© Reuters. Auf diesem Illustrationsbild vom 14. Juni 2022 sind US-Dollar-Banknoten zu sehen. REUTERS/Florence Lo/Illustration
Von Hari Kishan
BENGALURU (Reuters) – Die jüngste Schwäche des Dollars wird für den Rest des Jahres anhalten, so eine Mehrheit der Devisenstrategen in einer Reuters-Umfrage, die auch sagte, dass Wirtschaftsdaten für den Rest des Jahres 2023 der Haupteinflussfaktor für die wichtigsten Währungen sein werden.
Eine stärker als erwartete US-Wirtschaft und steigende Staatsanleiherenditen, als die Federal Reserve die Zinsen erhöhte, um die hohe Inflation einzudämmen, verschafften dem Dollar einen unangreifbaren Vorteil gegenüber seinen Mitbewerbern.
Aber die erneute Erwartung, dass die Fed mit ihren Zinserhöhungen fertig sein wird, hat den Dollar benachteiligt, da die Währung seit ihrem Höchststand im letzten Monat fast 2,0 % verloren hat, sodass für das Jahr ein Anstieg von etwa 2 % verbleibt.
Eine fast zweidrittel Mehrheit der Analysten, 28 von 45, die eine separate Frage beantworteten, deutete an, dass der aktuelle Abschwächungstrend des Dollars noch anhalten wird, und meinte, dass der Dollar bis zum Jahresende gegenüber den Hauptwährungen wahrscheinlich unter dem aktuellen Niveau notieren werde.
Sie erwarten außerdem, dass er in den nächsten 12 Monaten gegenüber dem Euro und anderen G10-Währungen abrutschen wird, eine Position, die Analysten das ganze Jahr über vertreten haben, die sich jedoch jedes Mal als falsch erwiesen hat. Einige klingen dieses Mal zuversichtlicher, dass sie Recht haben werden.
„Der Dollar und die US-Renditen verzeichneten in den (vergangenen) zwei bis drei Monaten einen starken Aufwärtstrend … aber es sieht so aus, als hätten wir einen Punkt erreicht, an dem die Renditen und der Dollar ihren Höhepunkt erreicht haben“, sagte Lee Hardman, Senior Währung Analyst bei MUFG.
„In diesem Jahr wird es schwieriger für die Renditen, neue Höchststände zu erreichen, weil die Märkte jetzt zuversichtlicher sind, dass die Fed mit der Zinserhöhung fertig ist. Die Spekulationen haben bereits wieder zugenommen, dass wir im nächsten Jahr eine Kehrtwende der Fed-Politik erleben könnten und die Spekulationen zunehmen.“ aggressivere Zinssenkungen der Fed im nächsten Jahr.“
Auf die Frage, was für den Rest des Jahres der Haupteinflussfaktor für die wichtigsten Währungen sein wird, antwortete eine knappe Mehrheit der Analysten, 26 von 49, auf Wirtschaftsdaten. Weitere 20 sagten, es gebe Zinsdifferenzen, und drei sagten, es handele sich um die Nachfrage nach sicheren Häfen.
Jüngste Beschäftigungsdaten deuten darauf hin, dass die überraschende Widerstandsfähigkeit der größten Volkswirtschaft der Welt gegenüber Zinserhöhungen in den letzten anderthalb Jahren endlich Risse aufweist. Aber die US-Wirtschaft entwickelt sich immer noch besser als alle ihre Mitbewerber.
Die neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission zeigten, dass Währungsspekulanten immer noch überwiegend Netto-Long-Positionen beim US-Dollar eingingen, was darauf hindeutet, dass es immer noch reichlich Unterstützung für den Greenback gab.
„Derzeit sind wir taktisch immer noch beim Dollar und gehen davon aus, dass dies bis zum Jahresende noch weitergehen wird, vor allem gegenüber Währungen, die weiterhin schwache Fundamentaldaten aufweisen. Das wäre der Hauptfall dafür“, sagte Simon Harvey. Leiter der Devisenanalyse bei Monex Europe.
Die Wirtschaft der Eurozone ist im letzten Quartal um 0,1 % geschrumpft und dürfte in diesem Quartal stagnieren und knapp an einer Rezession vorbeikommen. Es wird prognostiziert, dass der Euro in den kommenden 12 Monaten um rund 4,0 % zulegen wird, nachdem er alle Verluste des Jahres wieder aufgeholt hat.
Durchschnittliche Prognosen von 72 Devisenstrategen zeigten, dass die gemeinsame Währung in den nächsten drei, sechs und zwölf Monaten bei 1,07 $, 1,08 $ und 1,11 $ gehandelt wird. Diese Schätzungen sind gegenüber einer Oktober-Umfrage weitgehend unverändert.
Es wird erwartet, dass der japanische Yen, die Hauptwährung mit der schlechtesten Performance des Jahres, kurzfristig unter Druck bleiben wird.
Auf die Frage, welches der schwächste Kurs des Yen gegenüber dem Dollar bis zum Jahresende sei, gaben 20 Analysten, die eine separate Frage beantworteten, einen Durchschnittswert von 152/Dollar an.
Allerdings wird erwartet, dass die Währung, die seit 2021 etwa ein Drittel ihres Wertes verloren hat, davon allein in diesem Jahr 13 %, in den nächsten 12 Monaten den Großteil ihrer Verluste aus dem Jahr 2023 wieder wettmachen wird.
Der Umfrage zufolge wird der Yen voraussichtlich um mehr als 10 % zulegen und in einem Jahr bei 136/Dollar den Besitzer wechseln.
Das Pfund Sterling, das im Jahr 2023 bereits um rund 1,5 % gestiegen ist, wird in einem Jahr voraussichtlich um 3,5 % auf 1,27 US-Dollar zulegen.
Es wird erwartet, dass die Währungen der Schwellenländer noch bis weit ins nächste Jahr hinein spürbare Gewinne gegenüber dem rückläufigen US-Dollar verzeichnen werden.
(Weitere Geschichten aus der Devisenumfrage von Reuters im November:)