Das US-Finanzministerium lässt die Auktionsgrößen bis Juli unverändert und startet Rückkauf Von Reuters

Von Gertrude Chávez-Dreyfuss

NEW YORK (Reuters) – Das Finanzministerium gab am Mittwoch bekannt, dass es beabsichtige, die Auktionsgrößen für US-Anleihen und -Anleihen in den nächsten Quartalen entsprechend den Erwartungen konstant zu halten, da es eine Gesamtrückzahlung von 125 Milliarden US-Dollar für das Quartal Mai bis Juli angekündigt hatte.

Ziel der vierteljährlichen Rückerstattung ist die Beschaffung neuer Barmittel in Höhe von 17,2 Milliarden US-Dollar bei Privatanlegern.

Es startete auch sein Rückkaufprogramm, dessen erstes am 29. Mai geplant war. Das letzte reguläre Rückkaufprogramm des Finanzministeriums begann Anfang der 2000er Jahre und endete im April 2002.

In einer Erklärung teilte das Finanzministerium mit, dass es nächste Woche dreijährige US-Anleihen im Wert von 58 Milliarden US-Dollar, zehnjährige Anleihen im Wert von 42 Milliarden US-Dollar und 30-jährige Anleihen im Wert von 25 Milliarden US-Dollar verkaufen werde.

Die Entscheidung, die Auktionsgrößen größtenteils unverändert zu lassen, basierte auf dem aktuell prognostizierten Kreditbedarf. Seit August hat das Finanzministerium festgestellt, dass es die Emissionsmengen für Nominalkupon- und variabel verzinsliche Schuldverschreibungen erheblich erhöht hat.

„Die Auktionsgrößen blieben wie erwartet unverändert, aber der Schlüssel hier ist, dass es sich hierbei um eine Pause bei den Erhöhungen und nicht um eine Umkehr handelt“, sagte Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities in New York.

„Das Finanzministerium hat sehr deutlich gesagt, dass es zumindest in den nächsten Quartalen nicht mit steigenden Auktionsgrößen rechnet. Aber es geht immer noch um eine Steigerung, nicht um eine Verringerung. Unserer Ansicht nach muss das Finanzministerium möglicherweise bis Mitte 2025 damit beginnen.“ Auktionsgrößen wieder erhöhen.“

Das Finanzministerium sagte, es plane, saisonale oder unerwartete Veränderungen des Kreditbedarfs im nächsten Quartal durch Änderungen der regulären Bill-Auktionsgrößen und Cash-Management-Rechnungen zu bewältigen.

Im Hinblick auf inflationsgeschützte Wertpapiere des Finanzministeriums (Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS) erklärte das Finanzministerium, dass es beabsichtige, die Auktionsgrößen schrittweise zu erhöhen, um einen stabilen Anteil der TIPS an der gesamten ausstehenden marktfähigen Schuldverschreibung aufrechtzuerhalten.

Im Mai-Juli-Quartal plant das Finanzministerium, den Umfang der 10-jährigen TIPS-Wiedereröffnungsauktion für Mai bei 16 Milliarden US-Dollar zu belassen, den Umfang der 5-jährigen TIPS-Wiedereröffnungsauktion im Juni um 1 Milliarde US-Dollar auf 21 Milliarden US-Dollar zu erhöhen und den 10-jährigen TIPS-Neueröffnungsumfang zu erhöhen Emissionsvolumen im Juli um 1 Milliarde US-Dollar auf 19 Milliarden US-Dollar erhöht.

Was Schatzwechsel betrifft, sagte das Finanzministerium, dass es damit rechnet, die Auktionsgrößen für vier-, sechs- und achtwöchige Banknoten in den kommenden Tagen zu erhöhen, um sicherzustellen, dass ausreichend Liquidität vorhanden ist, um den einwöchigen Bargeldbedarf etwa Ende Mai zu decken.

Im Vorfeld der Einreichung der nicht einbehaltenen Steuer und der Körperschaftssteuer am 15. Juni geht das Finanzministerium davon aus, Anfang bis Mitte Juni geringfügige Kürzungen bei den kurzfristigen Auktionsgrößen vorzunehmen. Für Juli geht man davon aus, dass die Auktionsgrößen für kurzfristige Geldscheine wieder ein Niveau erreichen oder nahe den Höchstständen von Februar und März erreichen werden.

Rückkäufe zur Liquiditätsunterstützung

Im Rahmen des Rückkaufprogramms plant das Finanzministerium, wöchentliche „Liquiditätsunterstützungs“-Rückkäufe in Höhe von bis zu 2 Milliarden US-Dollar pro Transaktion in Wertpapieren mit nominalem Kupon und bis zu 500 Millionen US-Dollar pro Transaktion in TIPS durchzuführen.

Rückkäufe ähneln anderen Staatsausgaben, sagte Josh Frost, stellvertretender Finanzminister des Finanzministeriums, in einer Pressekonferenz nach der Ankündigung der Rückerstattung. „Im Gegensatz zu anderen Ausgaben tilgen diese … tatsächlich marktfähige Schulden.“

Auf einer Konferenz der International Swaps and Derivatives Association im September hatte Frost gesagt, dass Schuldenrückkäufe dazu beitragen können, die Liquidität auf dem Anleihenmarkt zu verbessern, indem sie den Marktteilnehmern eine regelmäßige Gelegenheit bieten, ausrangierte Wertpapiere, die älter und weniger liquide sind, an das Finanzministerium zurückzuverkaufen , über die Zinsstrukturkurve.

Für das Quartal Mai bis Juli 2024 sind keine Cash-Management-Rückkäufe geplant. Abhängig von den Haushaltsströmen und den Marktbedingungen könnten diese Rückkäufe später im Jahr 2024 beginnen.

Das Finanzministerium sagte, es beabsichtige, bei jeder vierteljährlichen Rückerstattung einen vorläufigen Rückkaufplan bekannt zu geben.

Auf einen Vorschlag des Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC), Möglichkeiten zur Senkung der Kreditkosten und zur Erweiterung der Investorenbasis zu finden, sagte Frost, dies sei eine regelmäßige Anfrage des Finanzministeriums an die Gruppe.

Der Vorschlag von TBAC „wird am besten aus der Perspektive einer explorativen Betrachtung betrachtet, ohne dass Empfehlungen daraus hervorgehen. Möglicherweise wird es in der Zukunft noch Arbeit geben, aber zu diesem Zeitpunkt handelte es sich größtenteils um explorativen Charakter“, sagte er.

Das Finanzministerium kündigte außerdem Pläne an, die regulären sechswöchigen Cash-Management-Banknoten in einen Benchmark-Banknoten umzuwandeln, als Teil des künftigen regulären wöchentlichen Banknotenausgabeplans, basierend auf der Empfehlung von Primärhändlern und TBAC.