Einige haben darauf hingewiesen, dass der Markt für Wachstum durch Fusionen und Übernahmen im vergangenen Jahr erheblich zurückgegangen ist. Es stimmt zwar, dass die Aktivität bei den großen nationalen Abnehmern, wie z Berkshire Hathaway, Adelsstand Und Kompassdeutlich zurückgegangen sind, ist die Aktivität privater Unternehmen auf demselben Markt nicht annähernd so stark zurückgegangen.
Es ist wichtig zu beachten, dass jedes der oben aufgeführten großen nationalen Netzwerke zusammen mit RE/MAX, Überall, Vereinigte Immobilien Und HomeSmartsind nach wie vor mit lokalen Zusammenschlüssen sowohl ihrer unternehmenseigenen Betriebe als auch ihrer verbundenen Unternehmen aktiv.
RTC-Beratung hat in den letzten 12 Monaten weiterhin den gleichen Umfang an Bewertungsarbeiten erlebt wie in jedem der Folgejahre. Zwar dienen nicht alle dieser Bewertungen dem Zweck einer Fusion oder Übernahme, doch viele sind es. Tatsächlich ist die Zahl der Kombinationen auf dem Markt überhaupt nicht wesentlich zurückgegangen.
Der große Unterschied
Ein großer Unterschied besteht natürlich darin, dass die Bewertungen im Vergleich zum Jahr 2020 bis zur Jahresmitte 2022 gesunken sind. Anstelle eines mehrjährigen Durchschnitts des EBITDA oder der Bruttomarge als Grundlage für den Wert eines Maklerunternehmens (oder seiner verbundenen Gegenstücke). Hypothek, Titel, Treuhandkonto und Immobilienverwaltung) basieren die Bewertungen nun auf den Ergebnissen der letzten zwölf Monate (TTM oder LTM). Dies bedeutet, dass der Wert fast aller unserer Kunden im Vergleich zu vor 15 Monaten oder länger gesunken ist.
Die Bedingungen haben sich leicht geändert
Darüber hinaus zeichnen sich die Bedingungen der meisten Transaktionen durch weniger Barmittel bei Abschluss und mehr durch den bedingten Teil der Transaktion (oft als Earn Out bezeichnet) aus. Earn-Outs haben eine Laufzeit von mindestens zwei und höchstens fünf Jahren. Einige der jüngsten Transaktionen, die wir abgewickelt haben, sind so strukturiert, dass sie eine „Rückseite“ oder „Aufwärts“-Chance bieten, um den jüngsten Rückgang der Basisbewertungen auszugleichen.
Zu den aktivsten Teilen des Marktes zählen Zusammenschlüsse zweier lokaler Unternehmen mit zusammenhängenden Geschäftstätigkeiten und Ähnlichem Kulturen. Dieser letzte Punkt, da es ähnliche Kulturen gibt, wurde lange Zeit als Schlüsselpunkt bei dem Versuch, zwei lokale Unternehmen zusammenzubringen, übersehen. Anders als in der Vergangenheit haben die unterschiedlichen Geschäftsmodelle lokale Zusammenschlüsse schwieriger gemacht. Die Kombination zweier Maklerfirmen mit sehr unterschiedlichen Provisions- oder Gebührenplänen ist unabhängig von den wirtschaftlichen Gesichtspunkten sehr schwierig.
Ein weiterer sehr aktiver Teil des Marktes sind die Wohnungsverwaltungsfirmen. In diesem Segment sind die Multiplikatoren höher als bei einem Immobilienmakler ähnlicher Größe, da die Finanzergebnisse dieses Segments unserer Branche keinen so wesentlichen Einfluss hatten wie das Maklersegment, zusammen mit Titeln und Hypotheken, die alle transaktionsgesteuert sind.
Obwohl es einige Kommentare zum Rückgang bei Fusionen und Übernahmen gab, haben wir weiterhin eine normale Anzahl von Kunden, die daran interessiert sind, entweder Käufer oder Verkäufer zu werden.
Steve Murray ist Senior Advisor für HW-Medien und ein Partner mit RTC-Beratungseit 35 Jahren führend bei Bewertungen und Akquisitionen.