Von Leika Kihara und Satoshi Sugiyama
TOKIO (Reuters) – Die Kerninflation in Japans Hauptstadt verlangsamte sich im März und die Fabrikproduktion ging im Vormonat unerwartet zurück, was die Unsicherheit darüber verstärkte, wie bald die Bank of Japan die Zinssätze nach dem Ausstieg aus ihren radikalen geldpolitischen Anreizen wieder anheben kann.
Die zahlreichen schwachen Konjunktursignale könnten die Zentralbank dazu veranlassen, bei der nächsten Zinserhöhung langsamer vorzugehen und den Anlegern einen Vorwand zu bieten, weiterhin den Yen zu verkaufen, wodurch der Druck auf die japanischen Behörden aufrechterhalten wird, in den Markt einzugreifen, um die Währung zu stützen.
„Die Fabrikproduktion ist schwächer als erwartet“, sagte Masato Koike, Ökonom am Sompo Institute Plus. „Angesichts der Produktionsschwäche könnte es für die BOJ schwierig sein, die Zinsen bald wieder anzuheben.“
Der Kernverbraucherpreisindex (VPI) in Tokio, ein früher Indikator für landesweite Zahlen, stieg im März gegenüber dem Vorjahr um 2,4 %, entsprach damit einer durchschnittlichen Marktprognose und verlangsamte sich leicht von einem Anstieg von 2,5 % im Februar.
Ein separater Index, der die Auswirkungen sowohl der Kosten für frische Lebensmittel als auch der Kraftstoffkosten ausschließt und als breiterer Indikator für die Preisentwicklung angesehen wird, zeigte ebenfalls, dass sich die Inflation im März von 3,1 % im Februar auf 2,9 % verlangsamte, wie Daten vom Freitag zeigten.
Während die Kerninflation immer noch über dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank liegt, unterstreicht die Verlangsamung, dass der Preisdruck in Japan immer noch überwiegend von den Rohstoffkosten und nicht von der robusten Inlandsnachfrage herrührt.
„Der kostentreibende Inflationsdruck lässt nach. Wir sehen auch eine Verlangsamung der Inflation im Dienstleistungssektor“, sagte Toru Suehiro, Chefökonom bei Daiwa Securities.
Separate Daten zeigten am Freitag, dass Japans Fabrikproduktion im Februar im Vergleich zum Vormonat unerwartet um 0,1 % zurückging, während der mittlere Markt einen Anstieg von 1,4 % prognostizierte.
Die vom Ministerium für Wirtschaft, Handel und Industrie befragten Hersteller gehen davon aus, dass die Produktion im März um 4,9 % und im April um 3,3 % steigen wird, wie die Daten zeigten.
Die Daten könnten darauf hindeuten, dass die BOJ bei der Umsetzung weiterer Zinserhöhungen vorsichtig ist, nachdem sie letzte Woche eine achtjährige Negativzinspolitik beendet hat.
Trotz der Zinserhöhung haben die Erwartungen, dass die BOJ die Zinssätze nur langsam anheben wird, den Yen diese Woche gegenüber dem Dollar auf ein 34-Jahres-Tief gedrückt, was zu verbalen Warnungen der Behörden vor einer zu starken Abschwächung der Währung geführt hat.
Während ein schwacher Yen die Gewinne japanischer Exporteure steigert, schadet er Haushalten und Einzelhändlern, indem er die Kosten für den Import von Rohstoffen und Treibstoff in die Höhe treibt.
Die BOJ sagte, ihre Entscheidung, die Negativzinsen letzte Woche zu beenden, sei auf Anzeichen zurückzuführen, dass eine robuste Nachfrage und die Aussicht auf höhere Löhne die Unternehmen dazu veranlassten, die Preise sowohl für Waren als auch für Dienstleistungen weiter zu erhöhen.
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda sagte, die Zentralbank könne die Zinsen erneut anheben, wenn die Inflation die Erwartungen übersteigt oder die Aufwärtsrisiken für die Preisaussichten deutlich zunehmen.
Große Unternehmen haben in den diesjährigen jährlichen Lohnverhandlungen Rekordlohnerhöhungen angeboten, was die Aussicht erhöht, dass die Inflation in Japan bei etwa dem 2-Prozent-Ziel der BOJ bleiben wird.
Doch der Konsum zeigte Anzeichen einer Schwäche, da die steigenden Lebenshaltungskosten die Haushalte trafen und Zweifel an der Stärke der japanischen Wirtschaft aufkommen ließen.
Auch die Fabrikproduktion bleibt aufgrund von Produktions- und Lieferunterbrechungen schwach Toyota Motor (NYSE:) und seine Kleinwagensparte, die aufgrund ihrer enormen Präsenz im japanischen Fertigungssektor die Gesamtwirtschaft belasten könnten.
Japans Wirtschaft wuchs im letzten Quartal des vergangenen Jahres auf Jahresbasis um 0,4 % und konnte eine technische Rezession nur knapp abwenden, da robuste Investitionsausgaben die Konsumschwächen ausgleichen konnten.