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- Der Zusammenbruch von Evergrande sei nicht Chinas „Lehman-Moment“, aber er erschwere eine wirtschaftliche Erholung, sagte CFR-Experte.
- „Im Gegensatz zu Lehman ist die Insolvenz von Evergrande auf die übermäßige Kreditaufnahme und den aggressiven Einsatz von Fremdkapital zurückzuführen, nicht auf eine übermäßige Verbriefung.“
- Doch der Immobiliencrash von Evergrande hat das schwache Anleger- und Verbrauchervertrauen verschärft, dessen Wiederherstellung Zeit braucht.
Chinas bröckelnder Immobiliensektor, sein Börsencrash und seine angeschlagene Wirtschaft haben einige Vergleiche mit dem Crash in den USA im Jahr 2008 gezogen.
Vor einigen Wochen erhielt der chinesische Immobilienriese Evergrande von einem Gericht in Hongkong einen Liquidationsbeschluss, der den Verkauf seiner Vermögenswerte zur Rückzahlung der Schulden des Unternehmens in Höhe von 300 Milliarden US-Dollar erzwang.
Dies hat die Frage aufgeworfen: Ist der Zusammenbruch von Evergrande Chinas „Lehman-Moment“?
Laut einer Denkfabrik lautet die Antwort nein. Aber es stellt ein Hindernis für eine wirtschaftliche Erholung dar.
„Der Bankrott von Evergrande ist nicht Chinas Lehman-Moment; sein Zusammenbruch wird wahrscheinlich nicht sofort eine Ansteckung im gesamten chinesischen Finanzsystem auslösen“, schrieb Zongyuan Zoe Liu, Experte des Council of Foreign Relations, am Dienstag.
Im Jahr 2008 meldete Lehman Brothers, erstickt von einer Kreditkrise, mit Schulden in Höhe von 613 Milliarden US-Dollar Insolvenz an. Der dramatische Rückgang war der Höhepunkt des Subprime-Hypotheken-Crashs und löste Schockwellen in der Wirtschaft aus.
Ein berühmter Hedgefonds-Chef sagte, der Immobiliencrash in China sei wie die große Finanzkrise von 2008 „auf Steroiden“.
Aber was bei Lehman passiert ist, ist nicht genau das, was bei Evergrande passiert ist, sagte Liu.
“[Lehman] scheiterte an seiner aggressiven Kreditvergabe, die durch den übermäßigen Einsatz neuartiger, riskanter und undurchsichtiger Finanztechnikprodukte und die übermäßige Risikobereitschaft ohne ausreichendes Risikomanagement begünstigt wurde“, schrieb Liu. „Im Gegensatz zu Lehman ist die Insolvenz von Evergrande auf die übermäßige Kreditaufnahme und den aggressiven Einsatz zurückzuführen.“ der Hebelwirkung, nicht der Überverbriefung.“
Außerdem machten die Kredite von Evergrande nur 0,2 Prozent der gesamten Kredite der Finanzinstitute aus, erklärte Liu. Seine Unternehmensverschuldung betrug 0,04 Prozent des inländischen Anleihemarktes Chinas.
Das heißt aber nicht, dass Chinas Wirtschaft leichter aus der Krise herauskommen kann. Zu den Gläubigern von Evergrande zählen Hauskäufer und Unternehmen in der Lieferkette der Immobilienentwicklung – darunter Bauunternehmen, Gerätehersteller und Inneneinrichtungsfirmen. Seine Implosion führt also dazu, dass das schwache Vertrauen von Investoren und Verbrauchern metastasiert.
Und das bedeutet anhaltende Probleme für Chinas Wirtschaft.
“[Evergrande's bankruptcy] „stellt einen weiteren negativen Vertrauensschock für chinesische Haushalte dar und wird wahrscheinlich mehr potenzielle Hauskäufer vor dem Kauf zurückschrecken“, schrieb Liu. „Die Wiederherstellung des Vertrauens braucht Zeit.“ Unterdessen schwächt das geringe Vertrauen das Wachstum der Immobilienmarktnachfrage und belastet den gesamten Immobiliensektor, der fast 30 Prozent der chinesischen Wirtschaft ausmacht.“