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- Der Aktienmarkt werde den Anlegern im nächsten Jahr eine „reichere Chance“ bieten, sagte Morgan Stanley.
- Das liegt daran, dass „der Markt die richtigen Aktien aus den richtigen fundamentalen Gründen effizient belohnt und bestraft hat“.
- Analysten prognostizierten, dass der S&P 500 das Jahr 2024 bei der Marke von 4.500 Punkten beenden wird, was einem Anstieg von etwa 2 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.
Die Analysten von Morgan Stanley gehen davon aus, dass der Aktienmarkt im Jahr 2024 relativ gedämpft steigen wird, für anspruchsvolle Anleger sind jedoch immer noch Gewinne möglich.
Laut dem Aktienausblick der Bank für 2024 gehen Analysten davon aus, dass der S&P 500 das Jahr 2024 bei der Marke von 4.500 beenden wird, etwa 2 % über den 4.400, bei denen er am Montag notierte. Und das sind nicht ganz schlechte Nachrichten.
„Wir gehen davon aus, dass das aktienspezifische Risiko weiterhin erhöht ist, was ein Umfeld für die Aktienauswahl unterstützen und auf ein reichhaltigeres Chancenangebot unter der Marktoberfläche hinweisen dürfte, wo die Bewertungen überzeugender sind als auf der Ebene des kapitalisierungsgewichteten Index.“ Analysten schrieben am Montag.
Dies geschieht inmitten eines ungewöhnlichen Cocktails aus Mikro- und Makrofaktoren, wie etwa schwächere Unternehmensgewinne und eine stärker als erwartete Wirtschaft, so Morgan Stanley.
Das bedeutet, dass sich die durchschnittliche Aktie in diesem Jahr zwar nicht so gut entwickelt hat, insbesondere im Vergleich zu den sogenannten Magnificent Seven-Technologiegiganten, einige Marktsegmente jedoch reif für Renditen sind als andere.
„Das aktienspezifische Risiko ist das ganze Jahr über gestiegen, ein Zeichen dafür, dass der Markt die richtigen Aktien aus den richtigen fundamentalen Gründen effizient belohnt und bestraft hat“, sagten Analysten.
Für Morgan Stanley sollen diese Vorteile in zwei Bereichen des Marktes geerntet werden. Die Analysten blieben bei ihrem Mantra, in defensive Wachstumswerte (Gesundheit, Versorger und Basiskonsumgüter) und spätzyklische zyklische Werte (Industrie und Energie) zu investieren.
Kurzfristig sehen sich die Aktien mit Gegenwind durch einen gespaltenen Markt konfrontiert, der enorme Zuwächse im Technologiebereich und kaum anderswo verzeichnet hat, was eine „herausfordernde Ertragsdynamik“ widerspiegelt. Da in diesem Jahr nur sieben Aktien am meisten zu den Gewinnen des S&P 500 beitrugen, war die Marktentwicklung laut Analysten die „schwächste seit Beginn der Aufzeichnungen“.
„Wir glauben, dass diese Dynamik wahrscheinlich bis Anfang 2024 anhalten wird, bevor eine nachhaltige Gewinnerholung eintritt (wir sehen letztendlich ein Gewinnwachstum von +7 % im nächsten Jahr)“, schrieben Analysten.
„In dieser Phase stellt sich für Anleger die Frage, ob die Führungskräfte die Nachzügler auf ihr Leistungsniveau bringen können oder ob die Nachzügler letztendlich die Fähigkeit der Führungskräfte, in diesem herausfordernden makroökonomischen Umfeld weiterhin Ergebnisse zu liefern, überfordern werden.“