Was ist Insiderhandel und wann ist er illegal?

• Insiderhandel ist der Handel mit Aktien und Wertpapieren auf der Grundlage nicht öffentlicher Insiderinformationen.
• Beim Insiderhandel kann legal gemacht werden, können illegale Übertreter mit schweren rechtlichen Sanktionen rechnen.
• Die SEC hat Gesetze und Sicherheitsvorkehrungen getroffen, um Anleger zu schützen und einen faireren Markt zu gewährleisten.
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Faire Handelsmöglichkeiten sind notwendig, damit die Menschen das Gefühl haben, dem Kurs von Wertpapieren vertrauen und selbstbewusst am Aktienmarkt teilnehmen zu können. Aus diesem Grund gibt es Gesetze und Vorschriften, um Marktgeschäfte zu eliminieren, die nicht auf einem Spielfeld durchgeführt werden. Ein Beispiel hierfür ist der Insiderhandel.

Insiderhandel verletzt Vertrauens- und Treuepflichten und führt auch zu schwerwiegenden rechtlichen Konsequenzen. Die Opfer sind oft ganz alltägliche Investoren – und die Wirtschaft insgesamt. Hier erfahren Sie, wie es funktioniert und worauf Sie achten sollten.

Was ist Insiderhandel?

Insiderhandel ist der Kauf und Verkauf von Aktien, Fesseln, oder andere Wertpapiere, die auf Materialien oder Informationen basieren, zu denen die Öffentlichkeit keinen Zugang hat. Wesentliche Informationen sind nicht öffentliche (finanzielle) Informationen über ein börsennotiertes Unternehmen oder Wertpapier, die einen Anleger zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren beeinflussen würden.

Insiderhandel ist seit vielen Jahren ein heißes Thema. 1934 gründete der Kongress die Securities Exchange Commission (SEC) als staatliche Aufsichtsbehörde, die Wertpapiere regulieren und Anleger schützen soll.

Im selben Jahr verabschiedete der Kongress auch die Wertpapierbörsengesetz von 1934, die es der SEC ermöglicht, von börsennotierten Unternehmen zu verlangen, regelmäßig die folgenden Informationen zu melden: Jahresabschlüsse, Gewinn- und Verlustrechnungen sowie wesentliche Vertragsinformationen zu Direktoren und leitenden Angestellten der Organisation, die mehr als 10 % eines Aktientitels halten.

Die SEC ist insofern von entscheidender Bedeutung, als sie Anleger schützt, indem sie Bundessicherheitsgesetze wie das Securities Exchange Act durchsetzt und Verstöße für Gesetzesverstöße zur Rechenschaft zieht.

Insiderhandel verstehen

Es ist üblich, dass Leute über den Aktienmarkt diskutieren und Vorhersagen treffen, die zu bestimmten Handelsentscheidungen führen können. Es ist jedoch immer wichtig zu wissen, wann die ausgetauschten Informationen in Ordnung sind und für Ihre Anlageentscheidungen verwendet werden können.

Die SEC definiert Insiderhandel als wenn jemand mit einem Wertpapier handelt, während er Kenntnis von wesentlichen nicht öffentlichen Informationen über dieses Wertpapier oder Unternehmen besitzt. Während der Securities Exchange Act klar ist, wann Insiderhandel als Verstoß gegen Wertpapierbetrug gilt, gibt es manche Fälle, in denen es legal sein kann.

Was genau ist also illegaler Insiderhandel?

Nehmen wir an, ein Insider arbeitet bei einem Unternehmen und besitzt einige seiner Aktien. Diese Person erhält private Informationen über das Unternehmen, das mit einem größeren Rechtsstreit konfrontiert ist. Daher entscheiden sie sich, ihre Aktien zu verkaufen, bevor die Nachricht veröffentlicht wird.

Die Person, die die Aktien von diesem Insider kauft, hat keine Ahnung von der Klage und dass der Wert des Unternehmens bald sinken wird. In der folgenden Woche brechen die Nachrichten ein und der Aktienwert sinkt. Dies ist ein Paradebeispiel für illegalen Insiderhandel und wie er sich negativ auf alltägliche Anleger auswirken kann.

“Wenn dies häufig passiert, besteht die Sorge, dass die Leute nicht so bereit sind, Aktien zu kaufen, und sie dem Markt im Allgemeinen weniger vertrauen”, sagt Robert C. Hockett, Anwalt und Rechtsprofessor an der Cornell University. “Weniger Investitionsgelder in die Unternehmen fließen können weniger produktive Aktivitäten, Vermögensbildung und sogar Beschäftigungsmöglichkeiten bedeuten.”

Aber dann gibt es Situationen, in denen Insiderhandel legal sein kann. Legaler Insiderhandel ist üblich, da Insider Aktien ihres eigenen Unternehmens kaufen und verkaufen können – solange sie bestimmte Timing-Richtlinien befolgen und die Geschäfte genau an die SEC melden. Schließlich müssen auch Insider ausfüllen Formular 4 detailliert, was sie wann und für wie viel gekauft haben.

Die Informationen in diesem Formular werden über das elektronische Datenerfassungs-, Analyse- und Abrufsystem, auch bekannt als EDGAR, veröffentlicht, das das Hauptsystem für Unternehmen und andere ist, die Dokumente gemäß dem Securities Act von 1933 an die SEC übermitteln Insider müssen möglicherweise auf den Handel verzichten (oft bis die nicht-öffentlichen Informationen öffentlich werden) und können in Zukunft während eines bestimmten Handelsfensters handeln.

