© Reuters. DATEIFOTO: Der Hauptsitz der Volksbank von China, der Zentralbank, ist hinter einer Eisenkette in Peking am 30. August 2010 abgebildet. REUTERS/Jason Lee//Archivfoto
Von Karin Strohecker und Vincent Flasseur
LONDON (Reuters) – Die Zentralbanken in den wichtigsten entwickelten und aufstrebenden Volkswirtschaften legten im August eine Verschnaufpause ein, als Tempo und Umfang der Zinserhöhungen noch einen Gang zurückgingen, da unterschiedliche Wachstumsaussichten und Inflationsrisiken die Aussichten trübten.
Im August – oft ein ruhigerer Monat für geldpolitische Entscheidungen – hielten nur vier der Zentralbanken, die die zehn am stärksten gehandelten Währungen überwachen, Zinssitzungen ab. Zwei von ihnen – Norwegen und das Vereinigte Königreich – führten Zinserhöhungen um insgesamt 50 Basispunkte durch, was den niedrigsten Stand seit Januar darstellt. Australien und Neuseeland behielten ihre Benchmarks unverändert, wie Reuters-Daten zeigten.
Diese Schritte stehen im Vergleich zu drei Zinserhöhungen bei sechs Sitzungen im Juli und führen dazu, dass sich die Gesamtbilanz der G10-Zentralbanken für das laufende Jahr 2023 auf insgesamt 1.075 Basispunkte bei 33 Zinserhöhungen erhöht.
Doch die Aussichten für die Zukunft waren düster: Überraschend robuste US-Daten standen enttäuschenden Zahlen aus China und einem Großteil Europas gegenüber, und die Märkte suchten nach Hinweisen, wann die großen Zentralbanken mit der Zinssenkung beginnen könnten.
„Diese schlechte Wachstumsgeschichte hat positive Auswirkungen; der Inflationsdruck sollte weiter nachlassen“, sagte Carsten Brzeski, globaler Leiter für Makroökonomie bei ING. Er fügte hinzu, dass dies zwar wahrscheinlich nicht ausreiche, um die Inflation für viele Zentralbanken wieder auf den Zielwert zu bringen, sie aber niedrig genug sein dürfte, um den Höhepunkt der Leitzinserhöhungen zu erreichen.
„Zentralbanker wären verrückt, wenn sie offiziell ein Ende dieser Zinserhöhungen ausrufen würden; sie wollen die Spekulationen darüber, wann die ersten Kürzungen kommen könnten, nicht noch verstärken“, sagte Brzeski.
In den Entwicklungsländern mehrten sich die Hinweise darauf, dass die Wende des Zinszyklus in einigen Regionen bereits etabliert war. Die brasilianische Zentralbank startete ihren Zinssenkungszyklus mit einer aggressiveren Zinssenkung um 50 Basispunkte als erwartet. Lateinamerikas größte Volkswirtschaft trat im Juli in die Fußstapfen Chiles und folgte in den letzten Monaten den kleineren Konkurrenten Costa Rica und Uruguay.
China war das zweite der 18 Zentralbanken in der Reuters-Stichprobe der Entwicklungsländer, die im August die Zinssätze senkten, von denen 12 Sitzungen zur Zinsfestsetzung abhielten.
Andere Entwicklungsländer waren jedoch weit davon entfernt, die Zinsen zu senken, sondern kämpften stattdessen mit Währungsschwäche und einer hartnäckig hohen Inflation, die die politischen Entscheidungsträger dazu zwangen, die Zinsen zu erhöhen statt zu senken.
Die Türkei verzeichnete im August eine übergroße Zinserhöhung von 750 Basispunkten, während Russland seinen Leitzins um 350 Basispunkte anhob und Thailand um 25 Basispunkte anstieg.
Die Bilanz für die Schwellenländer seit Jahresbeginn liegt bei einer Straffung um 2.850 Basispunkte bei 27 Zinserhöhungen – deutlich unter dem Tempo und Ausmaß des Jahres 2022, als die Zentralbanken in Entwicklungsländern bei 92 Zinserhöhungen 7.425 Basispunkte erzielten.
Auf der Lockerungsseite haben die Banken in Schwellenländern seit Jahresbeginn in fünf Schritten Kürzungen um 220 Basispunkte vorgenommen, wie die Daten zeigten.
Analysten prognostizierten, dass der Handlungsspielraum für viele Entwicklungsländer begrenzt sein könnte, da die großen Zentralbanken ihre restriktive Politik voraussichtlich bis 2024 beibehalten werden.
„Große Zentralbanken werden bis 2024 eine restriktive Politik beibehalten“, sagte Madhavi Bokil, Senior Vice President Strategy and Research bei Moody’s (NYSE:).
„Eine deutliche Lockerung durch die Zentralbanken der Schwellenländer ist unwahrscheinlich, da die Zentralbanken der fortgeschrittenen Volkswirtschaften immer noch mit erhöhter Inflation und Unsicherheit über die Zinsaussichten in den USA zu kämpfen haben.“