©Reuters. DATEIFOTO: Banknoten des chinesischen Yuan und des US-Dollars sind in diesem Illustrationsbild zu sehen, das am 29. September 2022 aufgenommen wurde. REUTERS/Florence Lo/Illustration/File Photo
Von Winni Zhou und Brenda Goh
SHANGHAI (Reuters) – Laut Führungskräften, Bankern und von Reuters analysierten Daten halten einige chinesische Unternehmen an Dollareinnahmen aus Exporten fest, während andere sich in Erwartung eines Wertverlusts des Yuan der Währungsabsicherung zuwenden.
Mehrere Banker in China teilten Reuters mit, dass Kunden zögern, Exporteinnahmen umzuwandeln, während Börsenunterlagen zeigen, dass sich in diesem Jahr bisher mehr als 30 an A-Aktien notierte Unternehmen verpflichtet haben, Währungsderivate zur Risikoabsicherung einzusetzen.
Auch die Zentralbankdaten zeigen eine Verschiebung, wobei die Dollareinlagen bei Chinas Geschäftsbanken, die im vergangenen Jahr zurückgegangen waren, im Januar um 34 Milliarden Dollar auf 887,8 Milliarden Dollar stiegen.
Die Schritte stehen im Widerspruch zu den Prognosen der Banken für einen steigenden Yuan im Jahr 2023 und den breiteren Markterwartungen, dass der US-Dollar in diesem Jahr fallen wird, und könnten zu einer Schwäche des Yuan beitragen.
Frau Zhu, die Eigentümerin eines in Shanghai ansässigen Exporteurs elektronischer Komponenten, sagte, sie lege Dollar beiseite und setze darauf, dass sich ihre Verwaltung von etwa 7 Millionen Dollar jährlicher Zuflüsse der US-Währung als entscheidend für die Rentabilität ihres Unternehmens erweisen werde.
„Möglicherweise muss ich einige Dollar in Yuan umtauschen, um Zahlungen an inländische Lieferanten zu leisten“, sagte Zhu, die es vorzieht, ihren Nachnamen zu tragen. „(Aber) es fühlt sich an, als sollte ich ein paar Dollar auf Lager haben, da der Yuan weiter an Wert verlieren wird.“
Andere, die mit einer holprigen Fahrt für die chinesische Währung rechnen, sind China Southern Airlines.
Chinas nach Flottengröße größte Fluggesellschaft gab in einem Börsenbericht vom 28. Februar bekannt, dass sie im Jahr 2023 eine Währungsabsicherung im Wert von bis zu 4 Milliarden US-Dollar plant, um „Währungsgewinne und -verluste auszugleichen“, gegenüber 850 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
Solche Schritte sind angesichts der Volatilität des Yuan vielleicht nicht überraschend, da Peking seine Null-COVID-Strategie plötzlich aufgegeben hat. Die Währung erreichte im Januar Sechsmonatshochs, bevor sie nahe an das genau beobachtete Niveau von 7 pro Dollar fiel.
Der Yuan wurde zuletzt bei 6,9085 zum Dollar gehandelt.
Als Antwort auf per Fax gestellte Fragen zur Abschwächung des Yuan gegenüber dem Dollar über 7 verwies die People’s Bank of China (PBOC) Reuters auf Kommentare ihres Gouverneurs Yi Gang, der sagte, das Niveau sei keine “psychologische Barriere”.
„In den letzten fünf Jahren war der Wechselkurs volatil, mit einer Volatilitätsrate von etwa 4 %. Und eine solche Volatilitätsrate ist ungefähr die gleiche wie in großen Volkswirtschaften“, sagte er.
„Insgesamt wird der Yuan-Wechselkurs auf einem vernünftigen Niveau im Wesentlichen stabil bleiben“, fügte er bei einer Pressekonferenz am 3. März hinzu.
‘GUT’
Der Yuan hatte 2022 sein schlechtestes Jahr seit der Vereinigung des chinesischen Marktes und der offiziellen Wechselkurse im Jahr 1994 und fiel um fast 8 %, da steigende US-Zinsen von fallenden chinesischen abwichen und Dollargewinne unterstützten.
Jetzt belasten die Aussicht, dass chinesische Touristen Devisen für ihre Auslandsreisen verwenden, neue Bedenken, dass die US-Zinsen weiter steigen könnten, und geopolitische Spannungen, die Investitionsströme aus China fernhalten, allesamt die Währung.
„Angesichts der eskalierenden geopolitischen Spannungen zwischen China und den USA ist es möglich, dass der Yuan in naher Zukunft die 7-Marke gegenüber dem Dollar überschreitet“, sagte Tommy Wu, Senior China Economist bei der Commerzbank (ETR:).
“Trotzdem könnte sich der Yuan etwas stabilisieren, wenn die kommenden Wirtschaftsdaten eine anhaltende Verbesserung der Wirtschaft zeigen.”
China hat am Sonntag ein bescheidenes Ziel für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr von etwa 5 % festgelegt, als es seine jährliche parlamentarische Versammlung eröffnete. Da sich die Wirtschaft stetig erholt, könnte dies einen Boden unter den Yuan bringen und letztendlich Zuflüsse anziehen.
Während die chinesischen Behörden in der Vergangenheit eingegriffen haben, um Unterstützung zu leisten, und es bereits teurer gemacht haben, gegen den Yuan zu wetten, erwarten die Märkte kurzfristig keine Intervention.
„Die Reaktion der Regulierungsbehörde war bisher freundlich, ihre Toleranz gegenüber der Volatilität des Yuan ist seit letztem Jahr stark gestiegen“, sagte Becky Liu, Leiterin der China-Strategie bei der Standard Chartered (OTC:) Bank.
Und anders als im Jahr 2022 scheint die PBOC die tägliche Einstellung des Währungshandelsbandes nicht zu nutzen, um Unterstützung zu leisten.
„Wir glauben nicht, dass die Zentralbank 7 verteidigen wird, da CFETS bei etwa 100 stark bleibt“, sagte Lemon Zhang, FX-Stratege bei Barclays (LON:), bezogen auf den handelsgewichteten CFETS-Index.
Dieses Maß für den Wert des Yuan gegenüber seinen wichtigsten Handelspartnern ist in diesem Jahr um etwa 2 % gestiegen.
Zhang geht davon aus, dass der Yuan bis Ende Juni bei 7 pro Dollar bleiben wird, bevor er sich bis Ende des Jahres auf 6,7 festigt.
Ju Wang, Head of Greater China FX and Rates Strategy bei BNP Paribas (OTC:), sagte, dass sie immer noch Short-Positionen im Yuan gegenüber dem Dollar hält, obwohl sie keine signifikante Schwäche erwartet.
($1 = 6,9009)