©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann zählt indische Banknoten in einem Geschäft in Mumbai, Indien, 13. August 2018. REUTERS/Francis Mascarenhas
Von Bhakti Tambe
MUMBAI (Reuters) – Indische Investoren versuchen, den Anteil der Schulden in ihren Portfolios zu erhöhen, da sie einen Höhepunkt der geldpolitischen Straffung erwarten, den Wunsch, hohe Renditen zu sichern, und als Diversifikation von teuren Aktienmärkten, sagten Analysten und Fondsmanager.
Schuldinvestitionen boten im vergangenen Jahr angesichts der hohen Volatilität aufgrund des Ukrainekriegs, der aggressiven Zinsstraffung durch die US-Notenbank und der Reserve Bank of India sowie der steilen globalen Inflation kaum eine Steigerung der Renditen.
Unterdessen stagnierten die Renditen in den Jahren 2020 und 2021 bei niedrigen Renditen, nachdem die Pandemie zu massiven Zinssenkungen geführt hatte.
„Die Leute bekommen das Gefühl, dass wir einen Höhepunkt des Zinszyklus erreichen“, sagte Alok Saigal, Leiter der Vermögensverwaltungsfirma Nuvama Private, die 1,2 Billionen Rupien (14,58 Milliarden US-Dollar) an Vermögenswerten verwaltet.
„Wir erhalten tatsächlich eine eingehende Nachfrage von Kunden, die uns nach Möglichkeiten oder Wegen fragen, wo sie Renditen sichern können, wo sie einen angemessenen Geldbetrag in festverzinsliche Wertpapiere investieren können“, fügte er hinzu.
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist im Jahr 2022 um 87 Basispunkte (Bp.) gestiegen, während die Renditen von kurz- bis mittelgroßen Unternehmensanleihen mit AAA-Rating um 150 bis 200 Bp. gestiegen sind.
Da die Unternehmensbewertungen in den letzten zwei Jahren sprunghaft angestiegen sind, sind die Opportunitätskosten von Anlagen in Aktien gestiegen, was zu zunehmenden Mittelzuflüssen in die Anleihenmärkte geführt hat.
Die Aktienmärkte, insbesondere in Indien, entwickelten sich in den letzten drei Jahren außergewöhnlich gut, da inländische Anleger ihre Ersparnisse in Aktien investierten, obwohl die Renditen festverzinslicher Anlagen aufgrund niedriger Zinsen und hoher Inflation vernachlässigbar oder sogar negativ waren.
GRAFIK: Ströme des indischen Schuld- und Aktienfondsprogramms – https://www.reuters.com/graphics/INDIA-MARKETS/gkvlwxgmnpb/chart.png
WECHSELN SIE VON AKTIEN IN ANLEIHEN
Die Bruttorendite bis zur Fälligkeit von Investmentfonds für Schuldtitel ist auf 6,75–7,75 % gestiegen, gegenüber 4,5 %–5,5 % im Jahr 2021, was mittelfristig einen „sehr guten“ Einstiegspunkt für Anleger bietet, sagte Unmesh Kulkarni, Managing Director und Senior Advisor bei Julius Bär Indien.
Da die Inflation weltweit weiterhin hoch bleibt und das Risiko anhaltender Zinserhöhungen der globalen Zentralbanken die Volkswirtschaften in eine Rezession drängt, dürfte 2023 für die Aktienmärkte eine Herausforderung darstellen.
„Ein schlechtes globales Wirtschaftswachstum ist keine sehr gute Nachricht für Aktien“, sagte VK Vijayakumar, Chief Investment Strategist bei Geojit Financial Services.
Vijayakumar sagte, er erwarte, dass festverzinsliche Vermögenswerte, einschließlich Staats- und Unternehmensanleihen, in diesem Jahr mehr als 8 % Rendite bieten werden, gegenüber weniger als 6 % im Jahr 2022.
Saigal von Nuvama sagte, die Renditen könnten über 10 % steigen, wenn die Anleger bereit sind, Risiken einzugehen und ihre Portfolios länger zu halten.
POTENZIELLER GEGENWIND
Während 2023 für festverzinsliche Anlagen in Indien relativ besser erscheint, ist es nicht ohne Unsicherheiten, sagten Analysten.
Auch wenn erwartet wird, dass die RBI das Tempo der Zinserhöhungen in Zukunft verringern wird, könnten die globalen Zentralbanken angesichts der hartnäckig hohen Inflation unnachgiebig sein.
„Die globale Situation ist zum jetzigen Zeitpunkt das relevanteste Risiko“, sagte Kulkarni von Julius Bär.
“Dies könnte die RBI davon abhalten, zu früh zu pausieren, da jede Verringerung der Zinsdifferenzen die Zuflüsse in die indischen Schuldenmärkte negativ beeinflussen und auch den INR unter Druck setzen könnte, der im vergangenen Jahr bereits stark gelitten hat.”
(Diese Geschichte wurde neu abgelegt, um die Quelle in der Überschrift hinzuzufügen, und schreibt auch Absatz 1 neu.)
(1 $ = 82,3310 indische Rupien)