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- Die USA werden mehrere Quartale lang weiter wachsen, aber 2025 wird es eine harte Landung geben, sagte Torsten Slok von Apollo gegenüber Bloomberg TV.
- Schulden befeuern das Wachstum und sowohl Verbraucher als auch Unternehmen geraten bereits in Bedrängnis.
- Diese Probleme werden in den Vordergrund treten, wenn die Arbeitslosigkeit deutlich zunimmt.
Die US-Wirtschaft werde in den nächsten Quartalen über Wasser bleiben, aber die Wachstumstreiber könnten sich bereits im nächsten Jahr in Gegenwind verwandeln, sagte Torsten Slok.
Laut dem Chefökonomen von Apollo liegt dies daran, dass die derzeitige Stärke auf die hohe Verschuldung sowohl der US-Verbraucher als auch der Unternehmenswelt zurückzuführen ist. Irgendwann werden diese Trends ins Stocken geraten und im Jahr 2025 eine harte Landung auslösen.
Slok wies darauf hin, dass die Zahlungsausfälle bei Kreditkarten und Autokrediten trotz einer Wirtschaft mit niedriger Arbeitslosigkeit zunehmen. Unterdessen hat die wirtschaftliche Dynamik die stark verschuldeten Unternehmen, die branchenübergreifend tätig sind, nicht ausgelöscht.
„Das bedeutet, dass es bereits große Probleme gibt, wenn die Menschen erst einmal ihren Arbeitsplatz verlieren, sobald die Wirtschaft sich zu verlangsamen beginnt“, sagte er Bloomberg TV. „Stellen Sie sich vor, wie der Prozess aussehen würde, wenn die Arbeitslosigkeit endlich steigen würde.“
Slok verwies auch auf Gewerbeimmobilien, einen Sektor, der angesichts höherer Zinssätze weit verbreitete Ängste auslöste. Diese Erhöhungen haben dazu geführt, dass die Kreditkosten für die Branche in die Höhe geschossen sind, und viele befürchten, dass dies der Fall sein wird Tsunami von Schuldenausfällen wenn die Zinsen nicht bald sinken.
Ein besonderer Schwachpunkt waren Büroimmobilien, die stark von Remote-Arbeit betroffen waren und mit sinkenden Werten konfrontiert waren. Laut Fitch Ratings machten Bürokredite im April 54 % des neuen Zahlungsrückstandsvolumens bei über 60-Jährigen aus gemeldet letzte Woche.
Slok seinerseits geht davon aus, dass die Federal Reserve in diesem Jahr keine Zinssenkungen vornehmen wird, und verweist darauf, dass eine dramatische Abschwächung erforderlich wäre, damit die Zentralbank ihr Inflationsmandat von 2 % in absehbarer Zeit erfüllen kann.
Aber auch wenn dadurch eine harte Landung bevorsteht, werden die nächsten Quartale dennoch eine solide Leistung liefern, sagte er.
„Wir haben immer noch einen sehr starken Rückenwind hinter uns. Der kommt von den lockeren finanziellen Bedingungen“, sagte er und fügte hinzu: „Und obendrein haben wir auch Rückenwind von den Staatsausgaben. Wir haben immer noch starke Ausgaben von den Chips in der Pipeline.“ Gesetz, Inflationsbekämpfungsgesetz, Infrastrukturgesetz.“
Mit Blick auf das Jahr 2025 haben auch andere zur Vorsicht geäußert und die sich verschlechternden Arbeitsmarktbedingungen als Beweis dafür angeführt drohende Rezession.