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- Die Aktienmarktrally Anfang 2023 ist mit Risiken durch die immer noch erhöhte Inflation konfrontiert, sagte UBS Global Wealth Management.
- Zentralbanker beobachten die Kernpreise, die im Dezember in der Eurozone und den USA gestiegen sind.
- Wichtige Aktienindikatoren in den USA, Europa und China sind gestiegen, einschließlich eines Anstiegs von 10 % beim Euro Stoxx 50.
Die Aktien weltweit sind zu Beginn des Handels im Jahr 2023 gestiegen, aber der Abwärtsdruck liegt laut UBS in der anhaltenden Inflation und der Stärke der Arbeitsmärkte.
Zwei Beamte der Federal Reserve – St. James Bullard, Präsident der Louis Fed, und Loretta Mester, Präsidentin der Cleveland Fed, äußerten Inflationssorgen, wobei ihre Ansichten während der Sitzung am Mittwoch zu einem Abschwung der US-Aktien führten.
Bisher sind in diesem Jahr wichtige Aktienindikatoren nach starken Rückgängen im Jahr 2022 gestiegen. Der Euro Stoxx 50 ist um etwa 10 % gestiegen, der S&P 500 hat fast 3 % zugelegt und Chinas CSI 300 ist um fast 7 % gestiegen. Anleger drängten in Vermögenswerte, die ein Engagement in wirtschaftlichen Verbesserungen bieten, darunter US-Small-Cap-Aktien und Schwellenmärkte.
Aktien haben auch Unterstützung durch Chinas Rückzug von restriktiven COVID-19-Präventionsmaßnahmen und durch eine Reihe von Wirtschaftsberichten gefunden, die zeigen, dass die Verbraucher- und Großhandelsinflation von Rekordhöhen zurückgegangen ist.
„Aber es bleibt möglich, dass die Rallye ein ‚Head Fake‘ ist und dass die Wirtschaftsdaten letztendlich enttäuschen werden“, schrieb Mark Haefele, Chief Investment Officer bei UBS Global Wealth Management, am Mittwoch in einer Kundenmitteilung.
„Es ist noch zu früh, um davon auszugehen, dass die Inflationsgefahr vollständig vorüber ist“, sagte er. „Die Möglichkeit, dass die Kerninflation stärker als erwartet ausfällt, bleibt ein Risiko für die Märkte.“
Sowohl die Eurozone als auch die USA verzeichneten im Dezember einen Anstieg der Kernpreise ohne Lebensmittel und Energie, während die Schlagzeilen eine Verlangsamung zeigten.Im Euroraumstiegen die Kernpreise um 0,7 %. In den USA, Kernpreise stieg um 0,3 %, da die monatlichen Kosten für Unterkünfte um 0,8 % anstiegen.
Unterdessen bleiben die Arbeitsmärkte in Europa und in den USA in Bezug auf Neueinstellungen und Lohnwachstum stark. Durchschnittlicher Stundenlohn für amerikanische Arbeiter stieg im Dezember im Jahresvergleich um 4,6 %, wenn auch langsamer als 4,8 % im November.
„Wir glauben, dass die aktuelle Nachfrage nach Arbeitskräften zu stark ist, um sicherzustellen, dass sich das Lohnwachstum verlangsamt – was für einen Rückgang der Inflation unerlässlich sein wird“, sagte Haefele. Er stellte fest, dass der gleitende Dreimonatsdurchschnitt der Lohnerhöhungen im letzten Monat 6,1 % betrug.
„Eine solche Stärke ist unserer Ansicht nach nicht mit dem Erreichen des Inflationsziels der Fed von 2 % vereinbar“, sagte er. „Allerdings sollte ein gewisses Maß an Widerstandsfähigkeit auf dem Arbeitsmarkt entscheidend sein, um zu verhindern, dass sich eine wirtschaftliche Verlangsamung in eine Rezession verwandelt, die sich negativ auf die Märkte auswirken würde“, sagte der Stratege.
Bullard und Mester räumten jeweils den allgemeinen Verlangsamungstrend der Inflation ein. Sie sagten jedoch, dass weitere Zinserhöhungen auf 5 % oder mehr erforderlich seien, um die Preise in Richtung des 2 %-Ziels der Zentralbank zu ziehen. Bullard gegenüber dem Wall Street Journal Er erwartete, dass die Fed Funds Rate 2023 bei 5,25 % und 5,5 % enden würde.
Meister in einem Interview mit der Associated Press hat nicht gesagt, wie groß die Zinserhöhung der Fed für ihre Entscheidung vom 1. Februar sein sollte.
„Obwohl der starke Start in das Jahr willkommen ist und wir glauben, dass risikotolerantere Anleger damit beginnen können, einen Wendepunkt im Jahr 2023 zu erwarten, raten wir von Selbstzufriedenheit ab“, schrieb Haefele. “Wirtschaftsdaten bleiben laut, was es schwierig macht, mit Sicherheit zu sagen, dass sich die jüngsten ermutigenden Wirtschaftstrends fortsetzen werden.”
US-Investoren haben die Erwartung eingepreist, dass die Zentralbank ihre nächste Zinserhöhung auf 25 Basispunkte auf der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung am 1. Februar nach unten von 50 Basispunkten auf ihrer Sitzung im Dezember herabsetzen wird. Der Referenzzinssatz liegt bei 4,25 %-4,5 %.