©Reuters. Das zerstörte SVB-Logo (Silicon Valley Bank) und die EU-Flagge sind in dieser Illustration zu sehen, die am 13. März 2023 aufgenommen wurde. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
Von Stefano Rebaudo
(Reuters) – Die Renditen von Staatsanleihen auf beiden Seiten des Atlantiks fielen am Montag, als die Anleger in sichere Anlagen stürzten, während sie die möglichen Folgen des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank (SVB) bewerteten, während sie auf eine weniger aggressive Straffung durch die US-Notenbank setzten.
Die US-Behörden haben am Sonntag Sofortmaßnahmen eingeleitet, um das Vertrauen in das Bankensystem zu stärken, nachdem der Zusammenbruch der SVB drohte, eine umfassendere Finanzkrise auszulösen.
Bankaktien in Europa und Asien stürzten am Montag ab, als der Zusammenbruch der SVB die Märkte weiter heimsuchte, während große US-Banken es nicht schafften, an einer kurzen Erholung vor dem Börsengang festzuhalten, nachdem die Behörden versucht hatten, die Ansteckung einzudämmen.
Die Analysten von Goldman Sachs (NYSE:) sagten am Sonntag, sie erwarten nicht länger, dass die US-Notenbank bei ihrer Sitzung am 22. März eine Zinserhöhung vorlegen wird, und sahen angesichts der jüngsten Ereignisse im Bankensektor erhebliche Unsicherheit über den Weg nach März.
Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen fiel um 34 Basispunkte (bps) auf 4,25 %, den niedrigsten Stand seit dem 3. Februar.
Die 2-Jahres-Rendite Deutschlands fiel um 40 Basispunkte auf 2,67 %, nachdem sie den niedrigsten Stand seit dem 9. Februar erreicht hatte. Sie war auf den größten täglichen Rückgang seit Januar 1995 eingestellt.
Kurzfristige Renditen reagieren am empfindlichsten auf Änderungen der Zinsaussichten.
„Die unmittelbare Schlussfolgerung ist, dass die Messlatte für die Fed, die Straffung wieder zu beschleunigen, deutlich höher liegt und der wahrscheinliche Endpunkt dieser Straffung niedriger ist“, sagte Gorge Saravelos, globaler Devisenchef bei Deutsche Bank (ETR:), sagte.
Fed-Fonds-Futures zeigten, dass Händler ihre Prognosen für die nächste Zinserhöhung der Fed zurücknahmen, aber die Märkte setzten immer noch auf eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 50 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte in der nächsten Woche.
Zu einem Ansturm auf sichere Anlagen gehörten langlaufende Anleihen, wobei die 10-jährige Rendite Deutschlands um 26 Basispunkte auf 2,236 % fiel, den niedrigsten Stand seit dem 6. Februar.
Italiens 10-jährige Rendite fiel um 18,5 Basispunkte auf 4,14 %.
Einige Analysten sind jedoch vorsichtiger, wenn es darum geht, die Erwartungen für die Entscheidungen der Fed am 22. März zurückzuschrauben.
„Wir glauben nicht, dass die Entwicklungen die Fed davon abhalten werden, nächste Woche 50 Basispunkte anzuheben, da auch der Arbeitsmarkt trotz einer etwas höheren Arbeitslosenquote und einem etwas langsameren Lohnwachstum angespannt bleibt“, sagte Rainer Guntermann, Zinsstratege bei der Commerzbank (ETR 🙂 genannt.
Die Märkte konzentrierten sich auch auf die nächste Sitzung der Europäischen Zentralbank, die für Donnerstag geplant war, nachdem die Geldmärkte ihre Wetten auf zukünftige Zinserhöhungen reduziert hatten.
„Wir glauben, dass die Euro-Zinsen steigen werden, mit mindestens einem weiteren Anstieg vor dem Ende dieses Zyklus“, sagte Antoine Bouvet, Leiter der Zinsstrategie bei ING, in einer Research Note. “Dies könnte 10-jährige Bundesanleihen auf 3 % bringen.”
Der EZB-Euro Short-Term Rate (ESTR) für November 2023 fiel auf 3,6 %, was einen Endzinssatz von 3,95 % bis zum Jahresende impliziert, gegenüber rund 3,9 % am Tag vor dem Zusammenbruch der SVB.
„Alles in allem erwarten wir, dass die EZB erklärt, dass sie beabsichtigt, im Mai um 50 Basispunkte zu steigen, was der Sitzung am 16.
Es wird erwartet, dass die EZB diese Woche die Zinsen um 50 Basispunkte anhebt.