Susan Walsh/AP Foto
- Das Weiße Haus hat kürzlich dargelegt, warum zwei Quartale negatives Wachstum nicht immer eine Rezession bedeuten.
- Doch eine wachsende Zahl von Stimmen beschuldigt die Regierung, die Definition eines Abschwungs geändert zu haben.
- Die Wirtschaft schafft derzeit zu viele Arbeitsplätze, um offiziell in einer Flaute zu sein.
Es wird gerade viel über Rezession gesprochen, aber die Amerikaner können sich nicht einmal auf den grundlegendsten Teil der Debatte einigen: Was genau ist eine Rezession?
Diese Woche wird für US-Ökonomen arbeitsintensiv. Der vorläufige Messwert des Wirtschaftswachstums im zweiten Quartal, möglicherweise der am meisten erwartete Datenpunkt der Woche, soll am 28. Juli veröffentlicht werden. Die Erwartungen sind düster. Die Konsensprognose sieht ein jährliches Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von nur 0,5 % vor Atlanta Fed projiziert, dass die Wirtschaft tatsächlich um 1,6 % geschrumpft ist.
Sollten sich die düstereren Aussichten bewahrheiten, wird die US-Wirtschaft in der gesamten ersten Hälfte des Jahres 2022 geschrumpft sein.
Das macht viele Amerikaner nervös. Die Faustregel einer Rezession lautet seit langem aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum, was bedeutet, dass der Bericht vom Donnerstag den Kriterien vieler Beobachter für einen Abschwung entsprechen könnte. Die Amerikaner sind in Bezug auf die Wirtschaft bereits ziemlich pessimistisch. Sollte der bevorstehende BIP-Druck negativ ausfallen, werden die Warnungen vor einer katastrophalen Rezession nur lauter.
Ob sie tatsächlich Recht haben, ist eine ganz andere Frage, und die Antwort ist ein klares „Nein“. Das Nationales Büro für Wirtschaftsforschung ist der halboffizielle Schiedsrichter darüber, wann US-Abschwünge beginnen und enden, und seine Kriterien sind weitaus komplizierter als die Zwei-Viertel-Regel. Die Organisation sucht nach einem “signifikanten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt und länger als ein paar Monate dauert”, bevor sie eine Rezession ausruft.
Mit anderen Worten, es braucht viel mehr als zwei Viertel des negativen BIP, damit sich die USA in einer Rezession befinden. Das hat das Thema nicht davon abgehalten, zu einem politischen Schlachtfeld zu werden. Das Weiße Haus hat am 21. Juli den ersten Versuch unternommen und einen Blog seines Council of Economic Advisors veröffentlicht, in dem mehrere Gründe dargelegt wurden, warum sich das Land nicht in einem Abschwung befindet. Die wichtigste unter ihnen war die Definition der NBER, aber die Ratsmitglieder führten auch eine starke Schaffung von Arbeitsplätzen und eine starke Industrieproduktion als Anzeichen dafür an, dass die Wirtschaft vor sich hin tuckert.
Der Blog-Beitrag zielte darauf ab, die offiziellen Kriterien einer Rezession zu klären, löste jedoch Anschuldigungen aus, dass das Weiße Haus die Definition anpasse, um den Schlag eines potenziell bösen BIP-Drucks abzumildern. Auf die Frage am Freitag, ob die Biden-Regierung versuche, die Definition zu ändern, sagte Pressesprecherin Karine Jean-Pierre, die Stärke des Arbeitsmarktes und andere Indikatoren seien „nicht das, was wir im Allgemeinen sehen wenn wir über Rezession oder sogar Vorrezession sprechen.”
Biden ging auf die Debatte ein Am Montag prognostizierte er, dass die USA einem Abschwung ausweichen werden, und hob in ähnlicher Weise die Erholung des Arbeitsmarktes als Zeichen guter wirtschaftlicher Gesundheit hervor.
„Aus meiner Sicht werden wir nicht in eine Rezession geraten [un]Die Beschäftigungsquote ist immer noch eine der niedrigsten in der Geschichte“, sagte er. „Meine Hoffnung ist, dass wir von diesem schnellen Wachstum zu einem stetigen Wachstum übergehen.“
Die Republikaner nutzen derweil die Verwirrung, um die Demokraten zu hämmern. Der Minderheitsführer des Senats, Mitch McConnell, trat am Montag in den Senat, um den Blogbeitrag des Weißen Hauses zu kritisieren und nannte ihn „eine verzweifelte Anstrengung, das Wort Rezession neu zu definieren“.
Doch der Council of Economic Advisors hat „Rezession“ nicht so sehr neu definiert, sondern die Definition wiederholt, die von genau dem Gremium verwendet wird, das Konjunkturzyklen datiert. Das Problem für die Demokraten ist, dass die Amerikaner eine breite Palette von Kriterien für einen Abschwung haben und die Partei wenig Zeit hat, die wahre Definition zu erklären, bevor sich die Wähler entscheiden.
Die Wirtschaft hat ihren gerechten Anteil an Schwächen. Die Inflation liegt weiterhin auf einem Vier-Jahrzehnte-Hoch, die Fed erhöht schnell die Kreditkosten, Wohnraum ist für Millionen unerreichbar und die Vermögenslücke ist immer noch historisch groß.
Aber die USA sind weit von einer Rezession entfernt. Die Wirtschaft schafft zu viele Arbeitsplätze und die Amerikaner geben zu viel von ihrem Geld aus, als dass das Land derzeit in einer Krise steckt. Die Zukunft der Wirtschaft bleibt düster, und es ist immer noch unklar, ob es 2023 zu einer Rezession kommen wird.
Im Moment schreitet die Erholung voran, wenn auch langsamer als zuvor.