Von Davide Barbuscia
NEW YORK (Reuters) – Die Federal Reserve wird voraussichtlich Mitte des Jahres mit der Senkung der Zinssätze beginnen, doch der Lockerungszyklus wird in den Vereinigten Staaten langsamer verlaufen als in anderen entwickelten Märkten, sagte der US-Anleihengigant PIMCO am Mittwoch.
PIMCO bevorzugt Anleihenmärkte in Ländern wie Australien, Kanada und dem Vereinigten Königreich, weil dort die Inflationsrisiken weniger ausgeprägt sind als in den USA, schrieben Tiffany Wilding, eine Ökonomin, und Andrew Balls, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere, in einem 6- 12-Monats-Prognosebericht.
„Die Zentralbanken, die gemeinsam ihre Geldpolitik verschärft haben, um den pandemischen Inflationsanstieg einzudämmen, werden bei der Zinssenkung wahrscheinlich unterschiedliche Wege einschlagen“, sagten sie. „Während sich viele große, entwickelte Marktwirtschaften verlangsamen, haben die USA ihre überraschend starke Dynamik beibehalten, wobei mehrere unterstützende Faktoren voraussichtlich anhalten werden.“
Zu diesen Faktoren gehören größere pandemiebedingte Konjunkturmaßnahmen, erhöhte Haushaltsdefizite und der Boom der künstlichen Intelligenz.
Die Wirtschaftspolitik der Kandidaten bei den bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen werde auch als potenziell förderlich für das US-Wirtschaftswachstum und als schädlich für das Wachstum anderswo angesehen, sagte PIMCO.
„Diese Faktoren, die das relative US-Wachstum unterstützen, werden wahrscheinlich auch zu einer anhaltenden Inflation in den USA im Jahr 2024 beitragen“, hieß es.
Beamte der Fed haben für dieses Jahr drei Zinssenkungen prognostiziert, aber eine Reihe aktueller starker Wirtschaftsdaten könnte den erwarteten Übergang zu einem weniger restriktiven Leitzins verzögern.
PIMCO erwartet eine sogenannte sanfte Landung der US-Wirtschaft – ein Szenario, in dem hohe Zinsen die Inflation abkühlen, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen –, sagte jedoch, dass die Risiken eines wirtschaftlichen Abschwungs oder einer hartnäckiger als erwarteten Inflation weiterhin hoch seien.
„In den USA scheinen die anhaltenden Inflationsrisiken am größten zu sein. Andernorts sind Rezessionsrisiken immer noch ein Hauptanliegen“, hieß es.
Auf den Kreditmärkten hält sie hypothekenbesicherte US-Anleihen für attraktiv und bevorzugt hoch bewertete Unternehmensanleihen gegenüber höher verzinslichen, aber risikoreicheren Anleihen von Unternehmen, die empfindlicher auf einen möglichen Konjunkturabschwung reagieren.