HONGKONG (Reuters) – Der chinesische Immobilienentwickler Yuzhou Group hat einen Plan zur Umstrukturierung seiner Schulden vorgelegt, nachdem er letztes Jahr mit der Zahlung von Dollar-Anleihen in Verzug geraten war, was am Montag eine kurze Rallye seiner Aktien und Anleihen auslöste.
Der Schuldenvorschlag des in Shenzhen ansässigen Unternehmens mit Offshore-Verbindlichkeiten in Höhe von 6,8 Milliarden US-Dollar ist einer von wenigen, die bisher von Entwicklern angekündigt wurden, die von der Schuldenkrise im Immobiliensektor betroffen sind.
Inhaber von Offshore-Anleihen hatten drei Möglichkeiten, ihre bestehenden Schulden in neue Anleihen umzuwandeln, wobei die Anleihen mit der kürzesten Laufzeit einen Abschlag von 70 % hatten.
In einer Börsenanmeldung am Sonntagabend sagte Yuzhou, dass Inhaber seiner Senior Notes und Senior Perceptual Bonds zwischen neuen Notes mit kurzfristiger Laufzeit, neuen Notes mit mittelfristigen Laufzeiten zusammen mit neuen Aktien des Unternehmens und neuen Notes wählen können mit langer Laufzeit.
Bei kurzfristigen Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von drei Jahren und einem Kupon von 6 % würden alle 10 US-Dollar des Kapitals in 3 US-Dollar neuer Schuldverschreibungen für Inhaber älterer Schuldverschreibungen umgewandelt.
Die mittelfristigen 4- bis 5,5-Prozent-Anleihen mit einer Laufzeit von vier bis sieben Jahren hätten eine Umwandlung von 10 US-Dollar Kapital in neue 7 US-Dollar in neue Schuldverschreibungen und 3 US-Dollar in neue Aktien, während bei 10-jährigen langfristigen Schuldverschreibungen eine Eins-zu-eins-Umwandlung erfolgt Umrechnungskurs, aber mit Nullkupon.
Es werden auch einige Bonitätsverbesserungspakete für kurz- und mittelfristige Schuldverschreibungen angeboten.
Anleihegläubiger würden eine Zustimmungsgebühr von 0,2 % für Frühbucher und eine Zustimmungsgebühr von 0,1 % erhalten, wenn sie den Umstrukturierungsvorschlag unterstützen.
Yuzhous Dollaranleihen vom Januar 2023 wurden am Montag zu 4,878 Cent pro Dollar gehandelt, verglichen mit 4,295 Cent am Freitag. Die 5,375 % ewige Anleihe wurde zu 3,327 Cent gehandelt. Die Aktien des Unternehmens stiegen aufgrund der Nachricht vom vorläufigen Schuldenvorschlag um bis zu 11,8 %, bevor sie bis zum Mittag um 2,6 % fielen. Die Aktie hat seit Dezember zwei Drittel ihres Wertes verloren.
Yuzhou fügte hinzu, dass die gesamten zur Bedienung von Offshore-Schulden verfügbaren Barmittel auf 3,8 bis 4,6 Milliarden US-Dollar geschätzt werden, wovon 15–19 % vor 2026 verfügbar seien.
Alvarez & Marsal, BOCI Asia und Haitong International sind die Finanzberater von Yuzhou und Linklaters ist ihr Rechtsberater.
PJT Partners (NYSE:) und Kirkland & Ellis sind Berater der Ad-hoc-Gruppe, die Inhaber von 29 % der ausstehenden vorrangigen Schuldverschreibungen vertritt.