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New York
CNN
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Nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der anschließenden Bankenkrise ist Bargeld König. Die Turbulenzen an den Finanzmärkten haben dazu geführt, dass vorsichtige Anleger von volatilen Märkten weg und zu liquideren Alternativen fliehen.
Geldmarktfonds, die weithin als eine der sichersten und risikoärmsten Anlagemöglichkeiten gelten, haben in den letzten Wochen einen Zufluss von Bargeld erlebt, da die Anleger nach stabilerem Boden suchen.
Diese Fonds investieren in kurzfristige Wertpapiere wie Staatsanleihen, Einlagenzertifikate – oder Festgeldkonten – und gewerbliche Schuldtitel. Das Ziel eines Geldmarktfonds ist es, Anlegern eine relativ stabile Anlagemöglichkeit zu bieten, die höhere Renditen bietet als herkömmliche Spareinlagen.
Aber auch die Geldmärkte sind nicht ohne Risiken, besonders wenn sie auf einmal eine große Welle von Investoren erleben.
Was ist los: Seit die Fed vor einem Jahr begann, die Zinsen zu erhöhen, hat sich die Geldmenge in Geldmarktfonds um rund 400 Milliarden Dollar erhöht. Die Zuflüsse summierten sich laut Apollo Global Management allein in der vergangenen Woche mehr als 120 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass derzeit eine Rekordsumme von 5 Billionen US-Dollar investiert wird.
Der Großteil des Neugeldes kam letzte Woche von institutionellen Anlegern, die rund 101 Milliarden Dollar in die Fonds gesteckt haben. Investitionen von Privatanlegern machten laut dem Investment Company Institute etwa 20 Milliarden US-Dollar aus.
Kleinanleger könnten jedoch bald an Fahrt gewinnen. Ökonomen von Goldman Sachs schrieben am Donnerstag in einer Notiz, dass die Amerikaner in diesem Jahr Aktien im Wert von bis zu 1,1 Billionen US-Dollar verkaufen und dieses Geld stattdessen in Kredite und Geldmarktanlagen investieren könnten.
Nicht so sicherer Hafen: Aber je mehr Geld in diese Fonds investiert wird, desto größer ist das Risiko, dass Bargeld auch schnell abfließen und eine Geldmarkt-Liquiditätskrise auslösen könnte – bei der die Fonds möglicherweise nicht genügend Bargeld zur Verfügung haben, um diese Rückzahlungen zu leisten.
Geldmarktfonds sind eng mit dem breiteren Finanzsystem verflochten und oft denselben Risiken ausgesetzt wie Banken.
Sie investieren in der Regel in Wertpapiere mit Laufzeiten von höchstens 90 Tagen, was bedeutet, dass sie sehr empfindlich auf Zinsänderungen reagieren. Sie investieren auch stark in Handelsschulden – wenn es zu einem erheblichen wirtschaftlichen Abschwung kommt, könnten die Emittenten ihren Verpflichtungen nicht nachkommen.
Jüngste Kernschmelzen: Die Geldmärkte erlebten zuletzt in der durch die Pandemie verursachten Panik im Jahr 2020 einen Zusammenbruch, der das Einschreiten des US-Finanzministeriums und der Federal Reserve erforderte, um einen destabilisierenden schnellen Geldabzug aus den Fonds zu verhindern.
Fonds, die keine Banken sind, „können den bestehenden Stress im Finanzsystem nehmen und verstärken“, sagte US-Finanzministerin Janet Yellen damals.
Im Zuge der Turbulenzen wurden vom Finanzministerium Vorschriften und Aktualisierungen vorgeschlagen, aber die während der Panik aufgedeckten Schwachstellen müssen noch behoben werden. Neue Vorschläge zur Erhöhung der Anlegersicherheit sind zu erwarten nächsten Monat von der Securities and Exchange Commission vorgestellt.
Die Federal Deposit Insurance Corporation, eine US-Regierungsbehörde, die Einlagen bei Banken und Sparkassen versichert, versichert keine in Geldmarktfonds angelegten Barmittel. Diese Mittel werden auch nicht von der US-Regierung garantiert.
