© Reuters. DATEIFOTO: Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato/Archivfoto
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Weitere politische Entscheidungsträger der Bank of Japan diskutierten die Aussichten auf einen eventuellen Ausstieg aus der ultralockeren Politik, wie eine Zusammenfassung der Meinungen auf ihrer September-Sitzung zeigte, was die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt steigen ließ.
Die Zusammenfassung, die im Anschluss an die Wochenendrede von Gouverneur Kazuo Ueda über den Ausstiegspfad folgte, deutet darauf hin, dass die Zentralbank langsam den Grundstein für das Ende der Negativzinsen legt.
Einige Mitglieder des neunköpfigen Vorstands betonten die Notwendigkeit, die geldpolitische Lockerung beizubehalten. Einer sagte, ein Ende der Kontrolle der Anleiherenditen und der Negativzinspolitik müsse „an den Erfolg“ der Erreichung des Preisziels der Bank geknüpft sein, wie aus der Zusammenfassung hervorgeht.
Andere gingen noch weiter und legten die Bedingungen und den möglichen Zeitpunkt eines künftigen Ausstiegs dar, obwohl der Vorstand im September einstimmig dafür stimmte, die extrem niedrigen Zinssätze beizubehalten.
Ein Mitglied sagte, dass die zweite Hälfte des laufenden Geschäftsjahres, das im März 2024 endet, ein „wichtiger Zeitraum“ sein werde, um festzustellen, ob das Kursziel der BOJ erreicht werde, heißt es in der am Montag veröffentlichten Zusammenfassung.
Ein anderes Mitglied sagte, die Erreichung des 2-Prozent-Inflationsziels der Bank of Japan scheine „eindeutig in Sicht“ zu sein, was bedeute, dass die Bank möglicherweise feststellen könne, ob das Ziel etwa von Januar bis März nächsten Jahres erreicht werde, heißt es in der Zusammenfassung.
Einige Händler sagten, dass die restriktiven Kommentare die Benchmark-Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen (JGB) kurzzeitig auf 0,75 % ansteigen ließen, den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt und näher an der harten Obergrenze der BOJ von 1 %.
Aus der Zusammenfassung ging hervor, dass einige Mitglieder die Notwendigkeit betonten, dass kleine Unternehmen die Löhne erhöhen müssten und dass die Inflation stärker durch höhere Dienstleistungspreise getrieben werden müsse, damit die Inflation nachhaltig 2 % erreichen könne.
Unter der Kontrolle der Zinskurve (YCC) schätzt die BOJ die kurzfristigen Zinssätze auf -0,1 % und die Rendite um Null. Im Rahmen der Bemühungen zur Wiederbelebung des Wachstums werden auch riskante Vermögenswerte wie börsengehandelte Fonds (ETF) gekauft.
Da die Inflation seit mehr als einem Jahr über dem 2-Prozent-Ziel der BOJ liegt, sind die Märkte voller Spekulationen darüber, dass die Zentralbank bald die Negativzinsen beenden und YCC abschaffen wird.
Eine Reuters-Umfrage vom September prognostizierte, dass die Zentralbank ihre Negativzinspolitik irgendwann im nächsten Jahr und YCC bis Ende 2024 beenden wird.
„Selbst wenn die BOJ ihre Negativzinspolitik beenden würde, kann dies als Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung angesehen werden, wenn die Realzinsen weiterhin negativ bleiben. Es ist wichtig, dass die Bank diesbezüglich sorgfältig kommuniziert“, wurde ein Mitglied zitiert in der Zusammenfassung der September-Sitzung.
Obwohl die BOJ im Juli Schritte unternommen hat, um YCC flexibler zu gestalten, ist es ihr nicht gelungen, die Nebenwirkungen der Politik zu beseitigen, wie eine andere Stellungnahme zeigte und hinzufügte, dass die Rolle von YCC bald zu Ende gehen könnte.
In der künftigen Phase eines Ausstiegs aus der ultralockeren Politik sollte die BOJ nicht nur die Behandlung von YCC berücksichtigen, sondern auch, ob sie weiterhin andere Vermögenswerte als japanische Staatsanleihen (JGB) kaufen muss, wurde ein Mitglied zitiert.
Gouverneur Ueda hat die Notwendigkeit betont, die Politik extrem locker zu halten, bis die jüngste kostenbedingte Inflation zu Preiserhöhungen führt, die durch eine solide Inlandsnachfrage gestützt werden.
Er sagte aber auch, dass die BOJ einen Ausstieg in Betracht ziehen werde, wenn eine nachhaltige und stabile Erreichung ihres Kursziels in Sicht sei. In einer Rede am Samstag sagte Ueda, dass Überlegungen zu den Finanzen der Bank of Japan sie nicht daran hindern würden, die Konjunkturmaßnahmen auslaufen zu lassen.
Die Zusammenfassung gibt keine Auskunft über die Identität des Vorstandsmitglieds, das die Kommentare abgegeben hat.