© Reuters. DATEIFOTO: Das Logo des Internationalen Währungsfonds (IWF) ist am 4. September 2018 vor dem Hauptgebäude in Washington, USA, zu sehen. REUTERS/Yuri Gripas//Archivfoto
Von Rachel Savage und Karin Strohecker
JOHANNESBURG/LONDON (Reuters) – Sambia erlitt einen großen Rückschlag bei seinen Bemühungen zur Schuldenumstrukturierung, nachdem die Regierung am Montag sagte, dass ein überarbeiteter Deal zur Überarbeitung von Eurobonds im Wert von 3 Milliarden US-Dollar derzeit aufgrund von Einwänden offizieller Gläubiger, darunter China, nicht umgesetzt werden könne.
Sambia und das offizielle Gläubigerkomitee (OCC) des Landes sowie der Internationale Währungsfonds (IWF) waren sich uneinig darüber, ob die erste Vereinbarung mit einer Gruppe von Anleihegläubigern Ende Oktober einen vergleichbaren Schuldenerlass sowohl von bilateralen als auch von kommerziellen Kreditgebern vorsah. Der IWF habe einem optimierten Deal zugestimmt, die offiziellen Gläubiger hätten ihn jedoch erneut abgelehnt, sagte Sambia.
„Das OCC kam über seine Co-Vorsitzenden zu dem Schluss, dass die Vergleichbarkeit der Behandlung im Basisfall-Szenario nicht erreicht werden würde, wohl aber im Upside-Case-Szenario“, sagte die Regierung in einer Erklärung und bezog sich dabei auf einen zweigleisigen Ansatz Das sah je nach Wirtschaftsleistung des Landes unterschiedliche Ausmaße der Schuldenerleichterung vor.
Die OCC-Ko-Vorsitzenden China und Frankreich sagten, es bestehe unter den offiziellen Gläubigern kein Konsens darüber, wie groß die zusätzlichen Zugeständnisse seien, die von den Anleihegläubigern im Basisszenario verlangt würden, um dem Grundsatz der Vergleichbarkeit der Behandlung zu entsprechen, so die Regierung Sambias.
Der Lenkungsausschuss für externe Anleihegläubiger des Landes erklärte, er sei zutiefst besorgt über die jüngsten Entwicklungen und sagte, dass sein jüngstes Angebot einen größeren Schuldenerlass als offizielle Gläubiger auf Nettobarwertbasis sowie einen Kapitalabschlag bieten würde, wenn offizielle Gläubiger keinen angeboten hätten.
Sambia geriet vor drei Jahren in Zahlungsverzug, und bei der Umstrukturierung kam es zu Verzögerungen. Westliche Beamte beschuldigten China, den Prozess zu verzögern, was das Land stets bestritt, während internationale Anleihegläubiger sich darüber beschwerten, dass es von den Verhandlungen ausgeschlossen wurde.
Die internationalen Anleihen Sambias fielen nach der Erklärung um fast 3 Cent gegenüber dem Dollar, wie Tradeweb-Daten zeigten.
„Das OCC verlangt von kommerziellen Gläubigern einen Schuldenerlass, der wesentlich höher ist, als die Regierung oder der IWF für notwendig erachten, um die Schuldentragfähigkeit wiederherzustellen“, heißt es in einer Erklärung des Anleihegläubigerausschusses.
„Es führt zu ganz klaren Problemen hinsichtlich der Gerechtigkeit zwischen den Gläubigern und geht weit über die geplante Rolle des OCC im Rahmen des Common Framework bei der Überprüfung der Vergleichbarkeit der Behandlung hinaus“, heißt es in der Erklärung.
Ein Beamter des französischen Finanzministeriums, der den Pariser Club, das Sekretariat für entwickelte Gläubigerländer, leitet, teilte Reportern am Montag mit, dass es eine Verbesserung bei den von den Anleihegläubigern angebotenen Schuldenerleichterungen gegeben habe, betonte jedoch, dass dies nicht ausreiche.
William Roos, der auch Co-Vorsitzender des offiziellen Gläubigerausschusses ist, sagte, dass die staatlichen Gläubiger größere Anstrengungen unternehmen als die Anleihegläubiger, um den Schuldendienst zu bedienen und mehr Zeit für die Rückzahlung zu geben.
„RIESIGE AUSWIRKUNGEN“
Die Umschuldung Sambias erfolgt im Rahmen des Common Framework, einem Prozess, der als Reaktion auf COVID-19 von der G20 ins Leben gerufen wurde, um China, Indien und andere bilaterale Gläubiger einzubeziehen, die nicht Mitglieder des Pariser Clubs der Gläubigerstaaten sind.
Das Gemeinsame Rahmenwerk wurde heftig kritisiert, da es bislang keinem Land einen Schuldenerlass gewährt.
Mit der Situation vertraute Quellen sagten, dass die Folgen des Rückschlags bei der Anleiherestrukturierung weit über die Landesgrenzen hinaus spürbar sein würden.
„Dies hat absolut enorme Auswirkungen auf die vergleichbare Behandlung von Schulden“, sagte eines der Mitglieder des Lenkungsausschusses der Anleihegläubiger, der jedoch aufgrund der Sensibilität des Themas nicht genannt werden wollte.
„Wenn die OCC nicht zurückrudert, wäre die Umstrukturierung der Staatsschulden ein großer Rückschritt gewesen“, sagte eine zweite mit der Situation vertraute Quelle.
Ghana, das sich ebenfalls einer Schuldenbehandlung nach dem Common Framework unterzieht, verzeichnete einen Einbruch seiner internationalen Anleihen um bis zu 1,4 Cent pro Dollar. Sri Lanka, das seine Schulden umstrukturiert, aber nicht zum Gemeinsamen Rahmenwerk gehört, verzeichnete einen Rückgang seiner Anleihen um mehr als 0,8 Cent.
Eine Einschätzung des IWF-Stabs ergab, dass der erste vorgeschlagene Deal mit Anleihegläubigern gegen die Ziele der Debt Sustainability Analysis (DSA) des Fonds verstoßen hätte, sagte die sambische Regierung.
Das Verhältnis von Schuldendienst zu Staatseinnahmen hätte im Jahr 2024 16,7 % erreicht, 2,7 Prozentpunkte mehr als das Ziel von 14 %. Unterdessen wäre der aktuelle Wert des Verhältnisses von Schulden zu Exporten mit 85 % einen Prozentpunkt höher als das Ziel für 2027 gewesen, hieß es.
Der IWF bestätigte, dass der überarbeitete Vorschlag, wenn er umgesetzt würde, mit seinen Programmparametern und Schuldentragfähigkeitszielen vereinbar gewesen wäre.