© Reuters. DATEIFOTO: Der Gouverneur der Bank of Japan (BOJ), Haruhiko Kuroda, spricht während einer Pressekonferenz nach der Teilnahme an der geldpolitischen Sitzung im BOJ-Hauptquartier in Tokio, Japan, am 18. Januar 2023, auf diesem von Kyodo veröffentlichten Foto.
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Einige politische Entscheidungsträger der Bank of Japan (BOJ) sträubten sich vor einem Jahrzehnt über die Idee des ehemaligen Chefs Haruhiko Kuroda, einen massiven „Panzerfaust“-Konjunkturimpuls einzusetzen. Nicht überzeugte Zentralbanken hatten die Macht, die öffentliche Wahrnehmung zu erschüttern, wie aus Berichten über die Sitzung hervorgeht, die am Montag veröffentlicht wurden zeigte.
Die Beratungen von 2013 unterstreichen eine Herausforderung, vor der Zentralbanken auf der ganzen Welt immer noch stehen: die Schwierigkeit, politische Absichten effektiv zu kommunizieren und die Öffentlichkeit von den Auswirkungen ihrer geldpolitischen Maßnahmen auf die Wirtschaft zu überzeugen.
Nach einem Jahrzehnt veröffentlicht die BOJ den vollständigen Bericht über ihre Sitzungen zur Festlegung der Politik.
Kuroda wurde vom damaligen Ministerpräsidenten Shinzo Abe ausgewählt, um Japan aus der Deflation zu befreien. Kuroda schockierte die Märkte, indem er im April 2013 ein umfangreiches Programm zum Ankauf von Vermögenswerten startete und versprach, die Inflation in etwa zwei Jahren auf ihr Ziel von 2 % anzukurbeln.
Die Entscheidung markierte eine Kehrtwende gegenüber dem Ansatz seines Vorgängers Masaaki Shirakawa, der der Vorstellung misstrauisch gegenüberstand, dass Zentralbanken die Öffentlichkeit mit radikalen Konjunkturmaßnahmen aus einer deflationären Denkweise herausreißen könnten.
„Ich glaube, dass wir beispiellose Maßnahmen zur geldpolitischen Lockerung ergreifen müssen … und dies auf einfache Weise kommunizieren müssen, um die Erwartungen des Marktes und der Öffentlichkeit zu überarbeiten“, sagte Kuroda laut einem vollständigen Auszug auf der politischen Sitzung am 3. und 4. April 2013 der am Montag veröffentlichten Beratungen.
Unter der heftigen Kritik, zu wenig und zu spät getan zu haben, um die wirtschaftliche Stagnation Japans zu beenden, stimmten viele Mitglieder des neunköpfigen Vorstands dem zu, was ein Mitarbeiter der BOJ als „schockierenden“ Ansatz bezeichnete.
„Wir müssen von einem schrittweisen Ansatz abrücken“, sagte der damalige stellvertretende Gouverneur Hiroshi Nakaso. „Wir müssen die Erwartungen des Marktes und der Öffentlichkeit durch mutige Lockerungen radikal überdenken.“
Allerdings waren nicht alle im Vorstand voll und ganz überzeugt. Der frühere Ökonom Takahide Kiuchi äußerte Bedenken hinsichtlich der Festlegung eines Zeitrahmens von zwei Jahren für das Erreichen des Kursziels und verwies auf die „sehr hohe Unsicherheit“ hinsichtlich der Erfolgsaussichten, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Ein anderes Vorstandsmitglied, Takehiro Sato, äußerte ebenfalls Zweifel an der Idee, dass die Bank of Japan die Inflationserwartungen kontrollieren könnte, indem sie das Tempo des Gelddruckens anpasst, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
„Es ist höchst ungewiss, ob das Pumpen von Geld (in riesigen Summen) die öffentliche Wahrnehmung verändern könnte“, sagte Sato. „Es lohnt sich, es auszuprobieren und zu sehen, ob es funktioniert. Aber es ist so etwas wie ein Glücksspiel.“
Der frühere Bankier Koji Ishida sagte, er würde eine Überprüfung des Konjunkturprogramms vorschlagen, wenn ein Jahr nach seiner Einführung keine greifbaren Ergebnisse erzielt würden, wie aus dem Protokoll hervorgeht.
Das als quantitative und qualitative Lockerung (QQE) bezeichnete Konjunkturprogramm konnte die Inflation nicht auf 2 % ankurbeln und zwang Kuroda, im Jahr 2016 zu einer Politik zurückzukehren, die auf Zinssätze abzielte.
Seitdem hat die BOJ die langfristigen Kreditkosten auf etwa Null begrenzt und sich verpflichtet, die extrem niedrigen Zinssätze beizubehalten, bis ihr Inflationsziel von 2 % nachhaltig erreicht ist und mit einem Lohnwachstum einhergeht.
Nach zwei fünfjährigen Amtszeiten trat Kuroda im März von seinem Spitzenposten bei der BOJ zurück.