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- Wenn die Federal Reserve die Inflation senken will, muss sie laut JPMorgan die Zinssätze senken.
- JPMorgan-Stratege Jack Manley sagte, niedrigere Zinssätze würden dazu beitragen, die Kosten für Unterkünfte zu senken.
- „Es wird keinen nennenswerten Abwärtsdruck auf die Kosten für Unterkünfte geben, bis die Fed die Zinssätze senkt“, sagte Manley.
Wenn die Federal Reserve die Inflation wieder auf ihr langfristiges Ziel von 2 % senken will, muss sie dies tun beginnen, die Zinssätze zu senken, laut JPMorgan-Stratege Jack Manley.
Diese Denkweise steht im Widerspruch zur herkömmlichen wirtschaftlichen Weisheit, die besagt, dass höhere Zinssätze zur Bekämpfung der Inflation beitragen, indem sie die Gesamtnachfrage senken, und umgekehrt.
Laut Manley würden jedoch die steigenden Kosten für Unterkünfte, die in diesem aktuellen Konjunkturzyklus ein wesentlicher Treiber der Inflation waren, tatsächlich sinken, wenn die Fed beginnen würde, die Zinssätze zu senken.
„Es wird keinen nennenswerten Abwärtsdruck auf die Kosten für Unterkünfte geben, bis die Fed die Zinssätze senkt, die Hypotheken auf ein vernünftigeres Niveau sinken und das Angebot wieder in Gang kommt“, sagte Manley am Montag in einem Interview mit Bloomberg.
Der Immobilienmarkt war unglaublich angespannt und die Preise blieben aufgrund des sehr knappen Angebots und der stetigen Nachfrage hoch. Ein Grund dafür, dass das Wohnungsangebot so knapp ist, liegt neben der Tatsache, dass im letzten Jahrzehnt nicht genügend Häuser gebaut wurden, darin, dass die meisten Hauskäufer Hypothekenzinsen von unter 4 % festgelegt haben.
Da die aktuellen Hypothekenzinsen näher bei 7 % liegen, sind die derzeitigen Eigenheimbesitzer haben wenig Anreiz, ihr Haus zu verkaufen Angesichts der Tatsache, dass jeder zukünftige Hauskauf wahrscheinlich zu einem viel höheren Hypothekenzins führen würde.
„Ich denke, wir befinden uns in dieser lustigen, eigenartigen Henne-Ei-Situation, in der es keinen nennenswerten Abwärtsdruck auf die Inflation geben wird, bis man einen nennenswerten Abwärtsdruck auf die Kosten für Unterkünfte sieht. Und das wird nicht der Fall sein.“ „Wir sehen einen erheblichen Abwärtsdruck auf die Kosten für Unterkünfte, bis die Fed die Zinssätze senkt“, sagte Manley.
Aber die Chancen, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr senkt, sind stark gesunken, insbesondere nach der Veröffentlichung des CPI-Berichts vom März, der eine unerwartet hohe Inflation zeigte.
Der Kern-VPI stieg im März im Jahresvergleich um 3,8 % und übertraf damit die Prognose eines Anstiegs von 3,7 % und lag damit im Einklang mit dem VPI-Wert vom Februar. Seit der Veröffentlichung des VPI-Berichts vom März am Mittwoch ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im Juni von etwa 50 % am Dienstag auf etwa 20 % gesunken.
Die Anleger rechnen nun mit weniger als zwei Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr, verglichen mit sieben prognostizierten Zinssenkungen zu Jahresbeginn.
Dennoch, so Manley, müsse die Fed einfach in den sauren Apfel beißen und anfangen, die Zinssätze zu senken, selbst angesichts der erhöhten Inflation, wenn sie die Inflation wieder auf ihr langfristiges Ziel von 2 % bringen will.
„Vieles von dem, was heute passiert, hängt sehr eng mit der Höhe der Zinssätze zusammen. Man schneidet die Inflation in Scheiben und würfelt sie, und egal, ob man sich die Schlagzeilenzahl oder die Kernzahl anschaut, man entfernt sie.“ „Die Gütergleichung hat so viel mit dem Tarifumfeld zu tun“, sagte Manley.