©Reuters. Logos der Schweizer Banken UBS und Credit Suisse sind am 19. März 2023 in Zürich, Schweiz, zu sehen. REUTERS/Moritz Hager
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Von Dhara Ranasinghe, Amanda Cooper und Davide Barbuscia
LONDON (Reuters) – Die Finanzmärkte waren am Montag bereit für Erleichterung, nachdem die UBS Group AG (SIX:) zugestimmt hatte, die Credit Suisse Group AG in einer vom Staat orchestrierten Rettungsaktion zu kaufen, während die großen Zentralbanken einen koordinierten Schritt zur Stärkung der Liquidität ankündigten im Finanzsystem.
In einem frühen Anzeichen dafür, dass die Risikobereitschaft auf eine Erholung eingestellt war, stiegen der Euro, das Pfund Sterling und der australische Dollar, wie Daten der Handelsplattform EBS und Reuters Dealing zeigten. Die Kryptowährung Bitcoin stieg um über 5 %.
UBS wird die konkurrierende Schweizer Bank Credit Suisse für 3 Milliarden Schweizer Franken (3,23 Milliarden US-Dollar) kaufen und sich bereit erklären, bis zu 5,4 Milliarden US-Dollar an Verlusten zu übernehmen, wenn sie die Investmentbank des kleineren Konkurrenten nach einer von den Schweizer Behörden inszenierten Schrotflintenfusion abwickelt.
Unterdessen sagten Zentralbanken, einschließlich der Federal Reserve, in einer koordinierten globalen Reaktion, dass sie die Dollar-Swap-Linien verstärken würden, um den Anlegern zu helfen, die von den Turbulenzen im Bankensektor erschüttert wurden.
„Um die Effektivität der Swap-Linien bei der Bereitstellung von US-Dollar-Finanzierung zu verbessern, haben die Zentralbanken, die derzeit US-Dollar-Operationen anbieten, zugestimmt, die Häufigkeit von Operationen mit siebentägiger Laufzeit von wöchentlich auf täglich zu erhöhen“, sagte die Fed in einer Erklärung, die zusammen mit Ankündigungen von veröffentlicht wurde die Bank of Canada, die Bank of England, die Bank of Japan, die Europäische Zentralbank und die Schweizerische Nationalbank.
stieg im holprigen Frühhandel in Asien um 0,2 %. Der Safe-Haven-Yen war stabil.
“Angesichts des Zeitpunkts und der Abfolge der Ereignisse ist dieser Schritt, USD-Liquidität im Ausland anzubieten, weniger ein schlechtes Signal als eher ein Versuch, Vertrauen zu schaffen, mit dem zusätzlichen Vorteil, die Situation für die USD-Nachfrage täglich zu beobachten”, sagte George Goncalves, Leiter der US-Makrostrategie bei MUFG.
Der Zusammenbruch zweier US-Banken und ein Zusammenbruch der Credit Suisse-Aktien haben in der vergangenen Woche Schockwellen durch die Märkte geschickt und Erinnerungen an die Finanzkrise von 2008 wach werden lassen.
Europäische Banken gaben letzte Woche um fast 12 % nach, ihr größter wöchentlicher Rückgang seit etwas mehr als einem Jahr, japanische Banken fielen um fast 11 % – ihr größter wöchentlicher Rückgang seit den COVID-induzierten Marktturbulenzen im März 2020 – und US-Bankaktien verzeichneten zweistellige Verluste für zwei Wochen in Folge.
Ohne die Schweizer Intervention vom Sonntag wäre das Risiko weiteren Marktstresses wahrscheinlich gewesen.
Mindestens zwei große Banken in Europa prüften Ansteckungsszenarien, die sich möglicherweise auf den Bankensektor der Region ausbreiten könnten, sagten zwei leitende Angestellte mit Kenntnis der Beratungen gegenüber Reuters am Sonntag, bevor der Deal mit der Credit Suisse bekannt gegeben wurde.
Die Zentralbanken der USA, des Vereinigten Königreichs und der Schweiz werden sich alle in der kommenden Woche treffen.
„Das globale Finanzsystem ist immer noch einem großen Risiko ausgesetzt, und die Zentralbanker zeigen, dass sie ihre Lehren aus der globalen Finanzkrise gezogen haben und versuchen, sich dagegen zu wehren“, sagte Edward Moya, Senior Market Analyst bei OANDA. “Weitere Banken sind in Gefahr und koordiniertes Handeln könnte einigen Banken etwas Zeit verschaffen.”
HOHE EINSÄTZE
Es steht viel auf dem Spiel für Zentralbanken und politische Entscheidungsträger, die die Widerstandsfähigkeit ihres Bankensektors hervorgehoben haben, sich aber auch der Notwendigkeit bewusst sind, eine Vertrauenskrise einzudämmen, die die Finanzmärkte destabilisieren könnte.
„Es gibt zu viel mehr Möglichkeiten für Ihr Geld in Geldmarktfonds oder Schatzwechseln … immer mehr Geld wird das Bankensystem verlassen, und wenn Sie dann all diesen Mangel an Vertrauen hinzufügen … dann haben Sie eine ausgewachsene Krise“, sagte er Andrew Brenner, Head of International Fixed Income bei National Alliance Securities.
Auch nach den Nachrichten vom Sonntag zur Credit Suisse war der Optimismus der Analysten mit Vorsicht und etwas Skepsis gespickt.
„Das Ansehen der Schweiz als Finanzplatz ist erschüttert – das Land wird nun als finanzielle Bananenrepublik betrachtet“, sagte Octavio Marenzi, CEO von Opimas in Wien.
Andere machten auf die Verluste aufmerksam, die die Inhaber von nachrangigen Anleihen der Credit Suisse wahrscheinlich erleiden würden.
Die Entscheidung, den Wert der Additional-Tier-1-Anleihen der Credit Suisse im Rahmen der Transaktion auf null abzuschreiben, sei „umwerfend und schwer nachvollziehbar“, sagte der Anleihegläubiger Axiom.
„CS-Aktionäre werden im Wesentlichen ausgelöscht, und einige (AT1)-Anleiheinhaber werden ausgelöscht, aber das grundlegende Funktionieren des Bankensystems wurde geschützt“, sagte Michael Rosen, Chief Investment Officer bei Angeles Investments.