Stellen Sie sich vor, Sie kommen nach Hause und öffnen Ihren Kühlschrank, um ein Glas mit Ihrem Lieblingssaft zu finden. Nachdem Sie einen Schluck getrunken haben, stellen Sie fest, dass die freundliche Seele, die den Saft zubereitet hat, zu viel Wasser hinzugefügt hat, und Sie können nicht viel dagegen tun – das Entfernen von Wasser aus dem Saft ist ein komplizierter Prozess. Wenn der Entsafter jedoch mit Wasser zu geizig war, können Sie den Saft einfach mit zusätzlichem Wasser verdünnen und ein perfektes Erfrischungsgetränk genießen.
Ein ähnliches Phänomen tritt beim Risiko von Finanzanlagen auf. Wenn ein Vermögenswert ein zu geringes Risiko aufweist, ist es kompliziert, „Wasser zu entfernen“ und es riskanter zu machen, normalerweise durch Hebelwirkung. Im Gegenteil, wenn der Vermögenswert zu riskant ist, ist es einfach, ihn mit Zahlungsmitteläquivalenten wie kurzfristigen Treasury Bills oder T-Bills zu verwässern.
João Marco Braga da Cunha ist Portfoliomanager bei Hashdex. Er erwarb einen Master of Science in Wirtschaftswissenschaften an der Fundação Getulio Vargas, bevor er an der Päpstlichen Katholischen Universität von Rio de Janeiro in Elektrotechnik und Elektronik promovierte.