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- Der S&P 500 könnte im schlimmsten Fall auf 3.000 fallen, sagte die Bank of America.
- Am Freitag schloss der Index bei etwa 3.912, wobei die Schätzung der BofA 23 % weiter unten darstellt.
- Die BofA schätzte auch, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession von einem Drittel bisher in den Aktienmarkt eingepreist wurde.
Der S&P 500 befindet sich in einer Baisse, die den Index im schlimmsten Fall auf bis zu 3.000 Punkte drücken könnte, sagte die Bank of America in einer am Freitag veröffentlichten Mitteilung.
Der breite Index schloss die Woche bei etwa 3.912, was bedeutet, dass die Schätzung der BofA ein weiteres Abwärtspotenzial von 23 % darstellt.
In der Zwischenzeit wurde laut der Mitteilung bisher eine Wahrscheinlichkeit von einem Drittel einer Rezession in den Aktienmarkt eingepreist, in der es heißt, sich auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis zu verlassen, um die Performance des S&P 500 vorherzusagen, sei nicht so zuverlässig wie die Aktie Risikoprämie.
Analysten wiesen darauf hin, dass der aktuelle Bärenmarkt der 27. seit 1929 ist und in der Vergangenheit zu einem durchschnittlichen Rückgang von 35 % geführt hat. Das bedeutet, dass der S&P 500 bei 3.100 seinen Tiefpunkt erreichen würde, was weitgehend dem Worst-Case-Szenario der BofA von etwa 3.000 unter Verwendung ihres Rahmens für Aktienrisikoprämien entspricht.
Die Prognosen für eine Rezession sind in den letzten Wochen gestiegen, da Experten sagen, dass die Federal Reserve zu langsam war, um die Inflation zu bekämpfen, und nun die Geldpolitik abrupt straffen muss, was droht, die wirtschaftliche Expansion auszulöschen.
Aber das bedeutet nicht, dass die Anleger abseits stehen. Die BofA empfahl, lange im Energiesektor zu bleiben und zyklische Konsumgüter zu vermeiden, und wies darauf hin, dass Energie den S&P 500 um 44 Prozentpunkte übertroffen hat.
Brent-Rohöl bleibt über 100 $ pro Barrel und wird wahrscheinlich keinen großen Abwärtsdruck durch einen Anstieg des neuen Angebots erfahren. Die BofA schätzt, dass die Investitionsausgaben der US-Ölproduzenten als Anteil am operativen Cashflow auf ein Rekordtief von 30 % gesunken sind, verglichen mit der Spanne von 80 % bis 100 % in den Jahren 2011-2016.
„Auf der anderen Seite rangieren zyklische Konsumgüter ganz unten“, schrieben Analysten. „Wie die jüngsten Einnahmen der Einzelhändler zeigen, birgt die Verlagerung der Verbraucher von Bedarfsartikeln zu Bedarfsartikeln ein weiteres Risiko. Darüber hinaus korrelieren die Einnahmen aus Energie und zyklischen Konsumgütern in der Vergangenheit negativ.“