©Reuters. DATEIFOTO: Der Hauptsitz der Federal Reserve in Washington am 16. September 2015. REUTERS/Kevin Lamarque/Dateifoto
Von Howard Schneider und Jonnelle Marte
(Reuters) – Die von der Federal Reserve genau beobachteten Daten zeigten, dass die Inflationserwartungen bis Ende letzten Jahres weitgehend verankert blieben, während ein alternatives Inflationsmaß zeigte, dass der stärkste Preisdruck allmählich nachgelassen haben könnte.
Gleichzeitig bestätigte eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen die Erwartungen eines schwachen US-Arbeitsmarktberichts für Januar, wobei Daten, die am Freitag veröffentlicht werden sollen, voraussichtlich nur 153.000 neu geschaffene Stellen zeigen werden, was das schlechteste Ergebnis seit einem Jahr wäre. Etwa 10 % der Befragten glauben, dass die Wirtschaft im Laufe des Monats, der eine Rekordzahl neuer COVID-19-Infektionen durch die hoch übertragbare Omicron-Variante verzeichnete, Arbeitsplätze verloren hat.
Diese Mischung aus guten Nachrichten und schlechten Nachrichten könnte durchaus typisch für die Art der eingehenden Wirtschaftsdaten in den kommenden Wochen sein, da die politischen Entscheidungsträger sich darauf vorbereiten, die außerordentlichen Vorkehrungen rückgängig zu machen, die sie vor zwei Jahren getroffen haben, um die Wirtschaft vor den wirtschaftlichen Folgen der Pandemie zu schützen .
Die US-Notenbank hat so gut wie gesagt, dass sie bei ihrem geldpolitischen Treffen am 15. und 16. März mit einer Zinserhöhung beginnen wird, um eine stetige Straffung der Geldpolitik einzuleiten, die sicherstellen soll, dass die Inflation unter Kontrolle gebracht wird. Das Tempo der Preissteigerungen hat sich auf jahrzehntelange Höchststände beschleunigt und liegt mit 5,8 % nach dem bevorzugten Maß der Fed fast dreimal so hoch wie das Ziel der Zentralbank von 2 %.
Daten in der Zwischenzeit könnten jedoch beeinflussen, wie schnell die politischen Entscheidungsträger erwarten, dass nachfolgende Zinserhöhungen genehmigt werden, und wie fest sie bereit sind, diesen Weg in ihrer Grundsatzerklärung festzulegen.
Der Beginn des Jahres könnte Raum für Diskussionen lassen, da einige Ökonomen für die ersten Monate des Jahres wenig bis gar kein Wirtschaftswachstum prognostizieren, da das Beschäftigungswachstum durch den anhaltenden Ausbruch von Omicron gedämpft wird.
In einem Interview mit Reuters Breakingviews sagte die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, es sei klar, dass die Zinsen steigen sollten, die Fed sich jedoch mit einer breiten Palette von Risiken befassen müsse – darunter zum Beispiel, dass die Unterstützung durch Bundesausgaben in diesem Jahr zurückgehen werde, und dass eine Überreaktion der Erholung schaden könnte, genauso wie die Inflation von selbst nachlässt.
„Müssen wir den Leitzins anpassen? Absolut“, sagte Daly. Aber “Sie wollen nicht überreagieren und die Zinssätze zu schnell anheben … Wir versuchen nicht, eine zähe Lohn-Preis-Spirale zu bekämpfen. Wir erkennen nur, dass die Wirtschaft sich auf ein selbsttragendes Niveau bringt” und nicht braucht die Hilfe der Fed in Form niedriger Marktzinsen.
‘JEDE OPTION’ AUF DEM TISCH
Inflationsdaten, die nächste Woche veröffentlicht werden, werden voraussichtlich zeigen, dass die Verbraucherpreise bis Januar mit einem jährlichen Tempo von mehr als 7 % weiter steigen – ein Niveau, das eher an die Ära der hohen Inflation in den 1970er und frühen 1980er Jahren erinnert und ausreicht, um die jüngsten Lohnzuwächse auszugleichen für viele Arbeiter.
Aber das monatliche Tempo der Veränderungen wird voraussichtlich nachlassen, und andere jüngste Inflationsdaten deuten ebenfalls in diese Richtung.
Neben den tatsächlichen Preisdaten achten die Fed-Beamten genau auf die Inflationserwartungen oder darauf, wie Haushalte und Unternehmen das künftige Inflationsverhalten erwarten.
Am Freitag hat die Fed einen Index aktualisiert, der mehrere Maßstäbe für Haushalts- und Markterwartungen kombiniert. Sie ist in diesem Jahr gestiegen, blieb aber gegenüber dem Vorquartal weitgehend unverändert, selbst als die Inflation selbst beschleunigt wurde – ein Zeichen dafür, dass die Öffentlichkeit das Vertrauen in die Fähigkeit der Fed, ihr 2 %-Ziel zu verteidigen, auch nach einer Phase schneller als erwarteter Preise nicht verloren hatte steigt.
(Grafik: Index der Inflationserwartungen der Fed, https://graphics.reuters.com/USA-FED/EXPECTATIONS/zjvqkqgxmvx/chart.png)
Ein separates Inflationsmaß der Dallas Fed, das Artikel mit den schnellsten und langsamsten Preissteigerungen ausschließt, stieg im Dezember leicht von 2,9 % auf 3 % auf Jahresbasis, ein Zeichen dafür, dass die Inflation die Wirtschaft allgemein beeinflusst.
Aber die Rate von Monat zu Monat ging stark zurück, und der Anteil der Waren mit den schnellsten Preissteigerungen ging ebenfalls zurück.
(Grafik: Schnellerer Preisanstieg lässt nach, https://graphics.reuters.com/USA-FED/ECONOMY/znvnejzxjpl/chart.png)
Dennoch hat sich die Fed positioniert, um die Zinsen anzuheben, und wenn die Inflationstrends nicht nach unten drehen, haben die Zentralbankbeamten darauf bestanden, dass sie tun werden, was nötig ist, einschließlich der Anhebung der Zinsen bei jeder Sitzung oder um mehr als den üblichen Viertelprozentpunkt Schritte.
Im Moment „liegt jede Option für jede Sitzung auf dem Tisch“, sagte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, am Wochenende der Financial Times. „Wenn die Daten besagen, dass sich die Dinge so entwickelt haben, dass eine Bewegung um 50 Basispunkte erforderlich oder angemessen wäre, dann werde ich mich darauf stützen … Wenn eine Bewegung in aufeinanderfolgenden Meetings sinnvoll ist, Damit werde ich mich wohlfühlen.”