Insiderhandel vs. Insiderinformationen

Insiderinformationen sind nicht-öffentliche Kenntnisse, die Insider über ein Unternehmen und/oder seine Vermögenswerte erlangen. Wenn diese Person diese Informationen verwendet, um ihre Investitionen in den Markt zu verbessern, handelt es sich um Insiderhandel.

Ein reales Beispiel für den Missbrauch von Insiderinformationen geschah im Jahr 2014, als ein kalifornischer Anwalt von seinem Pharmakunden Spectrum hörte, dass das Unternehmen einen deutlichen Umsatzrückgang erleben würde. Eines der meistverkauften Medikamente des Unternehmens schnitt unterdurchschnittlich ab, aber es handelte sich um vertrauliche Informationen, die noch nicht öffentlich waren.

Der Anwalt beschloss, alle seine Anteile an Spectrum innerhalb von 48 Stunden zu verkaufen. Der Anwalt gab seiner Frau einen Tipp, die auch ihre Aktien verkaufte, und zusammen verhinderten sie 45.000 US-Dollar an Verlusten, bevor die schlechten Nachrichten veröffentlicht wurden. In dieser Situation wurde aus Insiderinformationen schnell ein illegaler Insiderhandel.

Hockett erklärt, dass Situationen wie diese zwar eindeutig gegen den Securities Exchange Act verstoßen, es jedoch eine Grauzone in Bezug auf Insiderinformationen geben könnte.

“Legitimes Fachwissen ist für den Handel in Ordnung, da Insiderhandelsregeln nicht festgelegt wurden, um Leute zu bestrafen, die ihre Nachforschungen anstellen und kluge Trades tätigen”, sagt Hockett. “Wenn Sie ein Experte für Solarenergie sind und Ihre Due Diligence durchführen, die es Ihnen ermöglicht, einige profitable Trades zu tätigen, ist daran nichts auszusetzen.”

Hockett fügt hinzu, dass es immer ratsam ist, bei Anlageentscheidungen eigene Recherchen anzustellen. Der entscheidende Punkt ist jedoch, dass Insider unlauteren Zugang zu einigen Informationen haben und nicht in der Lage sein sollten, auf diese Weise frei zu handeln, ohne diese offenzulegen.

Welche Strafen drohen bei Insiderhandel?

Die Strafe für Insiderhandel kann von einer Geldstrafe bis zu einer Gefängnisstrafe von bis zu 20 Jahren reichen.

“Es gibt zwei Möglichkeiten, Gesetze zum Insiderhandel durchzusetzen”, sagt Hockett. “Jemand kann beschließen, den Insider zu verklagen und zu sagen, er habe ihn betrogen und ausgenutzt, indem er ihm Wertpapiere verkaufte, von denen er wusste, dass sie kurz darauf an Wert verlieren würden.”

Hockett sagt, dass Opfer von Insiderhandel Insider der SEC melden können und von dort aus könnte die SEC beschließen, den Fall aufzunehmen.

“Die SEC verfügt über mehr Ressourcen als die durchschnittliche Person, daher könnte es für sie einfacher sein, Verstöße zu verfolgen und Beweise zu sammeln”, fügt Hockett hinzu.

In Zivilprozessen könnten Verstöße gegen Insiderhandelsgesetze aufgefordert werden, das Geld, das sie aus dem Verkauf erhalten haben, zurückzugeben und das Eigentum an den Aktien wieder in Besitz zu nehmen. Die SEC könnte dann zusätzlich zu dieser Strafe Geldstrafen in Höhe von bis zu 50.000 US-Dollar pro einzelnem Übertreter hinzufügen. Der kalifornische Anwalt und seine Frau, die beide wegen illegalen Insiderhandels im Jahr 2014 involviert waren, stimmten zu, eine Geldstrafe in Höhe von 90.000 US-Dollar zu zahlen.

Denken Sie daran, dass die SEC auch regelmäßig die Marktaktivitäten verfolgt, um Situationen zu identifizieren, die Insiderhandel beinhalten könnten. Daher muss möglicherweise nicht einmal eine Anzeige eingereicht werden, damit sie illegale Insidergeschäfte bemerken.

Das finanzielle Mitbringsel

Insiderhandel kann zu einem Vertrauensverlust in den Aktienmarkt führen, der sich negativ auf die gesamte Wirtschaft des Landes auswirken kann. Wenn Sie sich jemals in der Position eines Insiders wiederfinden, ist es wichtig, den klaren Unterschied zwischen legalem und illegalem Insiderhandel zu kennen, um finanzielle und rechtliche Auswirkungen zu vermeiden.

Investieren und Risiko gehen Hand in Hand. Sie haben jedoch auch die Möglichkeit, Ihre Risikotoleranz zu bestimmen und Ihre Sorgfaltspflicht zu erfüllen, indem Sie öffentliche Informationen über Ihre Wertpapiere recherchieren und Markttrends notieren. Dank des von der SEC streng regulierten Securities Exchange Act gibt es jährlich nur wenige Fälle von Insiderhandel, bei denen man vorsichtig sein muss.

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