© Reuters. An einem windigen Tag in Washington, USA, wehen Flaggen über dem Hauptquartier der Federal Reserve, 26. Mai 2017. REUTERS/Kevin Lamarque/File Photo
LONDON (Reuters) – Die großen Zentralbanken signalisieren nun, dass die Zinssätze in den kommenden Monaten wahrscheinlich sinken werden, da die Inflation nachlässt, und kündigen damit die Zeit für den aggressivsten Straffungszyklus seit Jahrzehnten an.
Die Vereinigten Staaten, das Vereinigte Königreich und Schweden ließen diese Woche alle die Zinssätze unverändert, wobei die US-Notenbank angab, dass niedrigere Zinssätze in Sicht seien.
Händler gehen davon aus, dass die Fed und die EZB etwa zur Jahresmitte mit der Lockerung beginnen werden, während der Ausreißer Japan die Zinsen bald endlich anheben könnte.
Hier sehen Sie, wie die großen Zentralbanken im Hinblick auf die Zinserhöhungen im jüngsten Straffungszyklus eingestuft sind.
1) VEREINIGTE STAATEN
Die Fed hielt die Zinsen am Mittwoch stabil bei 5,25 % bis 5,5 %.
Der Vorsitzende Jerome Powell sagte, die Zinssätze hätten ihren Höhepunkt erreicht und würden in den kommenden Monaten sinken, da die Inflation weiter sinke.
Er scheiterte jedoch daran, den zweijährigen Kampf der Zentralbank gegen die Inflation zu einem verkündenden Sieg zu machen, was die Hoffnungen der Anleger auf Zinssenkungen bereits bei der Sitzung vom 19. bis 20. März dämpfte.
Händler rechnen nun mit einer ersten Zinssenkung im Mai, wobei bis zum Jahresende insgesamt eine Lockerung um 144 Basispunkte eingepreist ist.
2) NEUSEELAND
Die Reserve Bank of New Zealand hielt die Zinssätze im November auf dem 15-Jahres-Hoch von 5,5 % und wird voraussichtlich auf ihrer Sitzung am 28. Februar diesen Wert beibehalten, bevor sie sie bereits im Mai senkt.
Die Inflation lag im letzten Quartal 2023 unter der Prognose der Zentralbank von 5 %.
3) GROSSBRITANNIEN
Die Bank of England hielt die Zinsen am Donnerstag auf einem fast 16-Jahres-Hoch, milderte jedoch ihre Haltung hinsichtlich des Zeitpunkts einer Senkung, während einer ihrer politischen Entscheidungsträger zum ersten Mal seit 2020 für eine Senkung der Kreditkosten stimmte.
Da jedoch zwei Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der BoE für eine Zinserhöhung stimmten, mäßigten die Märkte ihre Wetten auf Zinssenkungen. Händler sehen nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50 % für eine Senkung um einen Viertelpunkt im Juni, gegenüber 64 % vor der BoE-Entscheidung.
4) KANADA
Die Bank of Canada hielt am 24. Januar zum vierten Mal in Folge den Zinssatz bei 5 %.
Es hieß, dass die zugrunde liegende Inflation zwar immer noch Anlass zur Sorge gebe, sich der Fokus der Bank jedoch darauf verlagere, wann die Kreditkosten gesenkt werden sollten und nicht darauf, ob eine erneute Erhöhung erfolgen solle. Die Märkte preisen eine Senkung um einen Viertelpunkt bis Juni vollständig ein.
5) EURO-ZONE
Die EZB ließ die Zinsen am 25. Januar unverändert auf einem Rekordhoch, aber eine etwas schwächere Haltung gegenüber der Inflation gab den Märkten einen Hinweis darauf, dass sie begann, über eine Lockerung der Geldpolitik nachzudenken.
Die Geldmärkte gehen davon aus, dass die EZB die erste große Zentralbank sein könnte, die die Zinsen senkt, wobei Händler eine etwa 90-prozentige Chance auf eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt im April und insgesamt etwa 140 Basispunkte bis zum Jahresende einpreisen.
6) NORWEGEN
Die Norges Bank, die im Dezember eine überraschende Zinserhöhung durchführte, beließ ihren Leitzins am 25. Januar unverändert bei 4,50 % und sagte, die Kreditkosten würden „für einige Zeit“ auf Eis bleiben.
Die norwegische Kerninflation fiel im Dezember auf ein 15-Monats-Tief von 5,5 %. Eine gestärkte norwegische Krone dürfte die Importpreise senken.
7) AUSTRALIEN
Die Reserve Bank of Australia hielt die Zinsen im Dezember stabil bei 4,35 %. Aus dem Sitzungsprotokoll ging hervor, dass man über eine erneute Zinserhöhung nachgedacht hatte, obwohl die Märkte nun Preissenkungen ab September einpreisen.
Daten vom Januar zeigten, dass die Geschäftsbedingungen und der Inflationsdruck nachließen, während Australien weiterhin anfällig für die instabile Wirtschaftslage in China, seinem wichtigsten Handelspartner, ist.
8) SCHWEDEN
Die schwedische Zentralbank, die ihren Leitzins am Donnerstag unverändert bei 4 % beließ, sagt, dass sie den Zeitpunkt einer ersten Zinssenkung möglicherweise vorverlegen könnte, wenn sich die Inflation weiter verlangsamt.
Ökonomen gehen davon aus, dass die Riksbank im Mai oder Juni mit der Lockerung beginnen wird.
9) SCHWEIZ
Ein starker Schweizer Franken, der seit Anfang 2023 gegenüber dem Euro um 5 % gestiegen ist, hat den Preisdruck in einem Land gedämpft, das auf baldige Zinssenkungen zusteuern könnte.
Die Inflation unterschritt im Dezember den siebten Monat in Folge das Ziel der Schweizerischen Nationalbank (SNB) von 2 %. Der Vorsitzende der SNB, Thomas Jordan, sagte, es bestehe kein Bedarf für weitere Zinserhöhungen vom derzeitigen Niveau von 1,75 %.
10) JAPAN
Die Bank of Japan hielt am 24. Januar an ihren ultralockeren geldpolitischen Maßnahmen fest, signalisierte jedoch, dass die Bedingungen für das Auslaufen ihrer enormen Konjunkturmaßnahmen erfüllt seien, was darauf hindeutet, dass sie die Negativzinsen bald beenden könnte.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die BOJ diesen Schritt bis April unternehmen wird. Japans Kerninflation verlangsamte sich im Dezember zum zweiten Monat in Folge, blieb aber über ihrem Zielwert von 2 %.