Die Aktien von Block, dem Unternehmen hinter Cash App, stürzten am Donnerstagmorgen um 20 % ab, nachdem ein verheerender Bericht des Leerverkäufers Hindenburg Research veröffentlicht worden war. Der Bericht beschuldigte das Unternehmen von Jack Dorsey, betrügerische Konten zuzulassen, die Kriminelle verschleiern, die an illegalen oder illegalen Aktivitäten beteiligt sind, einschließlich des Sexhandels mit Minderjährigen.
Hindenburgs Angriff auf Block kommt zwei Monate, nachdem die Vorwürfe des Leerverkäufers gegen die Adani Group Milliarden von Dollar vom Marktwert des indischen Konglomerats gelöscht haben.
Laut Hindenburg hat seine zweijährige Untersuchung von Block – dem auch Square, Weebly, Afterpay und der Musik-Streaming-Dienst Tidal gehören – ergeben, dass „Block systematisch die demografischen Merkmale ausgenutzt hat, von denen es behauptet, dass sie helfen“.
Block ist kein disruptiver Innovator, behauptet der Bericht, sondern profitiert stattdessen von „der Bereitschaft, Betrug gegen Verbraucher und die Regierung zu erleichtern, Regulierung zu vermeiden, Raubkredite und Gebühren als revolutionäre Technologie zu verkleiden und Investoren mit überhöhten Kennzahlen in die Irre zu führen“.
In einer Erklärung gegenüber CNN nannte Block den Bericht „faktisch ungenau und irreführend“ und sagte, er beabsichtige, mit der Securities and Exchange Commission zusammenzuarbeiten und rechtliche Schritte gegen Hindenburg zu prüfen.
„Hindenburg ist bekannt für diese Art von Angriffen, die ausschließlich darauf abzielen, Leerverkäufern zu ermöglichen, von einem gesunkenen Aktienkurs zu profitieren. Wir haben den vollständigen Bericht im Zusammenhang mit unseren eigenen Daten geprüft und glauben, dass er darauf ausgelegt ist, Investoren zu täuschen und zu verwirren“, schrieb Block.
Der Hindenburg-Bericht behauptet, dass Block wie der „Wilde Westen“ reguliert ist und betrügerische Konten zulässt, was Kriminellen Deckung gibt, die an illegalen oder illegalen Aktivitäten beteiligt sind, einschließlich des Sexhandels mit Minderjährigen.
Der Bericht zitiert „zahlreiche Anklagen des Justizministeriums, in denen die Verwendung von Cash App zur Erleichterung von Sex, auch mit Minderjährigen, detailliert beschrieben wird“. Es verweist auch auf a Zitat von Sara CroweSenior Director des gemeinnützigen Polaris-Projekts zur Bekämpfung des Menschenhandels, wo sie sagt, dass „wenn es um Sexhandel in den USA geht, die mit Abstand am häufigsten genannte Plattform Cash App ist“.
Hindenburg behauptet, dass es sogar eine Bande aus Baltimore gibt, die nach Cash App benannt ist. Im Jahr 2021 wurden Mitglieder der „Cash App“-Bande beschuldigt, Fentanyl vertrieben zu haben, heißt es in dem Bericht.
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Die Banken haben diese Woche weniger Kredite aus Nothilfefonds der Federal Reserve aufgenommen als letztes Jahr, aber nicht viel.
Die Federal Reserve verlieh Finanzinstituten in der Woche bis zum 22. März insgesamt 163,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 164,8 Milliarden US-Dollar in der vergangenen Woche Am Donnerstag veröffentlichte Fed-Daten.
Aber als Teil dieser Summe haben die Banken im Rahmen des neu eingeführten Bank Term Funding Program der Fed 53,7 Milliarden US-Dollar geliehen – fast fünfmal mehr als letzte Woche.
Die erhöhten Zahlen in dieser Woche signalisieren, dass die Turbulenzen immer noch ihren Weg durch das Bankensystem finden. Diese Turbulenzen haben einige Banken dazu veranlasst, nach schnellem Zugang zu Bargeld zu suchen, um Kunden zu retten oder die Liquidität zu erhöhen, was die Zentralbankprogramme bieten wollen.
Vor der Bankenkrise waren diese Zahlen gemittelt etwa 10 Milliarden Dollar pro Woche.