Was sind Junk-Bonds? Eine riskante, aber ertragreiche Investition, die sich auszahlen kann, wenn Sie bereit sind, das Risiko einzugehen

• Junk Bonds sind Anleihen, die von Ratingagenturen niedrig eingestuft werden, was bedeutet, dass ihre Emittenten mit größerer Wahrscheinlichkeit ausfallen.
• Da sie riskanter sind, zahlen Junk Bonds höhere Zinsen als Anleihen mit höherem Rating, insbesondere in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs.
• Anleger können die Risiken mindern und gleichzeitig die Erträge genießen, indem sie in Junk-Bond-Investmentfonds oder ETFs investieren.

Bei geringer Bonität kann es schwierig sein, einen Kredit zu finden. Sie werden oft feststellen, dass Sie höhere Zinssätze zahlen müssen, um das Risiko zu kompensieren, das Sie für die Kreditgeber darstellen. Gleiches gilt für riskante Unternehmen und ihre Hochzinsanleihen, auch bekannt als Junk Bonds. Außer in diesem Fall sind Sie der Kreditgeber.

Die Popularität von Junk-Bonds tendiert je nach Phase des Konjunkturzyklus zu Ebbe und Flut. Während Rezessionen oder Rückgängen entscheiden sich viele Anleger für den Kauf von Junk Bonds in der Überzeugung, dass sich die Marktbedingungen bald verbessern werden und dass der Preis der gekauften Anleihen parallel zum Vermögen der entsprechenden Unternehmen steigen wird.

Was sind Junk-Bonds?

Eine Junk Bond ist, wie alle Anleihen, eine Art Schuldverschreibung. Die Partei, die die Anleihe kauft, leiht im Wesentlichen Geld an die Partei, die die Anleihe ausgibt. Im Gegenzug verspricht der Emittent, das Geld nach einer bestimmten Zeit zurückzuzahlen, zusammen mit Zinszahlungen auf dem Weg.

Einer Person wird von den drei wichtigsten Kreditauskunfteien ein Kreditrating zugewiesen, das den Kreditgebern ihr Risikoniveau als Kreditnehmer mitteilt. In ähnlicher Weise wird die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens von drei Ratingagenturen verfolgt: Moody’s, Standard & Poor‘sund Fitch. Je nach Rating kann eine Anleihe als Investment Grade oder Speculative Grade eingestuft werden. „Eine Junk-Anleihe ist eine Anleihe, die unter das Investment-Grade-Rating fällt, das von Ratingagenturen bereitgestellt wird“, sagt John Cronin, ein Finanzanalyst bei den in Irland ansässigen Börsenmaklern. Guter Körper.

Offiziell als Hochzinsanleihen bekannt, können Junk Bonds auch als Subprime-Darlehen betrachtet werden; es kommt auch mit ähnlichen Attributen eines Subprime-Darlehens.

Unternehmen, die diese Anleihen ausgeben, haben eine höhere Wahrscheinlichkeit, dass sie mit dem Darlehen in Verzug geraten. Junk-Bonds haben auch höhere Zinsen, um das Risiko auszugleichen, was eine höhere Auszahlung für Junk-Bond-Investoren bedeutet – durchschnittlich 2 % bis 7 % höher im Vergleich zu Investment-Grade-Anleihen oder US-Staatsanleihen. Die Rendite dieser Anleihen ist in der Regel auch höher.

Im März 2020 wird die S&P 500 Bondindexdas die von S&P 500-Unternehmen ausgegebenen Anleihen abbildet, zeigte eine durchschnittliche Rendite von 4,29 %, während die S&P US High Yield Corporate Bond Index lag bei 11,36 %. Zum 30. Juni 2020 wies der S&P Bond Index eine Rendite von 4,70 % auf, während der S&P US High Yield Corporate Bond Index eine Rendite von 8,63 % aufwies.

Die Begründung ist einfach: Angeschlagene Unternehmen müssen sich mehr anstrengen. Die höhere Verzinsung soll das höhere Risiko kompensieren und Investoren anziehen, die ansonsten lieber mit Investment-Grade- oder US-Staatsanleihen auf Nummer sicher gehen würden.

Wie werden Anleihen bewertet?

Da eine Anleihe wie ein Schuldschein ist, ist es für Käufer von Anleihen wichtig, die Kreditwürdigkeit des Emittenten zu kennen – seine Fähigkeit, seine Rechnungen zu bezahlen und seine Schulden zu begleichen. Aus diesem Grund werden alle Anleihen von unabhängigen Ratingagenturen auf ihre Qualität hin bewertet.

