REUTERS/Rick Wilking
- Warren Buffetts Go-to-Market-Maßstab zeigt fast 150 % an, was darauf hindeutet, dass Aktien nach wie vor überbewertet sind.
- Der „Buffett-Indikator“ ist aufgrund des Börseneinbruchs von über 210 % im Januar zurückgegangen.
- Die Metrik vergleicht den Gesamtwert des US-Aktienmarktes mit der Größe der Wirtschaft.
Warren Buffetts bevorzugtes Marktmaß liegt bei fast 150 %, was darauf hindeutet, dass heruntergekommene US-Aktien nach wie vor überbewertet und einem hohen Risiko ausgesetzt sind, weiter zu fallen.
Der „Buffett-Indikator“ nimmt die kombinierte Marktkapitalisierung aller aktiv gehandelten US-Aktien und dividiert sie durch die letzte vierteljährliche Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Anleger verwenden den Maßstab, um die Bewertung des Aktienmarktes mit der Größe der Wirtschaft zu vergleichen.
Der Wilshire 5000 Total Market Index ist in diesem Jahr um 25 % eingebrochen, angetrieben von den Indizes S&P 500, Nasdaq und Dow Jones, die alle seit Januar um über 20 % gefallen sind. Der Marktkapitalisierungsindex schloss am Montag bei 36,41 Billionen US-Dollar und damit in unmittelbarer Nähe seines Juni-Tiefs von 36,36 Billionen US-Dollar.
Unterdessen hat das Bureau of Economic Analysis’ neueste Schätzung des BIP des zweiten Quartals beträgt 24,88 Billionen US-Dollar. Damit liegt der Buffett-Indikator bei 146 %, gegenüber über 210 % zu Beginn dieses Jahres.
Buffett angedeutet in a Artikel zum Glück im Jahr 2001, dass die Aktien bei einem Maßstab von 100 % fair bewertet wären, was darauf hindeutet, dass sie auch heute noch deutlich überteuert sind. Der Kauf von Aktien würde auf einem Niveau von 70 % oder 80 % „wahrscheinlich sehr gut funktionieren“, aber um die 200 %-Marke herum „mit dem Feuer spielen“, schrieb er.
In dem Artikel trompetete der milliardenschwere Investor seinen gleichnamigen Indikator als „wahrscheinlich das beste einzelne Maß dafür, wo die Bewertungen zu einem bestimmten Zeitpunkt stehen“. Er bemerkte, dass es ein „sehr starkes Warnsignal“ für einen bevorstehenden Absturz hätte sein sollen, als es während der Dotcom-Blase in die Höhe schoss.
Angesichts des steilen Rückgangs der Aktien in diesem Jahr scheint sich der Maßstab des CEO von Berkshire Hathaway wieder einmal bewährt zu haben.
Dennoch ist es erwähnenswert, dass Buffetts bevorzugtes Messgerät seine Mängel hat. Zum Beispiel vergleicht es den aktuellen Wert des Aktienmarktes mit einem BIP-Wert von vor einigen Monaten. Das BIP schließt auch Auslandseinkommen aus, während die Marktkapitalisierung von US-Unternehmen den Wert ihrer inländischen und ausländischen Geschäfte widerspiegelt.
Hier ist die Version des Buffett-Indikators der St. Louis Fed (sowohl die Marktkapitalisierung als auch das BIP sind auf das vierte Quartal 2007 indexiert):
St. Louis Fed