©Reuters. DATEIFOTO: Ein Teilnehmer steht in der Nähe eines Logos des IWF beim Internationalen Währungsfonds – Jahrestreffen der Weltbank 2018 in Nusa Dua, Bali, Indonesien, 12. Oktober 2018. REUTERS/Johannes P. Christo/Dateifoto
(Reuters) – Die globalen Zentralbanken müssen den Finanzmärkten klar machen, dass die Zinssätze voraussichtlich länger höher bleiben müssen, um die Inflation nachhaltig wieder auf das Ziel zu senken und eine Erholung des Preisdrucks zu vermeiden, sagte der Internationale Währungsfonds am Donnerstag .
Die Warnung kommt inmitten einer deutlichen Entspannung der Finanzbedingungen seit Oktober, da die Anleger über den steilen Anstieg der Zinssätze durch die Zentralbanken im vergangenen Jahr hinwegschauten, der darauf abzielte, eine Inflationsrate zu senken, die in mehr als 80 % der Volkswirtschaften der Welt 6 % überschritten hatte. Da sich die Zentralbanker einem Höchststand ihrer Leitzinsen nähern und die Inflation allmählich zurückgeht, haben die Anleger stattdessen auf eine schnelle Wende hin zu Zinssenkungen gesetzt.
„Die Zentralbanken sollten die wahrscheinliche Notwendigkeit kommunizieren, die Zinssätze länger hoch zu halten, bis es Hinweise darauf gibt, dass die Inflation – einschließlich der Löhne und Preise von Dienstleistungen – nachhaltig zum Ziel zurückgekehrt ist“, sagte der Leiter der Abteilung für Geld- und Kapitalmärkte des IWF, Tobias Adrian , und seine beiden Stellvertreter schrieben in einem Blogbeitrag.
„Eine vorzeitige Lockerung könnte ein starkes Wiederaufleben der Inflation riskieren, sobald sich die Aktivität erholt, und die Länder anfällig für weitere Schocks machen, die die Inflationserwartungen entankern könnten“, fügten sie hinzu.
Die Trennung wurde am Mittwoch deutlich, als die US-Notenbank ihren Leitzins anhob und der Fed-Vorsitzende Jerome Powell bekräftigte, dass die Zentralbank in diesem Jahr keine Zinssenkungen plant, da sie eine Desinflation bei Waren sehen muss, gefolgt von deutlichen Fortschritten im Dienstleistungssektor. was voraussichtlich länger dauern wird.
Die Anleger ignorierten ihn und setzten weitere Wetten darauf, dass die Fed in diesem Jahr die Zinsen senken wird, während die Aktien eine Rally erfuhren.
Der S&P ist in diesem Jahr um mehr als 7 % gestiegen und seit seinem Tief Mitte Oktober um mehr als 15 % gestiegen.
Eine vorzeitige Lockerung der Finanzierungsbedingungen ist für die Zentralbanken nicht willkommen, da sie die Kreditkosten in einer Zeit senkt, in der die Zinssetzer versuchen, sie restriktiv zu halten, um die Nachfrage in ihren Volkswirtschaften zu dämpfen und die Inflation in den Griff zu bekommen.
Der IWF sagte, die Geschichte zeige, dass eine hohe Inflation ohne „kräftige und entschlossene“ geldpolitische Maßnahmen oft andauert, und merkte auch an, dass die Wareninflation zwar nachgelassen hat, der gleiche Fortschritt für den Dienstleistungssektor jedoch unwahrscheinlich ist, ohne dass sich der Arbeitsmarkt signifikant abkühlt.
„Entscheidend ist, dass die Zentralbanken es vermeiden müssen, den starken Rückgang der Warenpreise falsch zu interpretieren und die Politik zu lockern, bevor sich die Inflation der Dienstleistungen und die Löhne, die sich langsamer anpassen, ebenfalls deutlich abgeschwächt haben“, schreiben die Autoren. “Für die politischen Entscheidungsträger ist es entscheidend, entschlossen zu bleiben und sich darauf zu konzentrieren, die Inflation unverzüglich wieder auf den Zielwert zu bringen.”