© Reuters. DATEIFOTO: Das Firmenlogo des chinesischen Entwicklers Country Garden ist am 9. August 2023 im Shanghai Country Garden Center in Shanghai, China, abgebildet. REUTERS/Aly Song/File Photo
(Reuters) – Das Maklerunternehmen JPMorgan warnte am Montag, dass die von chinesischen Real Estate Investment Trusts (REITs) verwalteten Vermögenswerte im Wert von schätzungsweise 2,8 Billionen Yuan (385,78 Milliarden US-Dollar) aufgrund der Zahlungsverzögerungen von Country Garden einem höheren Risiko ausgesetzt seien.
Die Wall-Street-Bank sagte, sie erwarte einen „Teufelskreis“ der Herausforderungen bei der Immobilienfinanzierung, der den Liquiditätsstress für Entwickler und ihre Nichtbank-Gläubiger verschärfen könnte.
Country Garden, Chinas größter privater Projektentwickler, versucht zum ersten Mal, die Zahlung einer privaten Onshore-Anleihe zu verzögern, nachdem der Handel mit elf Onshore-Anleihen ausgesetzt wurde.
„Im Gegensatz zu Banken, die über eine Haltekraft verfügen und in der Lage sind, Kredite zu übertragen, um auf eine eventuelle Lösung zu warten, können alternative Finanzierungskanäle wie Trusts ausfallen, sobald Trust-Investoren nicht bereit sind, die Produkte zu verlängern“, schreiben JPM-Analysten unter der Leitung von Katherine Lei in einer Notiz .
Trusts müssen möglicherweise ihre eigenen Gewinne verwenden, um bestehende Investoren zu retten, wenn sie Zahlungen für ausgegebene Produkte nicht einhalten, warnten Lei und sein Team.
Dies könnte die Banken dazu zwingen, die Finanzierungslücke zu schließen, hieß es in der Mitteilung, auch wenn die Wahrscheinlichkeit dafür gering sei.
Im weiteren Sinne würden zunehmende Zahlungsausfälle bei Treuhandfonds das Wirtschaftswachstum direkt um 0,3 bis 0,4 Prozentpunkte belasten, warnte JPM.
Zusammen mit den enttäuschenden Kreditdaten Chinas für Juli vom Montag sagte JPM, dass es zu einer Erhöhung der politischen Unterstützung kommen könnte, einschließlich einer Senkung des Mindestreservesatzes und eines „kleinen“ staatlichen Rettungsprogramms für Finanzierungsinstrumente der Kommunalverwaltung.
„Allerdings rechnen wir derzeit nicht mit einer umfassenden Lockerung der Geldpolitik oder fiskalischen Anreizen“, sagte Lei.
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