©Reuters. In dieser Abbildung vom 23. November 2021 ist eine US-Dollar-Banknote zu sehen. REUTERS/Murad Sezer/Illustration
Von Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Der Preis eines großen börsengehandelten US-Junk-Bond-Fonds (ETF) fiel diese Woche auf den niedrigsten Stand seit über zwei Jahren, als Bedenken über die Auswirkungen einer restriktiven Federal Reserve auf die Wirtschaft die Anleger dazu veranlassten, sich zurückzuziehen riskantere Anlagen.
Der iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF von BlackRock fiel um 0,4 % und wurde am Montag mit 78,23 $ pro Aktie gehandelt, wie Refinitiv-Daten zeigten – der niedrigste Kurs seit April 2020.
Unterdessen stieg der Renditespread des ICE (NYSE:) BofA US High Yield Index, einer häufig verwendeten Benchmark für den Junk-Bond-Markt, am Montag von 393 Basispunkten in der vergangenen Woche auf 405 Basispunkte und weitete sich damit auf den höchsten Stand seit dem 15 Spread erreichte mit 421 bp einen 15-Monats-Höchststand.
Eine Ausweitung der Spanne von Junk-Bond-Renditen gegenüber Treasuries ist ein Hinweis auf Risikoaversion an den Finanzmärkten.
Die US-Kreditmärkte erlebten im März eine gewisse Erholung, aber die Erleichterung erwies sich als kurzlebig, da die Unsicherheit über die Fähigkeit der US-Notenbank, eine sanfte Landung für die Wirtschaft herbeizuführen, weiterhin Risikoanlagen belastet.
Es wird erwartet, dass die Fed diese Woche eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte sowie die Einführung einer quantitativen Straffung (QT) ankündigt – die Umkehrung eines Anleihekaufprogramms zur Unterstützung der Wirtschaft während der Pandemie.
Bedenken hinsichtlich der Straffung der Geldpolitik haben in diesem Jahr zu einem Ausverkauf bei US-Treasuries geführt, der auch riskantere Anlagen wie US-Unternehmensanleihen belastet hat.
„Die fortgesetzte Falkenhaftigkeit der Fed – sowohl eine zunehmende Akzeptanz von 50-Bp-Schritten als auch ein erneuter Fokus auf QT – haben dazu beigetragen, die realen und nominalen Renditen auf neue Höchststände zu treiben“, sagte Goldman Sachs (NYSE:) in einer Research Note am Dienstag.
„Diese Mischung hat letztendlich zu Druck auf Aktien und Kredite geführt, der durch Sorgen über Wachstumsrisiken noch verschärft wurde“, hieß es.
Die US-Benchmark erreichte am Montag zum ersten Mal seit Dezember 2018 3 % und blieb am Dienstag den zweiten Tag in Folge bei 3 %, einen Tag bevor die Fed eine aggressive Zinserhöhung zur Eindämmung der hohen Inflation erwarten ließ.
Die Spreads – die Prämie, die Anleger verlangen, um riskantere Schuldtitel gegenüber risikofreien Staatsanleihen zu halten – weiteten sich am Montag auch für Investment-Grade-Unternehmensanleihen, wenn auch in geringerem Maße.
Der ICE BofA US-Unternehmensindex, der auf Dollar lautende Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating abbildet, stieg am Montag von 139 Basispunkten in der vergangenen Woche auf 141 Basispunkte.