©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann geht am 17. März 2023 in Tokio, Japan, an einer elektronischen Tafel vorbei, die Japans Nikkei-Durchschnitt und Aktienkurse außerhalb einer Maklerfirma anzeigt. REUTERS/Androniki Christodoulou
Von Koh Gui Qing und Marc Jones
NEW YORK/LONDON (Reuters) – Bankaktien erholten sich am Montag und ein anlagenübergreifender Kampf um Sicherheit ließ nach, als die Anleger vorläufig erleichtert aufatmeten, dass eine historische Wochenendrettung des Finanzschwergewichts Credit Suisse die Bankenkrise vorerst eindämmt.
Am Sonntag kam es zu der dramatischsten staatlichen Intervention seit der globalen Finanzkrise 2008, als die UBS die Credit Suisse für 3 Milliarden Franken (3,2 Milliarden US-Dollar) übernahm, unterstützt durch unbegrenzte Finanzierungszusagen der weltweit führenden Zentralbanken.
Die rasche Orchestrierung der Übernahme durch die Credit Suisse wurde von den Anlegern als akzeptable Maßnahme zur Eindämmung der Ansteckung aufgenommen, aber die Befürchtung, dass andere angeschlagene Banken als nächstes ins Wanken geraten könnten, hielt die Märkte in Atem.
„Während die Rettung der Credit Suisse einen Schlussstrich unter die Probleme dieser bestimmten Institution ziehen könnte, ist klar, dass das Vertrauen in den Finanzsektor insgesamt immer noch äußerst schwach ist“, sagte Vicky Redwood (NYSE:), Senior Economic Advisor bei Capital Economics.
In der Tat Aktien von Bank der Ersten Republik (NYSE:), der Kreditgeber, der derzeit die größte Sorge von US-Anlegern auf sich zieht, bockte an der Wall Street gegen die Gewinne und brach um 47,1 % ein, nachdem S&P Global (NYSE:) seine Kreditratings am Sonntag noch tiefer auf Ramsch herabgestuft hatte.
Der stieg um 1,2 %, der stieg um 0,9 % und der Index legte um 0,4 % zu.
Der KBW-Bankenindex, ein Proxy für Banken, stieg um 0,8 %.
Die jüngste Bankenkrise begann, nachdem zwei US-Kreditgeber, die Silicon Valley Bank und Signaturbank (NASDAQ:), brach diesen Monat zusammen, während die First Republic Bank es bisher nicht geschafft hat, das Vertrauen der Anleger zu stärken, obwohl sie Notfallunterstützung erhalten hat.
Auch die Verluste europäischer Bankaktien erholten sich und stiegen um 1,3 %, nachdem sie zunächst um 6 % gefallen waren, da die Anleger die Unterstützungsbemühungen und das Tempo, mit dem sie gekommen waren, verdauten. Die eigenen Aktien der Credit Suisse brachen um 55,7 % ein und die ihres Erwerbers UBS stiegen um 1,3 %, nachdem sie zu Beginn der Sitzung fast 13 % eingebrochen waren. ()
Auch der breitere europäische Index schaffte es mit einem Plus von 0,98 % in den positiven Bereich.
„Die Credit Suisse ist unser Lehman-Moment in Europa, aber wir sind uns dessen bewusst und werden nicht denselben Fehler machen“, sagte Robert Alster, Chief Investment Officer von Close Brothers Asset Management, über das schnelle Vorgehen der Behörden am Wochenende.
Er sagte, die Europäische Zentralbank, die Bank of England und andere seien sich „der nächsten Gazellen in der Kette bewusst, die die Löwen jagen werden“ – womit andere große Banken mit Investmentbanking-Armen gemeint sind, wie z Deutsche Bank (ETR:), BNP in Frankreich oder Barclays (LON:) in Großbritannien – und wird bei Bedarf mit Unterstützung einspringen.
„Es gibt viel Feuerkraft der Behörden, um dem stetig erodierenden Vertrauensverlust entgegenzuwirken“, sagte Alster.
Zuwächsen bei den Aktien gingen mit höheren Treasury-Renditen einher, da Anleiheinvestoren die Chancen abwogen, ob die US-Notenbank angesichts der Unruhen unter den Banken auf eine Zinserhöhung verzichten wird, wenn sie diese Woche zusammentritt.
Fed-Fonds-Futures zeigen eine Wahrscheinlichkeit von 26,9 %, dass die Fed ihren Tagesgeldsatz bei derzeit 4,5 % bis 4,75 % hält, wenn die politischen Entscheidungsträger am Mittwoch ein zweitägiges Treffen abschließen, wie das FedWatch Tool von CME zeigt.
