©Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizisten stehen Wache vor dem Hauptsitz der People’s Bank of China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang
SHANGHAI (Reuters) – Die Liquiditätsbedingungen auf Chinas Interbanken-Geldmärkten entspannten sich am Dienstag weiter, da das Bargeldangebot trotz eines enormen Geldabzugs durch die Zentralbank die Nachfrage bei weitem überstieg.
Die Leitzinsen fielen, und der volumengewichtete Durchschnittspreis des auf dem Interbankenmarkt gehandelten Overnight-Repos fiel zum ersten Mal seit zwei Monaten unter die Schwelle von 1 % auf 0,8532 %, den niedrigsten Stand seit dem 6. Januar letzten Jahres.
Am Mittag wurde das Overnight-Repo bei 0,8716 % gehandelt, etwa 21 Basispunkte niedriger als beim vorherigen Handelsschluss, und das siebentägige Repo lag bei 1,6361 %, mehr als 36 Basispunkte unter dem Reverse-Repo-Satz der People’s Bank of China (PBOC).
Händler sagten, der Rückgang der Interbankenzinsen sei größtenteils auf lockerere Bargeldbedingungen zurückzuführen, nachdem die Finanzinstitute diesen Monat die Hebelwirkung gesenkt hatten.
„Nach verrückten Rückzahlungen von Anleihen letzte Woche hat jeder eine Menge Bargeld in der Hand“, sagte ein Händler eines Fonds.
Während die meisten anderen großen Volkswirtschaften die Zinssätze erhöhen, um die Inflation zu zähmen, konzentriert sich Peking mehr darauf, eine sich verlangsamende Wirtschaft zu stützen, indem es die Geldzinsen niedrig hält.
Und viele Marktteilnehmer hätten die niedrigen Repo-Sätze genutzt, um gehebelte Anleihengeschäfte zu finanzieren, sagten Händler.
Der Markt für Staatsanleihen hatte letzte Woche die schlimmsten eintägigen Ausverkäufe seit zwei Jahren, als der Risikoappetit angesichts steigender Erwartungen für eine allmähliche Lockerung der strengen COVID-19-Beschränkungen und offizieller Maßnahmen zur Unterstützung des angeschlagenen Immobiliensektors stieg.
Die Stimmung stabilisierte sich diese Woche, als die PBOC zu Beginn der Sitzung netto 170 Milliarden Yuan über siebentägige Reverse Repos abzog. [CN/MMT]
Die Schritte erfolgten, nachdem die Zentralbank am Montag zum ersten Mal seit acht Tagen kurzfristige Liquidität aus dem Bankensystem abgezogen hatte.
Die Märkte sind jedoch geteilter Meinung darüber, ob der Rückgang der Geldkurse nachhaltig wäre.
„Wir sind eher geneigt, die jüngste Abschwächung der CNY-Zinsen als kurzlebig anzusehen“, sagte Frances Cheung, Zinsstrategin bei der OCBC Bank.
„Und wir erwarten nicht, dass die Zinsen auf die Tiefststände vom September und Oktober zurückgehen werden, angesichts der unterstützenderen Wirtschaftspolitik Chinas, aber einer ausgewogeneren geldpolitischen Haltung.“
Staatliche Medien zitierten den stellvertretenden Zentralbankgouverneur Pan Gongsheng mit den Worten, die PBOC werde Geschäftsbanken 200 Milliarden Yuan an Krediten für die Fertigstellung von Wohnungen zur Verfügung stellen.
„Während die Märkte sicherlich daran interessiert sind, den Preis weiterzuleiten, nehmen neue COVID-Fälle zu und steigen, was die zunehmenden Risiken von Lockdowns wieder in den Fokus rücken sollte“, sagte DBS-Zinsstratege Duncan Tan in einer Notiz.
Peking, die Hauptstadt, schloss am Dienstag Parks, Einkaufszentren und Museen, während mehr Städte im Kampf gegen einen erneuten landesweiten Anstieg der Infektionen, der die Besorgnis über seine Wirtschaft vertieft hat, die COVID-Massentests wieder aufnahm.
Möglicherweise werde es kurzfristig keine weiteren wachstumsfördernden politischen Maßnahmen geben, fügte Tan hinzu, nachdem er versucht hatte, die Zinsen nach oben zu treiben, und sagte: „Die Zinsen könnten weiter zurückgehen.“