© Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der US-Notenbank in Washington, D.C./Archivfoto
Von Ann Saphir
(Reuters) – Vor ihrer geldpolitischen Sitzung in diesem Monat haben die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve zwei Dinge ziemlich klar zum Ausdruck gebracht: Sie haben keine Lust, die Zinsen anzuheben, aber nur wenige von ihnen sind auch bereit, den Sieg zu verkünden.
Die US-Notenbank hat ihren Leitzins in den letzten 18 Monaten um 5,25 Prozentpunkte angehoben und damit die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen erhöht, um die Nachfrage zu dämpfen und die seit 40 Jahren hohe Inflation einzudämmen.
Diese höheren Zinssätze haben begonnen, Wirkung zu zeigen: Das Beschäftigungswachstum hat sich verlangsamt, und die Inflation ist in den letzten Monaten stark zurückgegangen und erreichte im Juli die von der Fed bevorzugte Messgröße von 3,3 %, verglichen mit 7 % im letzten Sommer.
Und selbst die restriktiveren politischen Entscheidungsträger der Fed geben sich vorerst damit zufrieden, die Daten auf sich wirken zu lassen, auch wenn sie beobachten, ob überraschend hohe Verbraucherausgaben und ein nach wie vor angespannter Arbeitsmarkt den Inflationsdruck verstärken könnten.
„Ein weiterer Sprung könnte angebracht sein, wenn wir uns später in diesem Monat treffen“, sagte Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed, am späten Donnerstag. „Mein Basisszenario ist jedoch, dass es noch viel zu tun gibt.“
Logan gehörte zu den letzten politischen Entscheidungsträgern der Fed, die sich zu Wort meldeten, bevor sie im Vorfeld ihrer geldpolitischen Sitzung am 19. und 20. September eineinhalb Wochen öffentliches Schweigen begannen.
Und obwohl andere politische Entscheidungsträger unterschiedliche Ansichten vertreten, hat sich keiner stark gegen die allgemeinen Erwartungen der Finanzmärkte gewehrt, dass die Fed ihren Leitzins bei dieser Sitzung im aktuellen Zielbereich von 5,25 % bis 5,5 % belassen wird.
„Wir können einfach sitzen bleiben“ und abwarten, ob die Inflation weiterhin nach unten tendiert, sagte der sonst restriktive Fed-Gouverneur Chris Waller Anfang dieser Woche.
DATEN UND PROGNOSE
Neue Fed-Prognosen, die am Ende der Sitzung dieses Monats veröffentlicht werden, werden zeigen, wie sich die politischen Entscheidungsträger insgesamt bei Inflation und Arbeitslosigkeit verhalten werden und ob sie wie Logan der Ansicht sind, dass eine weitere Straffung wahrscheinlich erforderlich ist.
Im Juni, als die Fed zum letzten Mal Wirtschaftsprognosen veröffentlichte, gaben zwei Drittel der politischen Entscheidungsträger der Fed an, dass sie glauben, dass die Zinsen bis zum Jahresende auf über 5,5 % steigen müssten, um die Inflation nachhaltig auf das 2 %-Ziel der Fed zu senken.
„Es ist immer noch eine offene Frage für die Zukunft: Sind wir restriktiv genug geworden, um das zu erreichen“, sagte der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, am Donnerstag.
Williams sagte, wie andere auch, dass er die Daten genau beobachte, um die Politik zu steuern. Zu den wichtigsten Daten, die vor der bevorstehenden Sitzung veröffentlicht werden, gehört die Messung des Verbraucherpreisindex des Arbeitsministeriums am kommenden Mittwoch. Es wird erwartet, dass die Inflation anhand dieser Kennzahl im letzten Monat auf 3,6 % gestiegen ist, was größtenteils auf höhere Gaspreise zurückzuführen ist.
Einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen zufolge dürfte der zugrunde liegende Preisdruck jedoch weiter nachgelassen haben.
Zu den weiteren Daten, die nächste Woche erwartet werden, zählen die Einzelhandelsumsätze und der Erzeugerpreisindex. Es wird nicht erwartet, dass diese Daten den Fortschritt auf dem Weg zu dem, was der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, den „goldenen Weg“ einer Verlangsamung der Inflation ohne Rezession nennt, gefährden werden.
Dennoch sind Tarifpolitiker auf der Suche nach Schlaglöchern, einschließlich eines möglichen Streiks der Autoarbeiter, der laut Goolsbee erhebliche Auswirkungen auf die Politik haben könnte.
Auf der anderen Seite könnten unerwartet starke Daten in den kommenden Wochen und Monaten die Argumente für eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende untermauern. Die Finanzmärkte preisen dies derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 40 % ein.