Neue Residential Investment Corp.’Die Gewinne des ersten Quartals wiederholen die Logik steigender Zinssätze, die die Origination-Gewinne senken, aber die Servicing-Gewinne erhöhen, wie von Unternehmen wie zHerr CooperundOkwenletzte Woche.
Der Real Estate Investment Trust meldete am Dienstag einen Nettogewinn von 690 Millionen US-Dollar für das erste Quartal, eine Steigerung von 267 % gegenüber dem Vorquartal.
Der Hauptbeitrag kam aus dem Dienstleistungsportfolio. NRIC ist die größte Nichtbanken-Hypothekendienstleister in dem Land.
Das MSR-Portfolio belief sich im März auf insgesamt 626 Milliarden US-Dollar an unbezahltem Kapital, verglichen mit 629 Milliarden US-Dollar im Dezember. Das Unternehmen meldete Einnahmen in Höhe von 575 Millionen US-Dollar, die sich allein aus dem beizulegenden Zeitwert von MSRs ergeben.
Die Einnahmen aus der Wartung vor Steuern beliefen sich im ersten Quartal auf insgesamt 906,3 Millionen US-Dollar, ein dramatischer Anstieg gegenüber den 118 Millionen US-Dollar im Vorquartal. Die Leistung im ersten Quartal 2022 beinhaltet eine Erhöhung des beizulegenden Zeitwerts um 845 Millionen US-Dollar für das MSR-Portfolio. Die MSR-Werte steigen tendenziell zunächst, wenn die Hypothekenzinsen steigen und Kreditnehmer weniger wahrscheinlich refinanzieren.
Laut Michael Nierenberg, CEO von New Residential, erzielte das Unternehmen im ersten Quartal eine Rendite von 5 % für die Aktionäre und steigerte seinen Buchwert um 10 %.
„Wir haben Zinsabsicherungen eingerichtet, die unsere langfristigen Vermögenswerte zusammen mit unserem MSR-Portfolio schützen, was nur dazu beitragen würde, unseren Buchwert zu steigern, wenn wir auf der Grundlage erwarteter Fed-Maßnahmen voranschreiten“, sagte er während eines Gesprächs mit Analysten.
Trotz der positiven Performance des Servicing-Portfolios verlangsamt sich das Origination-Volumen von NRIC, wie es bei den meisten Originatoren der Fall ist.
NRIC, der viertgrößte Nichtbanken-Originator in den USA finanzierte im ersten Quartal Hypotheken in Höhe von 26,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 82,3 Millionen US-Dollar im Vorquartal. Für das zweite Quartal prognostiziert sie ein finanziertes Volumen zwischen 17 und 22 Milliarden US-Dollar.
Die Gesamtgewinnmarge ging von 1,65 % in den letzten drei Monaten des Jahres 2021 auf 1,53 % im ersten Quartal zurück. Sie war höher als im ersten Quartal 2021, als die Marge 1,42 % betrug. Der Vorsteuergewinn des Segments fiel im Quartalsvergleich um 68,5 % auf 55,9 Millionen US-Dollar.
„Wie wir alle wissen, befindet sich das Origination-Geschäft, das in den letzten Jahren äußerst profitabel war, jetzt mitten in einem ernsthaften Rückgang und wird dies auch in naher Zukunft bleiben“, sagte der Manager.
Es gibt jedoch einige Gründe, hinsichtlich der zukünftigen Leistung von NRIC optimistisch zu sein. NRIC hat begonnen, die Kosten zu senken. Die Ausgaben stiegen von 899 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2021 auf 802 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2022.
Und die Integration der Newrez und Kaliber Wohnungsbaudarlehen Plattformen, die bis Ende des zweiten Quartals fertiggestellt sein sollen, werden laut Nierenberg weitere Einsparungen von mindestens 175 bis 200 Millionen US-Dollar bringen. Im August 2021 erwarb NRIC Calibre für 1,675 Milliarden US-Dollar. Seit der Übernahme hat das Unternehmen 386 Mitarbeiter entlassen.
Das Unternehmen hat Mühe, den Anteil von Kanälen mit höheren Margen in ihren Originationen zu erhöhen. Die Volumina im Großhandel, Einzelhandel und Direktkundengeschäft machten im ersten Quartal 57,2 % der gesamten Kreditvergabe aus, verglichen mit 59 % im vierten Quartal 2021. Der Rest des Kreditvergabevolumens, 43 %, stammte aus dem entsprechenden Kanal 41 % im Vorquartal.
Kaufkredite machten im ersten Quartal 2021 54 % der Neuvergabe von NRIC aus, und das Unternehmen strukturierte seine Führung im Einzelhandel durch die Neuverteilung von Gebieten um.
Nierenberg sagte, der Real Estate Investment Trust werde Nicht-QM-, Jumbo- und HELOC-Produkte auf den Markt bringen. Während des Anrufs hob er den Erwerb hervor Genesis Capital LLCein Fix-and-Flip-Kreditgeber, von Goldmann Sachs. Er sagte, die Übernahme werde Newrez helfen, in mehr Märkte in den USA zu expandieren
Die Führungskraft sagte, NRIC werde geduldig sein, wenn es nach opportunistischen Investitionen im gesamten Finanzdienstleistungssektor Ausschau hält, da es dem Unternehmen „nicht um Größe, sondern um Rentabilität“ gehe.
Aber in Bezug auf die Rentabilität sagte Nierenberg, er sehe vorerst „sehr wenig“ bei der Neuvergabe, es sei denn, der Treasury-Markt kehrt zu niedrigeren Renditen zurück. Der Druck könnte zu weiteren Fusionen und Übernahmen führen, sagte der Manager, obwohl er keine Details zu bevorstehenden Transaktionen nannte.
„Dies wird einen enormen Druck auf die Hypothekenbankengemeinschaft insgesamt ausüben, dies wird zu mehr M&A führen“, sagte Nierenberg. „Und wir glauben, dass dies zu mehr Bestandsverkäufen führen wird, da Hypothekenbanker MSRs verkaufen müssen, um ihre Geschäfte zu finanzieren.“
Die Gewinne nach dem Servicing-Portfolio, die die Gewinne von Newrez im ersten Quartal auf 690 Millionen US-Dollar treiben, wurden zuerst auf HousingWire veröffentlicht.