©Reuters. DATEIFOTO: Eine allgemeine Ansicht des Gebäudes der Bank of England (BoE) in London, Großbritannien, 4. August 2022. REUTERS/Maja Smiejkowska/
Von Andy Bruce
MANCHESTER, England (Reuters) – Die Bank of England hat signalisiert, dass sich das Blatt in ihrem Kampf gegen die hohe Inflation nach einer Reihe von Zinserhöhungen wendet – aber sie hat auch gesagt, dass sie zu früh den Sieg erklären wird.
Auf einer Pressekonferenz am Donnerstag skizzierten Beamte der BoE die Wirtschaftsindikatoren, die sie am genauesten beobachten werden, wenn sie abwägen, ob sie die Zinsen erneut anheben oder sie bei 4 % belassen sollen.
So sehen einige dieser Indikatoren für Großbritanniens Wirtschaft mit niedrigem Wachstum und hoher Inflation aus:
LOHNWACHSTUM
Die Bezahlung ist vielleicht die größte Sorge für die BoE, da verschiedene Indikatoren für das Gewinnwachstum ein von der Zentralbank als unhaltbar bezeichnetes Niveau erreichen, wenn die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zurückfallen soll.
Die Lohnerhöhungen der Arbeitgeber werden im Januar voraussichtlich einen Median von 6 % erreichen, der höchste Wert seit über 30 Jahren, wie vorläufige Daten des Personalinformationsanbieters XpertHR am Freitag zeigten.
Offizielle Lohnwachstumsdaten zeigen auch ein Rekordwachstum der Einkommen im privaten Sektor, mit Ausnahme der Zeit der Coronavirus-Pandemie, als die Löhne durch staatliche Unterstützung verzerrt wurden.
GRAFIK: Lohndruck in Großbritannien immer noch offensichtlich – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/znvnbkxoovl/chart.png
INFLATIONSERWARTUNGEN
Die BoE wurde ermutigt, als die öffentlichen Inflationserwartungen in den letzten Monaten gesunken sind, was bedeutet, dass die Aussicht auf eine schädliche Lohn-Preis-Spirale jetzt in weite Ferne gerückt scheint.
Die politischen Entscheidungsträger betonen jedoch, dass diese Erwartungen im historischen Vergleich immer noch hoch sind.
Die langfristigen Inflationserwartungen, gemessen an der Citi/YouGov-Umfrage, sind wieder in greifbare Nähe ihrer Vorpandemie-Norm von knapp über 3 % zurückgekehrt.
GRAFIK – Die öffentlichen Inflationserwartungen in Großbritannien sind hoch, aber jetzt rückläufig – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/zdvxdnxegvx/chart.png
INAKTIVITÄT
Letzte Woche hat die BoE ihre Einschätzung der potenziellen Wachstumsrate Großbritanniens – die Rate, mit der die Wirtschaft wachsen kann, bevor sie anfängt, eine übermäßige Inflation zu erzeugen – auf nur 0,7 % herabgestuft.
Dies ist auf die beschädigte Angebotsseite der britischen Wirtschaft zurückzuführen, die eine Kombination aus Pandemie, Brexit und einem versagenden Gesundheitsdienst widerspiegelt, der Schwierigkeiten hat, Menschen rechtzeitig zu behandeln – und viele arbeitslos macht.
Großbritannien weist immer noch höhere Beschäftigungsquoten und eine niedrigere Arbeitslosigkeit als die meisten EU-Länder auf, aber es gibt Anzeichen dafür, dass es sich mehr Mühe gegeben hat, sich zu erholen. Die Erwerbstätigkeit liegt immer noch deutlich unter dem Niveau vor der Pandemie, wobei nur Italien unter den G7-Ländern an dieser Front schlechter abschneidet.
Die Arbeitskräfte von GRAPHIC-UK müssen sich noch von der Pandemie erholen – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/xmvjkrbxgpr/chart.png
DIENSTLEISTUNGSINFLATION
BoE-Gouverneur Andrew Bailey sagte, die Verbraucherpreisinflation – die im Oktober mit 11,1 % ihren Höchststand erreichte – scheint eine Wende erreicht zu haben. Die Prognosen der BoE zeigen eine Inflation von 3 % in einem Jahr und deutlich unter dem Ziel von weniger als 1 % in zwei Jahren.
Die Stärke der Inflation bei Dienstleistungen – die im Gegensatz zu üblicherweise importierten Gütern weitgehend den Preisdruck im Inland widerspiegelt – ist eine Quelle des Unbehagens. Mitglieder des Monetary Policy Committee sehen diese Daten als Maß für die zugrunde liegende Inflation in der Wirtschaft.
Die Preise für Verbraucherdienstleistungen – zu denen Dinge wie Restaurants, Hotels, Transport- und Mobilfunkverträge gehören – stiegen im Dezember um 6,8 % auf Jahresbasis, der stärkste Anstieg seit 1992.
GRAPHIC-Inflation bei britischen Dienstleistungen schleicht sich höher – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/lbvggbldrvq/chart.png
GESCHÄFTSINVESTITIONEN
Bailey betonte auch Investitionen und Produktivität – zwei der Schwachpunkte Großbritanniens – als wichtige Treiber der Aussichten für Inflation und Wirtschaft.
Anders als in den Vereinigten Staaten, Frankreich oder Deutschland bleiben die Unternehmensinvestitionen in Großbritannien laut einer Reuters-Analyse von Daten der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung unter dem Niveau von Mitte 2016, als das Brexit-Votum stattfand.
Die Unternehmensinvestitionen von GRAPHIC-UK sind seit der Brexit-Abstimmung zurückgegangen – https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-EU/ECONOMY/mopaklmkypa/chart.png