Märkte bereiten sich auf Inflations-Trifecta vor Von Reuters

Ein Blick auf den kommenden Tag auf den europäischen und globalen Märkten von Wayne Cole

Diese Woche dreht sich alles um die Inflation, da die Märkte ein Aufwärtsrisiko für die US-Kernwerte und eine Abwärtschance für die Verbraucherpreise in Europa und Japan einpreisen.

Es wird prognostiziert, dass die von der Federal Reserve bevorzugte Kernmessgröße der persönlichen Konsumausgaben (PCE) um 0,4 % steigen wird, mit einem Risiko von 0,5 % gegenüber dem Vormonat, während die Märkte vor noch nicht allzu langer Zeit auf einen netten, zahmen Anstieg von 0,2 % gehofft hatten .

Ein Teil davon ist auf den „Januareffekt“ zurückzuführen, der dazu führt, dass die Preise für viele Waren und Dienstleistungen zu Beginn des Jahres steigen, insbesondere im Gesundheitswesen. Auch der Bullenmarkt an der Wall Street wird eine Rolle spielen, indem er die Kosten für das Portfoliomanagement in die Höhe treibt.

Tatsächlich könnte die PCE-Kennzahl für Kerndienstleistungen ohne Wohnungsbau, auf die sich Fed-Mitglieder gerne beziehen, durchaus um 0,6 % gegenüber dem Vormonat steigen und damit den größten Anstieg seit Dezember 2021 erzielen.

Das jährliche Tempo über sechs Monate könnte somit auf etwa 2,5 % steigen, nachdem es zwei Monate lang knapp unter 2 % gelegen hatte. Dies ist ein Hauptgrund dafür, dass der Markt den erwarteten Zeitpunkt der ersten Zinssenkung der Fed von Mai auf Juni verschoben hat.

Diese Woche sind mindestens zehn Fed-Redner zu Gast, darunter der einflussreiche New Yorker Fed-Chef John Williams, während der Vorsitzende Powell am 7. März seine Aussage vor dem Senat hält.

Der Gesamt-VPI für die Europäische Union dürfte sich am Freitag von 2,8 % auf 2,5 % verlangsamen, während der Kern bei 2,9 % gegenüber 3,3 % liegt. Das wird mit ziemlicher Sicherheit dazu führen, dass die EZB ihre Inflationsprognosen auf ihrer März-Sitzung senkt, obwohl der Markt dann kaum eine Chance auf eine Zinssenkung sieht. Die Futures-Wahrscheinlichkeit für eine Lockerung im April liegt bei etwa eins zu drei und ist für Juni fast vollständig eingepreist.

Die am Donnerstag veröffentlichten Inflationsberichte aus Deutschland, Frankreich und Spanien werden als Vorgeschmack auf das Hauptfest dienen.

Der japanische Verbraucherpreisindex wird am Dienstag veröffentlicht und dürfte sich von 2,3 % im Dezember auf einen Jahreswert von 1,8 % verlangsamen, obwohl der Kernindikator bei 3,3 % liegt und immer noch über dem Ziel der Bank of Japan von 2 % liegt.

Eine solche Verlangsamung der Inflation scheint gegen eine Straffung der Geldpolitik zu sprechen, doch BOJ-Beamte legen mehr Wert auf steigende Löhne, was die Märkte zu Wetten veranlasst, dass die Zinssätze im März oder April von derzeit -0,1 % auf Null angehoben werden.

Auch der Treasury-Markt steht vor einer schwierigen Woche mit neuem Angebot: 127 Milliarden US-Dollar an zwei- und fünfjährigen Schuldverschreibungen werden später am Montag fällig, und weitere 42 Milliarden US-Dollar an siebenjährigen Papieren werden am Dienstag fällig. [US/]

Und es besteht ein nicht unerhebliches Risiko, dass einige US-Regierungsbehörden geschlossen werden könnten, wenn sich der Kongress bis Freitag nicht auf eine Kreditverlängerung einigen kann.

Am Freitag wird der chinesische PMI für Februar veröffentlicht, bei dem Analysten eine leichte Verbesserung auf 49,5 prognostizieren, während die US-amerikanische ISM-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe ebenfalls einen Anstieg auf 49,5 prognostizieren wird.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

– UK CBI Distributive Trades für Februar

– Die stellvertretende Gouverneurin der Bank of England, Sarah Breeden, und Chefökonom Huw Pill sprechen

– Teilnahme von EZB-Präsidentin Christine Lagarde an der Plenardebatte zum EZB-Jahresbericht

– Jeffrey Schmid, Präsident der Fed Bank of Kansas City, spricht über die wirtschaftlichen und geldpolitischen Aussichten

(Von Wayne Cole; Bearbeitung von Edmund Klamann)