Je höher die Note, desto besser das Unternehmen (und seine Anleihen) – das heißt, desto wahrscheinlicher ist es, dass es die Zinszahlungen pünktlich leistet und die Anleger bei Fälligkeit der Anleihe vollständig zurückzahlt. Je niedriger das Rating, desto unwahrscheinlicher ist es, dass das Unternehmen diesen Verpflichtungen nachkommt – was dazu führt, dass es zusammenbricht, mit seinen Schulden in Verzug gerät und seinen Anlegern wertloses Papier hinterlässt.

Unter den Auskunfteien sind die „Großen Drei“. Moody’s, Standard & Poor‘sund Fitch. Sie weisen Unternehmen und den von ihnen ausgegebenen Anleihen Briefratings zu, basierend auf einer Analyse ihrer Vermögenswerte, der zugrunde liegenden finanziellen Umstände und der Kredithistorie. Die genauen Notenskalen unterscheiden sich je nach Agentur geringfügig.

„Investment-Grade“ – wie der Name schon sagt – weist auf die am besten geeignete Wahl für Anleger hin. Das höchste Rating – das begehrte AAA – ist im Allgemeinen Anleihen vorbehalten, die vom US-Finanzministerium (das in seiner Geschichte noch nie zahlungsunfähig geworden ist) und den stärksten Blue-Chip-Unternehmen an der Börse ausgegeben werden.

Andererseits kann ein spekulatives Ranking aus einer Reihe von Gründen herausgegeben werden, nicht nur, weil es sich um ein riskantes Unternehmen handelt. Es könnte bedeuten, dass das Unternehmen einfach neu ist, ohne große Erfolgsbilanz oder Kredithistorie. Oder es bezeichnet eine einst solide Firma, die in letzter Zeit in geschäftliche Schwierigkeiten geraten ist, einen „gefallenen Engel“, wie die Anlageprofis gerne sagen.

Welche Risiken sind mit Junk Bonds verbunden?

Junk Bonds bergen eine Reihe von Risiken für Anleger. Dazu gehören Risiken im Zusammenhang mit der Emission von Junk Bonds durch das Unternehmen sowie Risiken, die sich aus allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen ergeben.

1. Ausfallrisiko

Die offensichtlichste Gefahr ist das Ausfallrisiko, auch Kreditrisiko genannt. Dies ist das Risiko, dass das Unternehmen, das eine Junk-Anleihe ausgibt, Zins- oder Tilgungszahlungen nicht leistet oder sogar mit seiner Anleihe in Verzug gerät.

Die Ausfallraten bei Junk Bonds variieren mit dem Wirtschaftszyklus. Entsprechend Daten von S&Perreichten die Ausfallraten nach der Finanzkrise 2007-2008 einen Höchststand von rund 12 %, bevor sie 2019 auf unter 3 % fielen. Und 2021 endete mit a rekordniedrige Ausfallrate bei Hochzinsanleihen bei 0,5 %, obwohl a Studie der Deutschen Bank prognostiziert, dass eine Rezession im Jahr 2023 die Ausfallraten auf bis zu 10 % erhöhen würde.

Das Ausfallrisiko kann je nach Maßnahmen der Zentralbanken reduziert werden. Beispielsweise in den Monaten nach dem ersten Ausbruch von COVID-19, die Die Federal Reserve verpflichtete sich zum Kauf von Junk Bondswodurch einige der Gefahren für Privatanleger beseitigt werden, die Junk-Schulden kaufen.

“Müll ist nicht mehr Schrott, genauso wie heutzutage Millionär zu sein nicht bedeutet, reich zu sein”, sagt Edward Moya, ein Marktanalyst bei einem in New York ansässigen Forex-Broker. OANDAund fügte hinzu, dass „die Entscheidung der Fed, Junk-Bonds zu kaufen, vielen Zwecken diente, wobei der größte Vorteil vielen Unternehmen ermöglichte, billig Geld zu beschaffen“.

2. Zinsrisiko

Ein weiteres Risiko für Anleger in Junk Bonds sind Zinsänderungen. Wenn die allgemeinen Zinssätze nach dem Kauf einer Junk-Anleihe deutlich steigen, können Sie damit rechnen, dass ihr Preis auf dem Anleihenmarkt sinkt.

Anleihen mit längerer Laufzeit bergen diesbezüglich die größten Risiken.

3. Wirtschaftliches Risiko

Unter der Annahme, dass die Gesamtwirtschaft zu kämpfen hat, werden die Anleger zunehmend versuchen, hochverzinsliche Anleihen zu verkaufen und in sicherere Anlagen wie US-Staatsanleihen umzusteigen. Dies könnte den Markt möglicherweise mit Junk Bonds überschwemmen und deren Preise nach unten drücken.

4. Liquiditätsrisiko

 Im Zusammenhang mit dem wirtschaftlichen Risiko beinhaltet das Liquiditätsrisiko die Unfähigkeit, einen Verkäufer für eine Junk Bond zu finden. Im Vergleich zu Investment-Grade-Anleihen werden Junk Bonds seltener gehandelt, sodass es für die Inhaber möglicherweise schwierig ist, sie zu einem Preis zu verkaufen, der ihren gerechtfertigten Wert widerspiegelt.

