© Reuters. DATEIFOTO: Ein Logo der türkischen Zentralbank ist am 15. Oktober 2021 am Eingang ihres Hauptsitzes in Ankara, Türkei, abgebildet. REUTERS/Cagla Gurdogan/Archivfoto
Von Ali Kucukgocmen und Can Sezer
ISTANBUL (Reuters) – Die türkische Zentralbank erhöhte am Donnerstag ihren Leitzins um 650 Basispunkte auf 15 % und kündigte an, dass sie im Zuge einer Kehrtwende der Politik von Präsident Tayyip Erdogan noch weiter gehen werde, obwohl die Straffung nach der Wahl hinter den Erwartungen zurückblieb und die Lira fiel.
Bei ihrer ersten Sitzung unter dem neuen Gouverneur Hafize Gaye Erkan änderte die Bank ihren Kurs nach Jahren der geldpolitischen Lockerung, in denen der einwöchige Repo-Satz trotz steigender Inflation von 19 % im Jahr 2021 auf 8,5 % gesunken war.
Analysten sagten, der Schritt deutete darauf hin, dass Erkan unter Erdogans Beobachtung möglicherweise nur begrenzten Spielraum für eine aggressive Bekämpfung der Inflation habe. Die durchschnittliche Schätzung einer Reuters-Umfrage ging von einem Anstieg der Zinsen auf 21 % aus.
Dreißig Minuten nach der Erhöhung – der ersten in der Türkei seit Anfang 2021 – begann die Lira plötzlich zu fallen und erreichte ein Allzeittief von über 24,60 gegenüber dem Dollar.
Der Politikausschuss der Zentralbank erklärte, dass die Straffung „so weit wie nötig zeitnah und schrittweise weiter verstärkt wird, bis eine deutliche Verbesserung der Inflationsaussichten erreicht ist“.
Sie schlug einen restriktiveren Ton an als noch einen Monat zuvor und sagte, sie habe die Zinsen angehoben, „um so schnell wie möglich den Desinflationskurs festzulegen, die Inflationserwartungen zu verankern und die Verschlechterung des Preisverhaltens zu kontrollieren“.
Die jährliche Inflationsrate lag im Mai knapp unter 40 %, nachdem sie im Oktober letzten Jahres ein 24-Jahres-Hoch von über 85 % erreicht hatte. Die Zentralbank sagte, die Inflation werde weiter unter Druck geraten.
Es fügte hinzu, dass es schrittweise „den bestehenden mikro- und makroprudenziellen Rahmen vereinfachen und verbessern“ werde, um die Marktmechanismen und die Stabilität zu verbessern – was darauf hindeutet, dass einige der Dutzenden seit Ende 2021 verabschiedeten Vorschriften zurückgenommen werden könnten, wodurch die Kredit-, Devisen- und Schuldenmärkte frei werden.
Begrenzter Handlungsspielraum
Ein hochrangiger türkischer Beamter sagte, die Zinserhöhung sei teilweise dazu gedacht, übermäßige Marktvolatilität zu vermeiden, und zeige die Entschlossenheit, die Politik zu straffen, und fügte hinzu, dass solche starken Schritte auch in Zukunft fortgesetzt würden.
Erdogan hatte in den letzten zwei Jahren auf Zinssenkungen gedrängt, was Ende 2021 eine Währungskrise auslöste und die Preise in die Höhe trieb. Die Lira verlor im Jahr 2021 44 % und im letzten Jahr 30 %, trotz der Bemühungen der Zentralbank, der Devisennachfrage durch den Einsatz ihrer Devisenreserven entgegenzuwirken.
Nach seinem Wahlsieg im letzten Monat signalisierte Erdogan, dass er bereit sei, in der Wirtschaftspolitik einen Rückzieher zu machen, indem er den von den Märkten hoch geschätzten Mehmet Simsek zum Finanzminister und Erkan, einen ehemaligen Wall-Street-Banker, zum Zentralbankchef ernannte.
Erdogan sagte letzte Woche, er befürworte die Schritte, die Simsek unternehmen werde, und deutete damit an, dass er grünes Licht für Zinserhöhungen gegeben habe.
Die politische Entscheidung könnte darauf hindeuten, dass „Erkan nur begrenzten Handlungsspielraum bei der Wiederherstellung der Orthodoxie in der Geldpolitik hat“, sagte Piotr Matys, leitender FX-Analyst bei InTouch Capital Markets.
„Man könnte argumentieren, dass es einige Zeit dauern wird, das zerstörte Vertrauen wiederherzustellen, aber es wäre effizienter, die Erwartungen zu übertreffen, wenn Gouverneur Erkan die Anleger davon überzeugen will, dass sie für die Geldpolitik verantwortlich ist und nicht Präsident Erdogan“, fügte er hinzu.
Die meisten Ökonomen der Reuters-Umfrage erwarteten in diesem Jahr weitere Zinserhöhungen, wobei der prognostizierte Jahresenddurchschnitt bei 30 % lag. Der Leitzins der Zentralbank liegt weiterhin unter den Einlagenzinsen, die bis zu 40 % erreichen, und die Realzinsen sind immer noch stark negativ.
Die Nettoreserven der Bank fielen letzten Monat auf ein Rekordtief von minus 5,7 Milliarden US-Dollar, bevor sie wieder anstiegen, als Ankara diesen Monat seinen Einfluss auf den Devisenmarkt lockerte. Die Lira hat in diesem Jahr bisher 23 % verloren.
Die Credit Default Swaps (CDS) der Türkei, die Kosten für die Absicherung ihrer Schulden, stiegen nach der geringer als erwartet ausgefallenen Zinserhöhung um 21 Basispunkte auf 518 Basispunkte.
Einige Analysten äußerten Zweifel an Erdogans Entschlossenheit, seine unorthodoxe Politik aufzugeben, und führten Beispiele seiner früheren Wendungen zur orthodoxen Politik an, nur um dann schnell seine Meinung zu ändern.
Die Behörden hoffen, dass ausländische Investoren und harte Währungen nach einem jahrelangen Exodus zurückkehren und die Zentralbank möglicherweise nicht mehr eingreifen muss, um die Lira stabil zu halten.