SDenken Sie kurz an die Banker und Anwälte von Elon Musk. In der einen Woche veröffentlicht er ernsthafte Umfragen zur Meinungsfreiheit auf Twitter, und in der nächsten gibt er Milliarden von Dollar für eine große Beteiligung an der Social-Media-Site aus, bevor er versucht, einen Deal ohne Bargeld und mit inzwischen obligatorischer Privatheit abzuschließen Stoner-Meme. (Und möglicherweise – nein, seien wir ehrlich, wahrscheinlich – zwei Finger gleichzeitig an die US-Aufsichtsbehörden zu strecken.) Nur weitere vierzehn Tage im Leben des reichsten Mannes der Welt.
Musks Alles-oder-Nichts-Ultimatum hat für Kassenschlager und nervöse Zeiten in Twitters Sitzungssaal gesorgt. Aber Social-Media-Führungskräfte sind möglicherweise nicht die einzigen, denen mulmig zumute ist: Auch Tesla-Aktionäre beobachten genau. Die Aktien von Musks Elektroautounternehmen fielen am Donnerstag um 3 %.
Das ganze Gelaber ist eine „Seifenoper“, so Daniel Ives, Analyst bei der US-Investmentbank Wedbush Securities. Er hob eine „Vielzahl von Fragen rund um Finanzierung, Regulierung und Ausgleich von Musks Zeit“ hervor.
Letzteres ist vielleicht das dringendste für Teslas Investoren. Für Musk ist Tesla nur ein Teil der weltweit ultimativen Portfolio-Karriere. Er leitet auch Unternehmen, die sich mit gehirngesteuertem Computing, der Kolonisierung des Mars und Autotunneln befassen, die gleichzeitig versuchen werden, der Überlastung von Los Angeles und dem Prinzip der induzierten Nachfrage zu trotzen – dass der Bau von mehr Straßen mehr Verkehr verursacht.
Wenn es darum geht, Shareholder Value zu schaffen, ist Musk ganz vorne mit dabei (obwohl Apples Tim Cook und Amazons Jeff Bezos immer noch die Nase vorn haben). Er steuerte Tesla durch die „Fertigungshölle“ und den Beinahe-Bankrott, um einen Marktwert von 1 Billion US-Dollar zu erreichen.
Analysten erwarten, dass sich die Zahlen am Mittwoch, wenn Tesla die Ergebnisse für das erste Quartal 2022 bekannt gibt, weiter in die richtige Richtung bewegen werden. Die Konsensprognose für den Umsatz liegt laut S&P Global Market Intelligence bei 17,8 Mrd. USD. Das würde den Umsatz über den letzten Rekord treiben – das Vorquartal. Die erwarteten Gewinne von 2,6 Mrd. USD würden knapp unter dem des Vorquartals liegen, aber zu diesem Zeitpunkt scheinen die Tage der gefährlichen Bargeldverbrennung lange vorbei zu sein.
Aber Tesla hat noch einen langen Weg vor sich, um eine Bewertung zu rechtfertigen, die immer noch, sagen wir, überschwänglich ist. Die Billionen-Dollar-Marke kann nur bedeuten, dass Investoren glauben, dass Tesla eine dominierende Kraft in der globalen Automobilindustrie werden wird (mit bemerkenswerten Nebenbeschäftigungen bei Solarmodulen und Energiespeicherung). Anders lässt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 200 (im Vergleich zu 28 bei Apple oder 23 bei Googles Eigentümer Alphabet) nicht rechtfertigen.
Dieses Vielfache erfordert eine Verkaufskurve, die eine SpaceX-Rakete nachahmt. Analysten gehen davon aus, dass sich der Umsatz bis Ende 2023 auf 34 Milliarden US-Dollar verdoppeln wird, wenn neue Werke in Berlin und Texas in Gang kommen. (Diese werden zu bestehenden Fabriken in Fremont, Kalifornien, und Shanghai hinzugefügt: Letztere litten unter Produktionsstopps während der strengen Sperrung des Coronavirus in der chinesischen Stadt.)
Dies ist eine der ehrgeizigsten Produktionserweiterungen in der Unternehmensgeschichte. Die Kapazität von Tesla wächst rasant, mit 936.000 Auslieferungen im Jahr 2021. Es ist eine enorm beeindruckende Leistung, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen im Wesentlichen die Produktion von Elektrofahrzeugen erfinden musste, aber es ist immer noch weniger als die Hälfte der Kapazität des Premiumkonkurrenten Mercedes-Benz.
Die Festigung seiner Position als wertvollster Automobilhersteller der Welt – oder einer, der mehr wert ist als die nächsten 17 Automobilhersteller zusammen – ist keineswegs garantiert.
Das Geschäftsmodell von Social Media ist Ablenkung. Tesla-Investoren werden hoffen, dass Musks Übernahmespiele ihn nicht zu weit vom Tagesgeschäft abbringen.