© Reuters. Gesamtansicht eines Obst- und Gemüsestandes auf einem Wochenmarkt in Berlin, Deutschland, 14. März 2020. REUTERS/Annegret Hilse
Von Balazs Koranyi
(Reuters) – Die Inflation in der Eurozone könnte dieses Jahr schneller sinken als erwartet, da das Wirtschaftswachstum kraftlos bleiben wird, wie eine Reihe von Umfragen und Indikatoren am Freitag zeigten, was die Spekulationen auf einen baldigen Beginn der Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank stärkt.
Die EZB ließ die Zinssätze am Donnerstag unverändert und betonte, dass selbst eine Diskussion über Zinssenkungen verfrüht sei, da der Preisdruck noch nicht vollständig abgeklungen sei.
Neue Zahlen zeigen jedoch, dass die Inflation schnell abkühlt, das Wachstum kraftlos ist und das Kreditwachstum nach einem außergewöhnlich schwachen Jahr 2023 bestenfalls seinen Tiefpunkt erreicht hat.
Einer wichtigen EZB-Umfrage zufolge wird die Inflation in diesem Jahr nun bei 2,4 % liegen, was einem Rückgang gegenüber den 2,7 % vor drei Monaten und deutlich unter den von EZB-Mitarbeitern prognostizierten 2,7 % entspricht.
Im Jahr 2025 könnte das Preiswachstum dann durchschnittlich 2,0 % betragen und damit genau dem Ziel der EZB entsprechen, wie aus der Umfrage unter professionellen Prognostikern hervorgeht, die ein wichtiger Input für die politischen Überlegungen der Bank ist.
„Je weiter wir ins Jahr 2024 vordringen, desto größer ist die Chance auf eine Zinssenkung“, sagte EZB-Ratsmitglied Gediminas Simkus.
„Der Anstieg der Chancen ist exponentiell und nicht linear“, sagte Simkus und bezeichnete eine Zinssenkung im Jahr 2024 als nahezu sicher, auch wenn März nicht der geeignete Starttermin sei.
Diese Herabstufung der Inflationsaussichten stand im Einklang mit den Ergebnissen einer separaten Umfrage zu den Kontakten der EZB mit Unternehmen und deckt die Ansichten vieler Marktökonomen ab.
„Kontakte berichteten, dass der Anstieg der Verkaufspreise im vierten Quartal 2023 moderat blieb, wobei kurzfristig eine weitere Entspannung erwartet wird“, sagte die EZB.
Viele Ökonomen argumentieren, dass die EZB hinsichtlich der Inflation zu pessimistisch ist, da das schwache Wachstum, die moderaten Rohstoffpreise, das geringer als befürchtete Lohnwachstum und die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen allesamt darauf hindeuten, dass das Preiswachstum früher als in der Prognose für 2025 auf das 2-Prozent-Ziel der EZB zurückfallen wird .
Tatsächlich geht die Umfrage der Prognostiker von einem schwachen Wirtschaftswachstum in diesem Jahr aus und das BIP soll im Jahr 2024 um 0,6 % wachsen, weniger als die 0,9 % in der vorherigen Prognose. Im Jahr 2025 erwarten sie ein Wachstum von 1,3 % gegenüber 1,5 %.
Auch die neuen Kreditvergabezahlen stimmten mit dem Gesamtbild überein, dass geringes Wachstum die Desinflation anheizt.
Die Kreditvergabe an Unternehmen stieg im Dezember lediglich um 0,4 %, während sich das Wachstum der Kredite an private Haushalte von 0,5 % auf 0,3 % verlangsamte.
Obwohl diese Zahlen auf eine schwache Aktivität hindeuten, enthielten die Unternehmenszahlen einen Lichtblick: Das monatliche Kreditvolumen war das höchste seit über einem Jahr.
Dennoch deutete die Unternehmensumfrage auf eine anhaltende wirtschaftliche Stagnation hin.
„Kontakte zeichneten ein weitgehend unverändertes Bild einer Aktivität, die im vierten Quartal 2023 stagnierte oder leicht schrumpfte, wobei im ersten Quartal 2024 kaum oder gar keine Belebung erwartet wurde“, sagte die EZB.
Die Unternehmen sagten, sie erwarteten angesichts der anhaltenden Unsicherheit und der zunehmenden Notwendigkeit, die Kosten einzudämmen, eine Abschwächung des Arbeitsmarktes.
Auf längere Sicht, definiert als 2028, geht die Umfrage der Prognostiker von einem Preiswachstum von 2,0 % aus, was einem Rückgang gegenüber einer früheren Prognose von 2,1 % entspricht.