Warum sollten Anleger Junk Bonds kaufen?

1. Höheres Einkommen

„Junk Bonds sind historisch gesehen eine attraktive Wette auf Rendite“, sagt Moya. Junk-Bonds können zwar volatiler sein als Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating im Allgemeinen wie aus einem Forschungsbericht von Vanguard aus dem Jahr 2019 hervorgeht. Von 1987 bis 2018 stellte sie beispielsweise fest, dass Junk-Bonds im Durchschnitt Renditen boten, die 4,76 % über Investment-Grade-Anleihen lagen.“

Dies könnte sie für Anleger attraktiv machen, die ein höheres regelmäßiges Einkommen aus ihrem Vermögen anstreben. Und wenn die allgemeinen Zinsen niedrig sind, können sie die beste Option sein.

2. Spekulative Gelegenheit

Junk Bonds können während Konjunktur- oder Marktabschwüngen gekauft und während Aufschwungs verkauft werden. Indem sie billig gekauft und dann verkauft werden, wenn sie ein geringeres Risiko darstellen (aufgrund verbesserter wirtschaftlicher Bedingungen), können Anleger möglicherweise einen Gewinn erzielen.

3. Absicherungsstrategie

Hochverzinsliche Anleihen können als Teil einer Absicherungsstrategie gekauft werden, die versucht, das Risiko über alle Anlagen hinweg auszugleichen. Während Junk-Bonds tendenziell mit dem Aktienmarkt steigen und fallen, können sie Anleger für Kursrückgänge bei Aktien kompensieren, indem sie überdurchschnittliche Renditen bieten. Mit anderen Worten, selbst wenn der Markt fallen könnte, könnten Junk Bonds den Inhabern in Abschwungphasen weiterhin höhere Renditen als Aktien zahlen.

Umgekehrt bedeutet die Korrelation von Junk-Bonds mit Aktien auch, dass High-Yield-Fonds in Zeiten steigen können, in denen Investment-Grade-Anleihen relativ flach bleiben. Daher lohnt es sich möglicherweise, sie in ein diversifiziertes Portfolio aufzunehmen, das sich sonst eher auf Investment-Grade-Anleihen konzentrieren würde.

Eine Strategie könnte zum Beispiel darin bestehen, Junk-Bonds long zu kaufen und US-Staatsanleihen zu shorten, um das Zinsrisiko zu reduzieren, das normalerweise mit Junk-Bonds verbunden ist. Wenn die Zinssätze steigen, wird der Preis von US-Staatsanleihen aufgrund der geringeren Nachfrage fallen, wodurch die Verluste bei Junk Bonds für Anleger ausgeglichen werden, die Staatsanleihen leerverkaufen.

So kaufen Sie Junk-Bonds 

Anleger können ihr Portfolio Junk Bonds entweder wie folgt aussetzen:

• Kauf einzelner Junk Bonds
• Kauf in einen Junk-Bond-Investmentfonds oder ETF (Exchange Traded Fund)

Einzelne Junk Bonds können direkt über Finanzdienstleistungsunternehmen und Broker-Dealer wie Fidelity, E*TRADE, Vanguard und Charles Schwab erworben werden.

Da Junk Bonds jedoch so spekulativ sind, könnte ein Rentenfonds die bessere Wahl sein. Da es ein diversifiziertes Portfolio hält, birgt es ein geringeres Risiko. Es ist sehr liquide – kann jederzeit verkauft werden. Und natürlich haben Sie einen professionellen Manager, der die Anleihen bewertet und auswählt, damit Sie es nicht tun müssen.

Das Endergebnis

Junk-Bonds sind nicht jedermanns Sache. Vom Schreckgespenst bis zur Illiquidität tragen sie „ein höheres Risiko als Investment-Grade-Anleihen. Während der Anleger für dieses Risiko normalerweise in Form einer höheren Rendite entschädigt wird, können Verluste weh tun“, sagt John Cronin.

Allerdings bieten Junk-Bonds historisch gesehen höhere Renditen als Investment-Grade-Anleihen. Dies ist insbesondere während Börsen- und Wirtschaftsabschwüngen der Fall, was die Emittenten von Junk-Bonds dazu zwingt, höhere Zinsen anzubieten. Natürlich schießt auch die Ausfallrate in die Höhe.

Es hängt alles von Ihrer Risikobereitschaft ab. Du solltest nicht zu tief in Junk-Bonds oder eine andere Anlage eintauchen, aber als Teil eines ausgewogenen Portfolios könnten sie einen netten Schub für das Einkommen und die Gesamtrendite bieten.

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