©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann mit einer Schutzmaske geht inmitten des Ausbruchs der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in Tokio, Japan, am 22. Mai 2020 am Hauptsitz der Bank of Japan vorbei.REUTERS/Kim Kyung-Hoon
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan sollte eine Überprüfung des geldpolitischen Rahmens durchführen und ihr massives Konjunkturprogramm je nach Ergebnis anpassen, sagte ihr Vorstandsmitglied Naoki Tamura gegenüber der Tageszeitung Asahi als Zeichen der zunehmenden Konzentration auf die Nachteile einer anhaltenden Lockerung.
Während der Zeitpunkt der Überprüfung von der Wirtschafts- und Preisentwicklung abhängen würde, könnte sie „bald oder zu einem etwas späteren Zeitpunkt“ erfolgen, sagte Tamura in dem am Freitag veröffentlichten Interview und fügte hinzu, dass das Ergebnis der Lohnverhandlungen im Frühjahr des nächsten Jahres entscheidend sein würde.
„Ob die BOJ ihre (ultralockere) Geldpolitik anpassen muss, wird vom Ergebnis der Überprüfung abhängen“, sagte er.
Die Bemerkungen sind die ersten von einem amtierenden politischen Entscheidungsträger der BOJ, der eine Untersuchung der Vor- und Nachteile der Zinskurvenkontrolle (YCC) fordert, einer Politik, die ein negatives kurzfristiges Zinsziel mit dem Versprechen kombiniert, die Rendite 10-jähriger Anleihen zu begrenzen um 0%.
Sie gehen auch einem Führungswechsel der BOJ voraus, wenn die zweite fünfjährige Amtszeit der gemäßigten Gouverneurin Haruhiko Kuroda im April nächsten Jahres endet.
Während Kuroda die Möglichkeit einer kurzfristigen Rücknahme der Anreize ausgeschlossen hat, sind die Märkte voller Spekulationen, dass die BOJ YCC optimieren könnte, wenn sein Nachfolger das Ruder übernimmt.
Tamura, ein ehemaliger Geschäftsbanker, sagte, dass die Anreize der BOJ dazu beigetragen hätten, die Wirtschaft zu verbessern, aber laut Asahi einige Verzerrungen bei den Marktpreisen verursachten.
Er sagte auch, es bestehe Spielraum, die Machbarkeit des Inflationsziels der BOJ von 2 % zu überprüfen und es als flexibleres Ziel zu betrachten, da das Niveau möglicherweise zu hoch für Japan gewesen sei, so die Zeitung.
„Solange die Wirtschaft einen positiven Kreislauf erreicht, denke ich, dass es in Ordnung ist, selbst wenn die Inflation bei sagen wir 1,8 % statt bei 2 % liegt“, wurde er zitiert.
Japans Kernverbraucherinflation, die flüchtige frische Lebensmittel weglässt, aber Treibstoffkosten beinhaltet, übertraf im Oktober das 2%-Ziel der BOJ für sieben aufeinanderfolgende Monate, da der schwache Yen die Kosten für bereits teure Treibstoff- und Lebensmittelimporte stützte.
Aber die Lohn- und Dienstleistungspreise sind kaum gestiegen, was die BOJ davor bewahrt, in die Fußstapfen anderer großer Zentralbanken zu treten und die Stimuli zurückzuziehen.
Kritiker von YCC haben jedoch vor den steigenden Kosten einer anhaltenden Lockerung gewarnt, da die unermüdlichen Anleihekäufe der BOJ zur Verteidigung ihrer Renditeobergrenze die Liquidität des Anleihemarktes erschöpft haben. Jahrelang niedrige Zinsen haben auch den Gewinnen von Finanzinstituten geschadet und sie gezwungen, auf der Suche nach Rendite riskante Investitionen zu tätigen.
Die BOJ neigt dazu, eine Überprüfung durchzuführen, wenn sie eine Änderung ihres politischen Rahmens rechtfertigen muss. Sie führte eine im Jahr 2016 durch, als sie von einer Politik, die auf das Tempo des Gelddruckens abzielt, zu YCC überging, das sich auf die Leitzinsen konzentriert.
Im März letzten Jahres wurde eine weitere Überprüfung durchgeführt, um YCC nachhaltiger zu machen, beispielsweise durch die Erweiterung der Bandbreite, in der sich die langfristigen Zinsen um das 0 %-Ziel bewegen könnten.