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- Reddit geht an die Börse.
- Das Unternehmen habe im vergangenen Jahr fast 91 Millionen US-Dollar verloren, hieß es in seinen neu eingereichten IPO-Unterlagen.
- Warum verliert es so viel? Das liegt zumindest teilweise daran, dass das Unternehmen so viel für Forschung und Entwicklung ausgibt.
Reddit geht mit einem bewährten Geschäftsmodell an die Öffentlichkeit, das von Facebook und Twitter entwickelt wurde: Bringen Sie die Leute dazu, Ihnen Inhalte kostenlos zur Verfügung zu stellen und Werbung für diese Inhalte zu verkaufen.
Warum verliert es so viel Geld?
Letztes Jahr erwirtschaftete das Unternehmen laut den neu eingereichten IPO-Dokumenten von Reddit einen Umsatz von 804 Millionen US-Dollar und verlor fast 91 Millionen US-Dollar. Das ist besser als im Jahr zuvor, als das Unternehmen bei einem Umsatz von 667 Millionen US-Dollar 159 Millionen US-Dollar verlor.
Aber es ist immer noch eine Menge Geld, wenn man ein kostenloses Produkt verkauft. Rechts?
Es ist nicht ungewöhnlich, dass Technologieunternehmen beim Börsengang Geld verlieren. Und wenn dies der Fall ist, liegt die Begründung in der Regel darin, dass es sich um junge, schnell wachsende Unternehmen handelt und Investoren eine Chance erhalten, frühzeitig einzusteigen.
Aber Reddit ist kein Baby: Es begann vor fast zwei Jahrzehnten, im Jahr 2005. Condé Nast, der Zeitschriftenriese, kaufte es 2006 und gründete es 2011 als eigenständiges Unternehmen.
Reddit nimmt diese Kritik in seinen Anlegerdokumenten gewissermaßen vorweg und argumentiert, dass das Unternehmen erst 2018 wirklich als ernstzunehmendes Unternehmen begann, als es schließlich mit „sinnvollen Monetarisierungsbemühungen“ begann – das heißt mit dem Versuch, echtes Geld zu verdienen.
Aber das ist noch sechs Jahre her. Was hat Reddit seitdem gemacht?
Eine große, offensichtliche Antwort: Es wurden viele Ingenieure eingestellt und viel Geld für deren Gehälter ausgegeben.
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Letztes Jahr beliefen sich die Ausgaben von Reddit für Forschung und Entwicklung – angeblich hauptsächlich für „Ingenieure und andere Mitarbeiter, die sich mit der Forschung, dem Design und der Entwicklung neuer und bestehender Produkte befassen“ – auf insgesamt 439 Millionen US-Dollar, atemberaubende 55 % davon seine Einnahmen. (Hinweis: Es kursieren einige dumme Geschichten darüber, dass Reddit-CEO Steve Huffman letztes Jahr 193 Millionen US-Dollar erhalten hat. Sie können diese im Allgemeinen ignorieren, da es sich in Wirklichkeit um Aktien- und Optionsprämien mit einer langen Sperrfrist handelt. Und Sie können sie insbesondere ignorieren für diese Geschichte, da diese Kosten nicht in den F&E-Gesamtsummen enthalten sind.)
Zum Vergleich: Als Facebook 2012 an die Börse ging, machte Forschung und Entwicklung 10 % seines Umsatzes aus. Letztes Jahr, als es Dinge wie Virtual-Reality-Brillen baute, war diese Zahl auf 29 % gestiegen.
Als Twitter 2013 an die Börse ging, machten Forschung und Entwicklung 44 % des Umsatzes aus. Und Ende 2021, im letzten Jahr, in dem das Unternehmen eine öffentliche Stellungnahme vor dem Kauf des Unternehmens durch Elon Musk abgab, war diese Zahl auf 25 % gesunken. Denken Sie daran, dass dies ein Unternehmen war, das sowohl Musk als auch Musk unterstützte Und Das Twitter-Management war der Meinung, dass es überbesetzt sei.
Diese Zahlen geben mir Rätsel auf. Reddit funktioniert großartig für die Leute, die es lieben, und davon gibt es viele. Aber einer der Gründe, warum es großartig funktioniert, ist, dass es ein ziemlich einfaches Produkt ist, das tut, was es soll: Es ermöglicht Leuten, etwas zu posten, das sie interessiert, und lässt dann andere Leute dazu kommentieren. Das ist es. Das ist die ganze Sache.
Reddit fügt Benutzer hinzu – ein Lichtblick mit Vorbehalten
Was vermisse ich? Ich habe die Reddit-Kommunikation um einen Kommentar gebeten, aber sie lehnten ab und verwiesen auf die Ruhephase des Unternehmens vor dem Börsengang.
Das beste Argument, das ich zu ihrer Verteidigung vorbringen kann, ist, dass Reddit immer noch viele Nutzer hinzufügt und dass mehr Nutzer mehr Werbegelder bedeuten. (Bemerkenswert: Alex Heath von The Verge argumentiert, dass ein Großteil des jüngsten Wachstums von Reddit auf einen Anstieg des Google-Verkehrs zurückzuführen ist. Und wie jedes Unternehmen für digitale Medien Ihnen sagen kann, können Traffic-Anstiege von Plattformen auch sehr schnell zum Erliegen kommen.)
Außerdem kommt noch mehr Geld aus dem KI-Trainingsdaten-Deal mit Google (Hey! Schon wieder Google!). Und dieses Geld ist im Grunde kostenlos, sodass auch die Margen besser aussehen.
Reicht das aus, um Anleger mit einer theoretischen Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar zufrieden zu stellen? Vermisse ich etwas? Fühlen sich frei Maile mir und lass mich wissen.