© Reuters. DATEIFOTO: Ein Händler arbeitet auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 24. Juli 2023. REUTERS/Brendan McDermid
Von Sruthi Shankar und Medha Singh
(Reuters) – Gleichgewichtete börsengehandelte Fonds (ETFs) haben in den letzten Monaten Rekordinvestitionen angezogen, da Anzeichen einer sich erholenden US-Wirtschaft und hohe Bewertungen von Megacaps Investoren dazu veranlassen, in traditionellen wirtschaftsnahen Sektoren nach Schnäppchen zu suchen.
Eine gleichgewichtete Version eines Index weist jedem Bestandteil unabhängig von seiner Größe ein einheitliches Gewicht zu, im Gegensatz zu marktkapitalisierungsbasierten Indizes, bei denen größere Unternehmen tendenziell einen übergroßen Einfluss haben.
Eine schwindelerregende Tech-Rallye in diesem Jahr, angeheizt durch Optimismus in Bezug auf künstliche Intelligenz und die Hoffnung, dass die US-Notenbank mit der Zinserhöhung fast fertig ist, hat dazu geführt, dass Vermögensverwalter angesichts der Euphorie rund um Megacaps immer vorsichtiger werden.
Infolgedessen erfreuen sich Investitionen in gleichgewichtete ETFs, die einen stärker diversifizierten Ansatz bieten und ein Engagement in mit der Old Economy verbundenen Sektoren wie Energie und Fertigung bieten, wieder wachsender Beliebtheit, da Anleger ihr Engagement über Big Tech hinaus ausweiten möchten.
Laura Cooper von BlackRock (NYSE:) sagte, der „höchste Überzeugungsaufruf“ des Unternehmens in den Vereinigten Staaten sei das gleiche Gewicht.
„Konjunkturabhängige Sektoren, die in letzter Zeit hinterherhinkten, haben aufgrund der Hoffnung auf eine sanfte Landung begonnen, zu steigen“, sagte Cooper, leitender Makro-Investmentstratege für iShares EMEA beim Vermögensverwalter BlackRock.
„Wir sehen in den USA einen anhaltenden Desinflationstrend und Indikatoren, die darauf hindeuten, dass sich die Fed wahrscheinlich dem Ende ihres Zinserhöhungszyklus nähert.“
Der 42 Milliarden US-Dollar schwere gleichgewichtete ETF Invesco S&P 500, der die Performance des gleichgewichteten Index S&P 500 widerspiegelt, verzeichnete laut Refinitiv Lipper-Daten von Anfang Juni bis zum 25. August Zuflüsse in Höhe von 8,80 Milliarden US-Dollar.
Im Vergleich dazu verlor der viel größere SPDR S&P 500 ETF Trust (ASX:), der die Bewegungen des nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500 verfolgt, im gleichen Zeitraum 10,88 Milliarden US-Dollar.
Der Fonds verlor im Juli rund 4 Milliarden US-Dollar, den größten Abfluss seit fünf Monaten.
„Die Leute entscheiden sich eindeutig für gleichgewichtete Tracker, weil sie der Meinung sind, dass die Tech-Rallye zu weit gegangen ist und sie mit einer solchen Konzentration auf die Magnificent Seven nicht zufrieden sind“, sagte Dan Boardman-Weston, CEO von BRI Wealth Management.
Aktien von Apple (NASDAQ:), Microsoft (NASDAQ:), Amazon (NASDAQ:), Nvidia (NASDAQ:), Google-Mutter Alphabet (NASDAQ:), Tesla (NASDAQ:) und Facebook-Eigentümer Meta Platforms (NASDAQ:) , die sogenannten „Magnificent Seven“, sind in diesem Jahr sprunghaft angestiegen, was Bedenken hinsichtlich der Risiken einer Überkonzentration aufkommen lässt.
Sie repräsentieren mehr als ein Viertel des Marktwerts des S&P 500.
Der gleichgewichtete ETF Invesco S&P 500 verzeichnete im Juni Zuflüsse in Höhe von 4,85 Milliarden US-Dollar, die höchsten seit der Auflegung des Fonds im Jahr 2003, gefolgt von 3,53 Milliarden US-Dollar im Juli, dem zweithöchsten jemals verzeichneten Zufluss.
Im Vergleich dazu verzeichnete der Fonds im Juni Zuflüsse in Höhe von 352,9 Millionen US-Dollar und im Juli nur ein Jahr zuvor Abflüsse in Höhe von 32,36 Millionen US-Dollar.
Der Appetit auf eine Diversifizierung der Portfolios hat seit Juni zugenommen, da Anzeichen einer sinkenden Inflation und eine robuste US-Wirtschaft Hoffnungen weckten, dass es der Fed gelingen wird, die Inflation unter Kontrolle zu bringen, ohne eine Rezession auszulösen.
Der gleichgewichtete Indexaktienfonds Direxion, der über ein verwaltetes Vermögen von über 800 Millionen US-Dollar verfügt, verzeichnete von Juni bis 25. August Zuflüsse in Höhe von 213,4 Millionen US-Dollar.
Das dürfte die beste Dreimonatsperformance des Fonds seit mehr als einem Jahr sein, was darauf hindeutet, dass Anleger kleinere Technologieunternehmen bevorzugen.
Damit die gleichgewichteten Indizes ihre Outperformance fortsetzen können, müssen Aktien außerhalb des Billionen-Dollar-Clubs glänzen.
„Gleichgewichtige Unternehmen brauchen Energie, Finanzen und Gesundheitswesen, um eine Chance zu haben, sie voranzutreiben, wenn wir uns dem Jahresende nähern“, sagte Jake Dollarhide, Mitbegründer der Longbow Asset Management Company.
Die S&P 500-Sektoren, die empfindlich auf das Wirtschaftswachstum reagieren, darunter Energie und Industrie, haben in den letzten drei Monaten um 10,6 % bzw. 8,3 % zugelegt und übertrafen damit den Anstieg des Technologieindex um 3 %.
„Unsere größte Überzeugung ist, wenn wir uns die USA ansehen, der Energiesektor. Wir glauben, dass die Bewertungen außergewöhnlich niedrig sind und die Positionierung gering ist“, sagte Cooper von BlackRock.