©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mitarbeiter der Korea Exchange Bank zählt am 28. April 2010 bei einem Fototermin in der Zentrale der Bank in Seoul hundert US-Dollar-Scheine. REUTERS/Jo Yong-Hak/File Photo
Von Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Die US-Firma Capital Group, eine der weltweit größten Anlageverwaltungsgesellschaften, die Aktien und festverzinsliche Vermögenswerte im Wert von rund 2,2 Billionen US-Dollar verwaltet, sagte, dass die Schläge, die die Märkte im letzten Jahr erlitten haben, sie bei langfristigen Aktien und Anleihen optimistischer gemacht haben kehrt zurück.
„Nach einem turbulenten Jahr mit zweistelligen Rückgängen in den meisten Aktien- und festverzinslichen Anlageklassen sind unsere 20-Jahres-Renditeannahmen durchweg höher“, sagte ein Komitee aus Analysten und Portfoliomanagern in einem Bericht.
Sie erwarten, dass US-Aktien in den nächsten 20 Jahren eine annualisierte Rendite von 7,2 % erzielen werden, gegenüber ihrer Prognose von 5,8 % Ende 2021. Die Renditeerwartungen für US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von fünf bis 10 Jahren haben sich auf 3,4 % mehr als verdoppelt 1,6 % im Jahr 2021.
Die Finanzmärkte erlitten letztes Jahr einen Schlag, als die globalen Zentralbanken die Geldpolitik aggressiv strafften, um die Inflation zu bekämpfen, die Zinssätze anzuheben und die Sorgen über eine mögliche globale Rezession zu schüren.
Es wird erwartet, dass die US-Notenbank ihr Inflationsziel von 2 % beibehalten wird, aber der Inflationspfad wird wahrscheinlich turbulent bleiben, sagte Capital Group.
„Wir gehen davon aus, dass es der Fed im Laufe der Zeit gelingen wird, die Inflation unter Kontrolle zu bekommen“, sagte Maddi Dessner, Head of Global Asset Class Services bei Capital Group, in einem Interview mit Reuters.
„Da die Fed die Anpassungen aufhebt und dies möglicherweise noch schneller tun muss, als wir erwarten, glauben wir, dass es um diese Inflationszahl herum zusätzliche Volatilität geben wird“, sagte sie.
Es wird erwartet, dass der US-Dollar langfristig an Wert verliert, was die Renditen von Schwellenmarktaktien auf 9 % ansteigen lässt – die höchste erwartete Rendite unter den Anlageklassen, gegenüber einer früheren langfristigen Prognose von 6 %.
Die Schwellenmärkte gelten mit 7,6 % auch als die attraktivsten Renditen auf der Schuldenseite, wobei die Renditen von Anleihen in Lokalwährung potenzielle Ausfälle bei US-Dollar-Schulden ausgleichen.
Die verbesserten Renditen für Anlagen in Schwellenländern übertrafen die niedrigeren Wachstumserwartungen für China, wo die Schätzungen für das reale Wirtschaftswachstum für die nächsten 20 Jahre von 4 % auf 3 % gesenkt wurden.
Der Bericht führte mehrere Faktoren für diese Prognose an, darunter „Bedenken hinsichtlich der Stabilität der Politik, die sich auf Investitionen des Privatsektors auswirkt, und eines langsamen Immobilienmarkts“.