©Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizisten stehen Wache vor dem Hauptsitz der People’s Bank of China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang/File Photo
Von Winni Zhou und Brenda Goh
SHANGHAI (Reuters) – China ließ seine Leitzinsen im Februar wie erwartet den sechsten Monat in Folge unverändert, wobei die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt weitere Anzeichen einer Erholung von einem pandemiebedingten Einbruch zeigte.
Eine Reihe besser als erwarteter Daten deutet kürzlich darauf hin, dass sich die Wirtschaftstätigkeit erholt, da Peking im Dezember seine strikte Null-COVID-Strategie aufgab und zu einer wachstumsfreundlichen Politik überging.
Der einjährige Kreditzinssatz (LPR) wurde bei 3,65 % gehalten, während der fünfjährige LPR unverändert bei 4,30 % blieb.
„Wir erwarten, dass die PBOC in der ersten Hälfte dieses Jahres akkommodierend bleibt, aber nur durch liquiditätsbezogene Maßnahmen, nicht durch Zinssenkungen“, Analysten von Barclays (LON:) sagte in einer Notiz.
„Im Gegensatz zu den USA und der EU bleibt China der Ausreißer in der Geldpolitik, mit einer immer noch günstigen Inflation und einer sich erholenden, aber immer noch schwachen Aktivität, die Raum für die PBOC schafft, in der ersten Hälfte entgegenkommend zu bleiben.“
In einer Umfrage unter 27 Marktbeobachtern prognostizierten 21 oder 78 % aller Teilnehmer keine Änderung an beiden Kursen.
Neue Bankkredite in China stiegen im Januar stärker als erwartet auf einen Rekordwert von 4,9 Billionen Yuan, da die Zentralbank versucht, die Erholung anzukurbeln, während die Preise für neue Eigenheime zum ersten Mal seit einem Jahr stiegen, da Peking die Unterstützung für den Immobiliensektor verstärkte macht ein Viertel der heimischen Wirtschaft aus.
Die Marktteilnehmer sagten auch, dass die LPR-Entscheidung innerhalb der Erwartungen lag, da die People’s Bank of China (PBOC) die mittelfristigen Liquiditätsspritzen erhöhte und letzte Woche fällige Policendarlehen verlängerte, während der Zinssatz unverändert blieb.
Der Zinssatz der mittelfristigen Kreditfazilität (MLF) dient als Richtlinie für den LPR, und die Märkte verwenden den mittelfristigen Zinssatz meist als Vorläufer für Änderungen der Kreditvergabe-Benchmarks.
Trotz der sich erholenden Dynamik erwarten einige Analysten, dass die Zinsen nach Chinas jährlichem parlamentarischen Treffen im März sinken werden, wenn die Regierung wichtige Wachstumsziele für das Jahr bekannt gibt.
„Wir glauben, dass die PBOC den MLF-Satz senken könnte und die Banken die LPRs bereits im März nach der jährlichen Sitzung des Nationalen Volkskongresses, die am 5 :).
“Makropolitische Stimuli werden wahrscheinlich während der jährlichen Sitzung angekündigt, und es wird ein guter Zeitpunkt für die PBOC sein, die Zinsen zu senken und zu signalisieren, dass sie bereit ist, die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen.”
Tommy Xie, Head of Greater China Research bei der OCBC Bank, sagte, die vereinbarten Zinsen würden wahrscheinlich in den kommenden Monaten gesenkt.
„Die Lockerung der Geldpolitik wird angesichts der schwachen Inlandsnachfrage wahrscheinlich Hand in Hand mit der expansiven Fiskalpolitik gehen. Ein niedrigerer Zinssatz wird dazu beitragen, die Kosten für die Emission von Staatsanleihen zu minimieren“, sagte Xie und fügte hinzu, dass ein niedrigerer Hypothekenzins möglich wäre auch dazu beitragen, systemische Risiken zu entschärfen.
Der LPR, den Banken normalerweise ihren besten Kunden berechnen, wird von 18 ausgewiesenen Geschäftsbanken festgelegt, die der Zentralbank jeden Monat Vorschläge für Zinssätze unterbreiten.
Die meisten neuen und ausstehenden Kredite in China basieren auf dem einjährigen LPR, während der fünfjährige Zinssatz die Preisgestaltung von Hypotheken beeinflusst. China senkte beide Zinssätze zuletzt im August, um die Wirtschaft anzukurbeln.