© Reuters. DATEIFOTO: Ein Fußgänger geht an der Bank of England in der City of London, Großbritannien, 25. September 2023 vorbei. REUTERS/Hollie Adams/Archivfoto
Von William Schomberg
LONDON (Reuters) – Es wird erwartet, dass die Bank of England am Donnerstag einen ersten Hinweis darauf geben wird, dass sie sich vorsichtig auf eine Zinssenkung zubewegt, nachdem sie diese in den vergangenen Jahren auf den höchsten Stand seit 2008 angehoben hatte.
Gouverneur Andrew Bailey und seine Kollegen haben zuvor betont, dass es noch zu früh sei, über niedrigere Kreditkosten zu sprechen.
Aber da die Europäische Zentralbank und die US-Notenbank beginnen, eine Änderung ihrer Haltung zu signalisieren, könnte auch die BoE nach einem anderen Ton suchen, ohne zu weit zu gehen und zu suggerieren, dass ihr Kampf gegen die Inflation beendet sei.
Die Inflation ist von einem 41-Jahres-Hoch von 11,1 %, das im Oktober 2022 erreicht wurde, gesunken, bleibt aber mit 4 % doppelt so hoch wie das 2 %-Ziel der BoE.
Ebenso haben der zugrunde liegende Preisdruck und das Lohnwachstum in letzter Zeit etwas an Dynamik verloren, sind aber nach wie vor stark.
Investoren und Ökonomen gehen davon aus, dass es noch drei bis vier Monate dauern wird, bis die BoE die Kreditkosten tatsächlich senkt.
Im Folgenden finden Sie fünf Möglichkeiten, wie das Unternehmen zeigen könnte, dass es seine Haltung ändert.
STIMMENZÄHLUNG
Drei der neun Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der BoE stimmten im Dezember und November für eine Anhebung des Leitzinses, während die anderen sechs beschlossen, die Zinserhöhung auf Eis zu legen.
Von Reuters diesen Monat befragte Ökonomen gehen davon aus, dass acht Mitglieder diese Woche dafür stimmen werden, den Leitzins bei 5,25 % zu belassen, wobei nur eines noch eine Erhöhung befürwortet.
Etwa jeder vierte Ökonom prognostizierte, dass ein MPC-Mitglied – höchstwahrscheinlich Swati Dhingra, der seine Besorgnis über das Risiko geäußert hat, die Zinssätze zu lange hoch zu halten – zum ersten Mal seit September 2021 für eine Zinssenkung stimmen könnte.
ANZUGSVORSICHT
Die BoE könnte ein weiteres Signal dafür aussenden, dass sich ihre Haltung ändert, indem sie die Leitlinien aufgibt, die sie seit einem Jahr verwendet und die vor einer möglichen Notwendigkeit warnen, die Zinsen anzuheben, wenn Anzeichen für einen anhaltenderen Inflationsdruck auftauchen.
ÄNDERUNG DER LEITLINIEN
Ein deutlicheres Eingeständnis, dass die Zeit für Zinssenkungen naht, könnte erfolgen, wenn sich eine andere wichtige Linie der jüngsten BoE-Erklärungen ändert, in denen es darum geht, wie das MPC davon ausgeht, dass die Geldpolitik wahrscheinlich über einen „längeren Zeitraum“ restriktiv sein muss.
INFLATIONSPROGNOSE
Es wird zwar erwartet, dass die BoE eine künftige Wende in der Politik andeutet, sie könnte den Anlegern aber auch signalisieren, dass sie mit der Wette auf vier Zinssenkungen um jeweils einen Viertelpunkt im Jahr 2024 zu weit gegangen sind.
Eine Erhöhung ihrer Inflationsprognosen auf über das 2-Prozent-Ziel der BoE in zwei und drei Jahren – die auf Marktpreisen für die künftige Entwicklung der Zinssätze basieren – würde darauf hindeuten, dass Bailey und seine Kollegen die Wetten dieser Anleger zügeln wollen .
BAILEY’S PRESSEKONFERENZ
Bailey wird die Chance haben, der zentralen Botschaft der BoE seine eigene Note zu verleihen, wenn er eine Pressekonferenz leitet. Im Dezember sagte er gegenüber Reportern: „Verstehen Sie mich nicht falsch, ich bin sehr ermutigt über die Fortschritte, die wir gesehen haben. Aber es ist noch zu früh, um Spekulationen darüber anzustellen, dass wir bald Kürzungen vornehmen werden.“