©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann geht am Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, vorbei, 17. Juni 2022. REUTERS/Kim Kyung-Hoon
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan führte am Donnerstag Notkäufe von Anleihen durch und erweiterte ihre Bemühungen, die Anleihekurse zu unterbrechen, da sich der Yen einem 32-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar nähert.
Die BOJ bot an, Staatsanleihen im Wert von rund 250 Milliarden Yen (1,67 Milliarden US-Dollar) mit Laufzeiten von 5 bis über 25 Jahren zu kaufen. Aber seine Wirkung war begrenzt, da die Renditen immer weiter stiegen und die Renditen für 5- und 20-jährige Anleihen auf den höchsten Stand seit 2015 schickten.
„Der Aufwärtsdruck auf die Renditen ist so stark, dass der Kauf der Anleihen durch die BOJ in dieser Höhe die Renditen nicht aufhalten wird“, sagte Masayuki Koguchi, General Manager der Fixed Income Investment Division von Mitsubishi UFJ (NYSE:) Kokusai Asset Management.
„Die Nachfrage nach Anleihen ist schwach, da die Portfolios der Anleger durch steigende Renditen geschädigt wurden, sodass sie nicht motiviert sind, Anleihen zu kaufen. Der Markt befindet sich in einem Teufelskreis.“
Die BOJ bleibt ein Ausreißer in einer globalen Welle von Zentralbanken, die die Geldpolitik straffen, um die steigende Inflation zu bekämpfen, da sie sich darauf konzentriert, eine fragile Wirtschaft zu stützen.
Die zunehmende Divergenz zwischen der US- und der japanischen Politik und die unterschiedlichen Renditen haben in diesem Jahr zu den starken Kursrückgängen des Yen gegenüber dem Dollar geführt.
Der Schritt der BOJ kam, als die Yen-Währung beim Bruch von 150 zum Dollar schwankte, ein Niveau, das ein 32-Jahres-Tief markieren würde und als psychologisch wichtig für die Marktteilnehmer angesehen wurde.
„Der schwache Yen würde die Preise (Inflation) in Japan ankurbeln, was ein weiterer Grund für einen Ausverkauf von Anleihen ist“, sagte Koguchi.
Aber die Zentralbank hat bisher keine Anzeichen für einen Kurswechsel gezeigt. Politische Entscheidungsträger in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt haben wiederholt die Notwendigkeit betont, die Politik extrem locker zu halten, und dabei auf eine schwache Erholung, eine schwache Binnennachfrage und zahlreiche Risiken im Ausland verwiesen.
Die Renditen stiegen weiter, selbst als die Zentralbank den Markt letzten Monat überraschte, indem sie ihre regulären Anleihekäufe für das laufende Quartal verstärkte.
Der Schritt vom Donnerstag zeigte, dass die BOJ ihre Anleihekäufe und ihre seit langem verfolgte Politik der “Zinskurvenkontrolle” (YCC) fortsetzt, in der sie die Rendite für 10-jährige Anleihen bei etwa 0 % hält.
Die Zentralbank sagte am Donnerstag, dass sie 100 Milliarden Yen an JGBs mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren, weitere 100 Milliarden Yen an Anleihen mit Laufzeiten von 5 bis 10 Jahren und 50 Milliarden Yen an Anleihen mit Laufzeiten von mehr als 25 Jahren kaufen würde.
Die meisten Strategen gehen davon aus, dass die Bank of Japan ihre Ultra-Low-Politik bei der Sitzung nächste Woche unverändert beibehalten wird, aber einige sagen, dass sie ihre YCC-Politik aufgeben muss.
Die Rendite des 10-jährigen JGB als Benchmark erreichte am zweiten Tag in Folge kurzzeitig 0,255 % und lag damit über der politischen Obergrenze der BOJ, bevor sie innerhalb der Bandbreite auf 0,25 % zurückging.
($1 = 149,9200 Yen)