IWF warnt Schwellenländer vor Turbulenzen, wenn Fed die Zinsen anhebt – Geschäftsleben | Geschäft

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Turbulenzen könnten sich nähern, da sich die US-Notenbank darauf vorbereitet, ihr massives Konjunkturprogramm zurückzuziehen, und die Schwellenländer würden an vorderster Front stehen.

Der Internationaler Währungsfonds hat heute Morgen gewarnt, dass die Schwellenländer schmerzhafte Spillover-Effekte erleiden könnten, sobald die US-Notenbank mit der Straffung der Geldpolitik beginnt. Da die US-Inflation fast 40-Jahres-Hochs erreicht, könnten die US-Zinsen bald steigen.

Zu diesen Spillover-Effekten könnte ein Ausströmen von Kapital aus den Schwellenmärkten gehören, das ihre Währungen nach unten zieht. Das wäre besonders gravierend für Länder mit hohen Schulden oder hoher Inflation.

Der IWF erklärt in heute morgen ein neuer Blogpost:

Eine breit angelegte US-Lohninflation oder anhaltende Angebotsengpässe könnten die Preise stärker als erwartet in die Höhe treiben und die Erwartungen einer schnelleren Inflation beflügeln. Schnellere Zinserhöhungen der Fed als Reaktion könnten die Finanzmärkte erschüttern und die Finanzbedingungen weltweit verschärfen.

Diese Entwicklungen könnten mit einer Verlangsamung der US-Nachfrage und des Handels einhergehen und in den Schwellenländern zu Kapitalabflüssen und Währungsabwertungen führen.

Die Fed ist auf dem besten Weg, ihr Programm zum Ankauf von Vermögenswerten im März zu beenden und erwartet, die Zinsen in diesem Jahr dreimal anzuheben.

Das Protokoll seiner Sitzung im Dezember zeigt, dass es auch bald beginnen könnte, seine Bilanz, bekannt als quantitative Straffung (QT), zu kürzen – Nachrichten, die letzte Woche die Märkte erschütterten.

Eine solche Verschärfung könnte schwerwiegendere Auswirkungen auf gefährdete Länder haben, fügt der IWF hinzu:

In den letzten Monaten verzeichneten Schwellenländer mit hoher öffentlicher und privater Verschuldung, Fremdwährungsengagements und niedrigeren Leistungsbilanzsalden bereits größere Bewegungen ihrer Währungen gegenüber dem US-Dollar.

Die Kombination aus langsamerem Wachstum und erhöhten Anfälligkeiten könnte für solche Volkswirtschaften negative Rückkopplungsschleifen erzeugen.

Da die Fed also restriktiv klingt und Omicron die Lieferketten trifft und die Kosten in die Höhe treibt, müssen sich die politischen Entscheidungsträger der Schwellenländer auf einen Sturm vorbereiten.

Mehrere Schwellenländer wie Brasilien, Russland und Südafrika haben ihre Zinsen im Jahr 2021 aufgrund der hohen Inflation angehoben.

Aber möglicherweise sind weitere Maßnahmen erforderlich. Diejenigen mit hohen Schulden in Fremdwährungen sollten versuchen, dieses Risiko zu reduzieren oder abzusichern, während diejenigen mit hohen Schulden möglicherweise ihre Ausgaben kürzen oder die Steuern schneller anheben müssen, sagt der IWF.

Eine solche „finanzielle Straffung“ würde natürlich Wachstum und Beschäftigung belasten, was das Dilemma verdeutlicht, mit dem Politiker und Zentralbanker der Schwellenländer konfrontiert sind.

Beunruhigend warnt auch der IWF, dass es in einigen schwächeren Ländern zu Bankenpleiten kommen könnte:

In Ländern, in denen die Unternehmensverschuldung und notleidende Kredite bereits vor der Pandemie hoch waren, könnten einige schwächere Banken und Nichtbanken-Kreditgeber mit Zahlungsbedenken konfrontiert werden, wenn die Finanzierung schwierig wird. Abwicklungsregime sollten vorbereitet werden.

Die anhaltende Covid-19-Pandemie bedroht auch Schwellenländer – von denen viele nicht von den Massenimpfungen in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften profitiert haben.

Der IWF kommt zu dem Schluss:

Während die globale Erholung in diesem und im nächsten Jahr voraussichtlich anhalten wird, bleiben die Wachstumsrisiken durch die hartnäckig wiederauflebende Pandemie erhöht.

Angesichts des Risikos, dass dies mit einer schnelleren Straffung der Fed zusammenfallen könnte, sollten sich die Schwellenländer auf potenzielle wirtschaftliche Turbulenzen einstellen.

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