© Reuters. DATEIFOTO: Ein Vanke-Schild ist über Arbeitern zu sehen, die auf der Baustelle eines Wohngebäudes in Dalian, Provinz Liaoning, China, am 16. September 2019 arbeiten. REUTERS/Stringer/Archivfoto
Von Clare Jim und Xie Yu
HONGKONG (Reuters) – Dollar-Anleihen von China Vanke, dem zweitgrößten Projektentwickler des Landes nach Umsatz, gaben am Dienstag nach, nachdem Moody’s (NYSE:) sagte, dass das Rating des Immobilienunternehmens nun auf Junk-Status geprüft werde, was die Probleme bei der Immobilie noch verschlimmerte Sektor.
Nach Angaben von Duration Finance wurden seine Anleihen mit Laufzeit 2025 in den Morgenstunden Asiens für 67,638 Cent pro Dollar geboten, verglichen mit rund 68,5 über Nacht. Die Anleihen mit Laufzeit 2029 wurden mit 43,045 Cent geboten, gegenüber 43,6 Cent.
Die in Hongkong notierten Aktien von Vanke eröffneten mit einem Minus von 1 %, legten jedoch um 0229 GMT zu und stiegen um 1,4 %, während die in Shenzhen notierten Aktien um 0,4 % fielen.
Moody’s gab am Montag bekannt, dass es Vankes „Baa3“-Rating, das niedrigste Investment-Grade-Rating von Moody’s, zurückgezogen und ihm ein „Ba1“-Corporate-Family-Rating (CFR) zugewiesen habe. Es hieß auch, dass alle Ratings von Vanke auf „Überprüfung zur Herabstufung“ stehen würden.
Vanke ist einer der wenigen verbliebenen chinesischen Entwickler mit Investment-Grade-Rating. Sollte eine andere große Ratingagentur wie S&P oder Fitch diesem Beispiel folgen, stünde den Dollar-Anleihen von Vanke die Gefahr bevor, aus einigen der wichtigsten Anlageindizes der Welt verdrängt zu werden.
In einer Erklärung gegenüber Reuters sagte Vanke, dass „der aktuelle Betrieb und die Refinanzierung des Unternehmens normal sind und die Finanzierungskanäle stabil sind“. Außerdem hieß es, die Auswirkungen einer Herabstufung des Ratings auf die Finanzierungsaktivitäten seien „kontrollierbar“.
Die Behörden bemühen sich darum, einen Immobiliensektor zu stabilisieren, der sich inmitten einer Schuldenkrise befindet, die durch Zahlungsausfälle bei den größten Immobilienfirmen des Landes gekennzeichnet ist. Zu ihrer Unterstützung gehört auch die Aufstockung der Finanzierung für Entwickler bestimmter Projekte.
Die Aktion von Moody’s erfolgte, nachdem Reuters am Montag zuvor berichtet hatte, dass China die Banken gebeten habe, die Finanzierungsunterstützung für das staatlich unterstützte Vanke zu erhöhen, und die Gläubiger aufgefordert habe, eine Verlängerung der Laufzeiten privater Schulden in Betracht zu ziehen.
Etwaige Rückzahlungsschwierigkeiten bei Vanke könnten die Schuldenkrise verschlimmern und das Marktvertrauen schwächen, sagen Analysten.
„Der Markt ist immer noch besorgt über Vankes langfristige Schulden“, sagte Li Gen, Vorsitzender des Beijing G Capital Private Fund Management Center LLP, das auf Kreditinvestitionen spezialisiert ist.
„Der eigentliche Druck wird in der zweiten Hälfte dieses Jahres zu spüren sein. Ohne die rechtzeitige Unterstützung seiner Aktionäre wird Vanke bei weiterhin schwachen Hausverkäufen mit einem Liquiditätsverlust konfrontiert sein.“
Nach Angaben der Ratingagentur verfügt Vanke über Offshore-Anleihen im Wert von rund 14 Milliarden Yuan (1,95 Milliarden US-Dollar) und Onshore-Anleihen im Wert von rund 20 Milliarden Yuan, die bis Juni 2025 fällig oder kündbar werden.
Moody’s sagte in einer Erklärung, dass es erwarte, dass sich die finanzielle Flexibilität und der Liquiditätspuffer von Vanke in den nächsten 12 bis 18 Monaten aufgrund der rückläufigen vertraglich vereinbarten Verkäufe und der zunehmenden Unsicherheiten hinsichtlich seines Zugangs zu Finanzmitteln abschwächen würden.
Der Umsatz des Unternehmens ging in den ersten beiden Monaten dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 40 % zurück, nachdem er im Gesamtjahr 2023 um 10 % zurückgegangen war.
In Hongkong stieg der Mainland Property Index um 2,6 % und Chinas CSI300 Real Estate Index stieg im Morgenhandel leicht um 0,3 %.
Der Aktienkurs und die Anleihen von Vanke standen letzte Woche unter starkem Verkaufsdruck, nachdem berichtet wurde, dass das Unternehmen unter finanzieller Belastung stehe und einige Investoren um eine Verlängerung der Schuldenlaufzeit gebeten habe.
Das Unternehmen teilte Reuters am Freitag mit, dass es die erforderlichen Mittel zur Rückzahlung der am Montag fälligen 630-Millionen-US-Dollar-Scheine eingezahlt habe.
Vanke wird von der Regierung unterstützt und ist zu 33,4 % im Besitz von Shenzhen Metro, einem Unternehmen im Besitz der staatlichen Vermögensaufsichtsbehörde von Shenzhen.
(1 $ = 7,1769 Renminbi)