(Bloomberg) – Die US-Notenbank scheint auf Kurs zu sein, ihre aggressiven Zinserhöhungen sogar noch weiter auszudehnen als zuvor erwartet, nachdem ein weiterer heißer Inflationsbericht die Hoffnungen auf eine Herabsetzung bis zum Jahresende gedämpft hat.
Die Anleger reagierten auf höher als erwartete Zahlen zu den US-Kernverbraucherpreisen, indem sie ihre Wetten verstärkten, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung im nächsten Monat und im Dezember um 75 Basispunkte anheben würde. Die Futures-Preise zeigten auch zum ersten Mal, dass die Märkte im nächsten Jahr Zinsen von fast 5 % sehen.
„Der Druck auf die Fed ist hoch“, sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG LLP. Der Bericht bedeutet wahrscheinlich, dass die Fed bei den letzten beiden Sitzungen des Jahres um drei Viertel Prozentpunkte anheben wird, sagte sie, was fünf aufeinanderfolgende Erhöhungen dieser Größenordnung bedeuten würde.
„Sie müssen die Zinsen erhöhen, und wenn der Rest der Welt es ertragen kann, werden sie es tun“, sagte Swonk.
Laut einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht des Arbeitsministeriums stiegen die Kernpreise, die Lebensmittel und Energie ausklammern, im September um 6,6 % gegenüber dem Vorjahr, dem höchsten Stand seit 1982. Damit setzt sich ein besorgniserregendes Muster für die politischen Entscheidungsträger fort, nachdem sich die Anzeige auch im August beschleunigt hat.
„Das ist jetzt ein Trend. Ein Monat macht keinen Trend. Zweitens, du hast es verstanden“, sagte Swonk.
Mehrere Fed-Beamte haben kürzlich auf den Anstieg der Kerninflation im August als Zeichen einer besorgniserregenden Zähigkeit selbst in den weniger volatilen Preiskategorien hingewiesen.
Es sei „wirklich herausfordernd“, angesichts der steigenden Kerninflation das Tempo der geldpolitischen Straffung zu verlangsamen, sagte Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed Anfang dieses Monats.
Dennoch haben sich selbst die restriktivsten Beamten gegen die Idee gewehrt, die Zinsen bei einer Sitzung um einen vollen Prozentpunkt oder mehr zu erhöhen, da dies es der Fed erschweren würde, die Auswirkungen ihrer geldpolitischen Straffung auf die Wirtschaft zu überwachen und die Zinsen zu erhöhen Risiken, eine schwere Rezession auszulösen.
„Indem wir uns bewegen und die Daten betrachten und sehen, wie die Wirtschaft reagiert, können wir versuchen, die Dosis etwas zu messen, während wir uns immer noch aggressiv bewegen“, sagte der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, am Mittwoch. „Wenn wir auf einen Schlag um 2 % oder 3 % oder 4 % gestiegen sind, kann es gut sein, dass das zu viel ist und wir am Ende unnötig übertreiben.“
Aggressive Kampagne
Die Fed hat die Zinsen im März von nahe Null auf ein Zielband von 3 % bis 3,25 % angehoben, das höchste Niveau seit 2008 und das aggressivste Tempo seit den 1980er Jahren. Es hat auch zugelassen, dass Vermögenswerte bei Fälligkeit aus ihrer Bilanz abfließen, was ebenfalls zu einer Straffung im Finanzsektor beitragen wird.
Ökonomen bei Barclays (LON:) Plc erhöhte seinen Fed-Call sowohl im November als auch im Dezember um 75 Basispunkte und im Februar um 50 Basispunkte, schrieben sie in einer Mitteilung an Kunden nach den Daten.
„In den letzten drei Sitzungen des Jahres 2023 erwarten wir nun, dass das FOMC mit Zinssenkungen um 75 Basispunkte den Kurs umkehrt“, sagten die Analysten von Barclays und verwiesen auf den politikbestimmenden Federal Open Market Committee.
Sechs der 19 politischen Entscheidungsträger der Fed prognostizieren, dass die obere Grenze ihres Zielbereichs für die Zinsen im nächsten Jahr 5 % erreichen wird, laut Schätzungen, die in ihrem „Dot Plot“ vom September veröffentlicht wurden, obwohl die mittlere Prognose einen Spitzenwert von 4,75 % hatte.
Der Bericht vom Donnerstag zeigte eine hohe Inflation im Dienstleistungssektor, wobei die Kosten für medizinische Versorgung und Unterkünfte erheblich anstiegen.
„Es gibt Beharrlichkeit, insbesondere auf der Dienstleistungsseite der Inflation“, sagte Seth Carpenter, Morgan Stanley (NYSE:) globaler Chefökonom, in einem Interview mit Bloomberg Television.
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