Die Rendite der Benchmark stieg auf 3,4866 %, verglichen mit dem US-Schlusskurs von 3,397 % am Freitag. Die Zweijahresrendite, die mit den Erwartungen der Händler auf höhere Fed-Fondssätze steigt, erreichte 3,9700 %, verglichen mit dem Schlusskurs vom Freitag von 3,846 %. [USD/]
Die Renditen deutscher Bundesanleihen mit Triple-A-Rating, die bei steigenden Anleihekursen fallen, hatten in der frühen Panik mit 1,951 % ihren niedrigsten Stand seit Mitte Dezember erreicht, waren aber wieder über 2 % gefallen, als sich die Märkte etwas zu entspannen begannen.
Die Risikoaversion hatte auch dazu geführt, dass sich der Spread zwischen riskanteren italienischen und deutschen Schulden wieder auf über 200 Basispunkte ausgeweitet hatte, aber diese Lücke – die widerspiegelt, wie viel mehr Rom für Kredite zahlen muss als Berlin – hat sich ebenfalls verbessert. [GVD/EUR]
„Dabei konnte nichts Großartiges herauskommen, aber es ist wahrscheinlich das Beste aus einer Liste schlechter Ergebnisse“, sagte AXA-Chefökonom Gilles Moec, der von der anfänglichen Niederlage überrascht war.
„Alles in allem war das ziemlich schnell“, fügte er hinzu. „Und in Bezug auf die Zusicherungen (von den Behörden) ist es ziemlich anständig.“
GRAFIK: Credit Suisse geht abseits der Piste Credit Suisse geht abseits der Piste (https://www.reuters.com/graphics/CREDITSUISSEGP-STOCKS/akveqegdgvr/chart.png)
AT1s RIP?
Der gröbste Schock bei dem überstürzten Geschäft zur Rettung der Credit Suisse war den Inhabern der riskantesten Anleihetranche der Bank vorbehalten, den so genannten AT1s, die bei Problemen in Aktien umgewandelt werden können.
Sie stellten nicht nur fest, dass sie die einzigen Investoren sind, die keine Entschädigung aus der Rettung erhalten, sondern stellten auch fest, dass die seit langem etablierte Praxis, Anleihegläubigern bei der Schuldeneintreibung Vorrang vor Aktionären einzuräumen, auf den Kopf gestellt worden war.
Das Ergebnis war ein Ausverkauf in einer Reihe asiatischer AT1 über Nacht, aber auch die europäischen Aufsichtsbehörden griffen ein und versicherten den europäischen Händlern, dass die Maßnahmen der Schweizer Behörden in der Europäischen Union wahrscheinlich nicht wiederholt werden würden.
„Dieser Ansatz (Aktionäre vor Anleihegläubigern zu treffen) wurde in vergangenen Fällen konsequent angewandt und wird weiterhin die Maßnahmen des SRB (Single Resolution Board) und der EZB-Bankenaufsicht bei Kriseninterventionen leiten“, heißt es in einer Erklärung.
„Additional Tier 1 ist und bleibt ein wichtiger Bestandteil der Kapitalstruktur europäischer Banken“, fügten sie hinzu.
Die Nachfrage nach sicheren Häfen ließ an den Devisenmärkten nach, wobei der japanische Yen stagnierte, nachdem er über Nacht um bis zu 0,75 % zugelegt hatte, während sowohl der Schweizer Franken als auch der Euro gegenüber einem ungewöhnlich verhaltenen US-Dollar zu steigen begannen, der normalerweise in turbulenten Zeiten ein Gewinner ist . [/FRX]
Die Ölpreise erholten sich im volatilen Handel etwas, nachdem sie auf den niedrigsten Stand seit 15 Monaten gefallen waren, da der Markt befürchtete, dass Risiken im globalen Bankensektor eine Rezession auslösen könnten, die die Treibstoffnachfrage beeinträchtigen würde. [O/R]
Rohöl-Futures von West Texas Intermediate stiegen um 1,09 % auf 67,47 $ pro Barrel und um 1 % auf 73,7 $.
Der Goldpreis zog sich in einem unruhigen Handel zurück, nachdem er zuvor ein Jahreshoch erreicht hatte. Die Preise fielen um 0,45 % auf 1.978,57 $ je Unze, nachdem sie einen Höchststand von 2.009,59 $ je Unze erreicht hatten. [GOL/]